【股權投資亮點觀測】2025Q1全球鉅額投資創三年新高–AI與健康醫療成吸金焦點|FINDIT:臺灣新創募資第一站

在2024年全球VC市場釋放投資景氣回溫的訊息後，2025年第一季全球VC投資與鉅額投資金額雙雙來到近11季最高。但這個好消息才揭露不久，2025年4月初川普按下史詩級的「對等關稅」核彈，讓全球貿易秩序崩解中，隨後全球各地股市紛紛出現暴跌災情。這場被喻為世紀經濟大屠殺的關稅大戰，恐讓稍有起色的VC投資前景再度蒙塵。本文將從七個重點解析2025年第一季全球鉅額交易輪廓與亮點，帶領讀者掌握早期資金市場的鉅額資金流向、值得關注的領域與案件，最後，針對美國加徵關稅對全球VC的衝擊，提出未來可能的趨勢與對新創因應的策略建議。

《重點一》2025年第一季全球VC與鉅額投資件數仍下滑，但金額升至近三年最高

綜觀2025年第一季全球金融市場走勢極度分歧，以二級資本市場為例，美國主要股價指數第一季全面下挫，創下 2 年多來最差的季度表現。然而歐洲股市擺脫美股下跌的陰影，繳出近 10 年來最佳的開局表現。亞洲股市跌多漲少，香港股市表現最佳，南韓緊追在後，皆因跌深反彈的題材發酵。台灣與東南亞走勢落後，台股主要受到美國科技股下跌的拖累，後者則是反映貿易戰不確定因素的影響。

反觀一級資本市場，無論是Crunchbase（1,129億美元）或CB Insights（1,209億美元）最新公布的數據，都顯示2025年第一季全球VC投資金額均升至近11季最高。主要是生成式AI先鋒OpenAI在第一季末獲得400億美元天價的投資，刷新其在2023年1月的100億美元的募資紀錄，也改寫了2018年6月中國螞蟻金服140億美元的史上單次投資金額紀錄，為VC市場添加向上衝刺的動力。唯VC整體投資件數仍持續減少中，與Q2’22相比件數呈現腰斬，但投資金額則約87%，顯示全球VC資金朝特定領域或公司集中。

同樣地，在VC市場具主導力量的鉅額投資交易，根據FINDIT研究團隊利用Crunchbase資料庫，進行全球鉅額交易（定義為Pre-IPO單筆股權投資超過1億美元者）的盤點，2025年第一季鉅額投資件數為172件，較上季漸少14%，但與去年同比則增加15%。至於鉅額投資金額為940億美元，較上季成長17%，也較去年同期成長118%，更是Q1’22以後的12季最高。

整體來說，OpenAI 400億美元募資為2025Q1整體VC、鉅額投資挹注35%、43%的資金水位，帶領私募早期投資市場強勢回升。但兩點值得注意，一是投資件數持續減少中，反映出資金有集中的傾向。二是美國總統川普4月初按下史詩級的「對等關稅」核彈，全球無差別攻擊令各國措手不及外，也讓全球貿易秩序崩解中，雖後續再宣布對75國停徵對等關稅90天，但已經讓投資人風險意識上升，再次轉為謹慎保守與觀望態度，勢必對私募早期資本市場後續發展造成不容小覷的影響。

《重點二》2025年第一季鉅額投資平均規模創下史上新高，中位數則為近五季新高

2025年第一季十億以上的鉅額交易案件有10件，較上一季的13件來說，表現並不突出，不過，因擁有史上最大單筆投資事件（OpenAI 400億美元投資）的資金挹注，使得2025年第一季鉅額投資平均交易規模突破5億美元，創下鉅額投資平均交易規模的史上單季新高。至於投資中位數為1.72億美元，則是2024年第一季以來的近五季最高。

《重點三》2025年第一季美國掌握鉅額投資件數與金額的58%與80%，馬爾他因幣安（Binance）20億美元的鉅額投資，首次進榜前五大

2025年第一季鉅額投資件數前五大國家分別為美國、中國、英國、印度與德國，其中美國99件拿下58%的件數占比，雖較上季減少15%，但較去年同期比成長18%。在鉅額投資金額方面，2025年第一季前五大國家為美、英、中、馬爾他、印，其中美國以80%占比高掛首位，遙遙領先其他國家，尤其第一季前十大鉅額投資案件中，美國就拿下九件。中國鉅額投資仍持續疲軟，投資件數與金額均一路走跌，另外，令人矚目的是馬爾他，首次進榜季度鉅額投資金額前五大榜單，雖只有一筆鉅額投資，但金額高達20億美元，此為全球最大加密幣交易所幣安（Binance）在2025年3月中成功獲得阿布達比投資公司MGX投資20億美元。

《重點四》前五大鉅額投資領域的國家爭霸戰

1.健康醫療與人工智慧持續吸引資金向上衝，AI更是貢獻整體鉅額投資過半的金額

2025年第一季全球鉅額投資件數持續由健康醫療領域領先，其次依序為人工智慧、能源/資源/環境、金融科技與大數據/商業分析/雲端。件數前五大領域中，僅有健康醫療、人工智慧兩大領域鉅額投資件數同時較上一季與去年同期成長，而能源與金融的鉅額投資則明顯萎縮。

若就鉅額投資金額來看，投資人連兩季重金押注人工智慧領域，使得人工智慧再次以495億美元突破季度投資的歷史新高，貢獻整體鉅額交易逾半的資金，也是去年同期投資金額的12.7倍。至於第二名到第五名依序為健康醫療99億美元、大數據/商業分析/雲端 73億美元、能源/資源/環境45億美元、AR/VR 31億美元。

關於領域別的鉅額投資表現，值得關注的有三點，包括：

（1）人工智慧領域以生成式AI最吸金

OpenAI 400億美元、Ánthropic 45億美元（兩筆合計）、由前 OpenAI 首席科學家 Ilya Sutskever 創立的Safe Superintelligence 10億美元，這四筆投資金額就達455億美元，占人工智慧鉅額投資金額的92％。同時，光是OpenAI 的400億美元，就是投資總額排名第二的健康醫療（99億美元）領域的四倍之多，儘管健康醫療領域以48件名列第一季鉅額投資件數的榜首。

（2）大數據/商業分析/雲端領域在第一季躍升至鉅額投資金額的第三大

關鍵原因為美國資料中心解決方案領先廠商Aligned Data Centers，因應雲端運算應用以及高效能運算和人工智慧應用不斷變化需求，透過股權與債權方式進行募資，來籌措擴建資料中心經費，共募得120億美元，其中股權50億美元，也是2025年第一季鉅額投資的第二大案件，另外債權融資取得70億美元。

（3）在元宇宙議題冷卻後，VR/AR領域的募資低迷，但2025年第一季首次進入投資金額第五大

主要因Infinite Reality在首季獲投30億美元，一舉將相較冷門的VR/AR領域拉升至投資金額第五大領域。令人匪夷所思的是這家在業內並不算非常知名。Infinite Reality究竟是何方神聖？其成立2019年，專注於打造基於AI且先進3D沈浸體驗的開發商，創建逼真的電影品質虛擬環境吸引用戶，同時為品牌、創作者和組織提供了與受眾互動的獨特機會，增強故事講述、增強品牌影響力並提高用戶參與度。

2.鉅額投資金額前五大領域中，美國在AR/VR、人工智慧、大數據/商業分析/雲端等三大領域占有率高達八成以上

在2025年第一季鉅額投資金額前五大領域中，可以發現美國在VR/AR（98%）、人工智慧（98%）、大數據/商業分析/雲端（81%）等三大領域占有率高達八成以上，為全球最具吸金能力的國家。另外，其次美國在健康醫療領域的鉅額件數與金額均拿下53%的占有率，能源領域則為63%。至於中國仍在汽車科技領域拿下61%的占比，領先美國的31%，具有明顯的投資競爭優勢。

《重點五》泛AI領域鉅額投資案件輪廓-AI基礎設施仍是吸金大本營、AI垂直領域應用百花齊放

前述鉅額投資的領域別分析，FINDIT研究團隊係以獲投公司主要功能/服務與所處的產業進行一對一分類，因此，會低估人工智慧領域獲投情況。基此，為能掌握整體AI領域的鉅額投資概況，除了AI基礎設施、跨領域通用型AI外，FINDIT研究團隊再將歸類範疇擴大，將原歸到其他垂直領域但強調AI賦能的公司都列為「泛AI領域」，因此，2025年第一季「泛AI領域」共有50筆、569億美元鉅額投資，以下歸納出幾個觀察重點：

1.AI基礎設施與AI應用賽道最夯

在50家泛AI領域的鉅額投資中，雖AI基礎設施次領域的鉅額投資僅有12筆，但鉅額投資金額高達474億美元，占整體AI投資的83％。其次是垂直領域應用的76億美元，占比為13％，跨領域通用型AI僅為18億美元，占比僅3％。換言之，在2025年第一季的AI鉅額投資賽道中，以 AI基礎設施與AI應用最受投資人青睞。

AI基礎設施1：LLM先鋒新創持續受到投資人簇擁加碼

AI基礎設施中以大型語言模型最吸金，2025年第一季中，包括（OpenAI 400億美元）、Anthropic（35億＋10億）、Superintelligence（10億美元）四筆中大型投資案件就貢獻了455億美元。除了上述三家外，還有中國大型語言模型開放平臺智譜AI，獲投1.37億美元，其研發了中英雙語千億級超大規模預訓練模型GLM-130B，並基此推出對話模型ChatGLM，開源單卡版模型ChatGLM-6B。同時，團隊還打造了AIGC模型及産品矩陣，包括AI提效助手智譜清言（chatglm.cn）、高效率代碼模型CodeGeeX、多模態理解模型CogVLM和文生圖模型CogView等，打造高效率、通用化的「模型即服務」AI開發新範式。

AI基礎設施2：三家AI晶片新創獲得鉅額投資，加入AI晶片開發戰局

AI 與HPC的崛起帶動各式晶片需求，儘管NVIDIA在AI晶片擁有強大的定價能力，拿下九成市占率，但競爭格局正在變化，AMD 和Intel 都在加緊布局AI 晶片市場，試圖瓜分這塊快速增長的市場大餅。同時，四大雲端服務供應商(CSP)與新創也紛紛加入AI晶片開發的戰局中。新創企業想在AI晶片市場立足並不容易，需要擁有源源不斷的資金支持。2025年第一季有三家AI晶片獲得投資人鉅額投資，包括：

（1）專注於運算與記憶體光學互連解決方案的Celestial AI（C1輪2.5億美元，累計股權獲投5.9億美元），其核心產品為Photonic Fabric™，這是一種晶片內運算和記憶體的光學互連技術，可打破「記憶體牆」將資料直接傳送到運算點，解決傳統運算架構在記憶體和資料傳輸頻寬上遇到的瓶頸。

（2）記憶體內運算技術開發商EnCharge AI（B輪1億美元），聲稱其晶片的架構比傳統的數位加速器高出 20 倍的每瓦效能優勢。EnCharge AI 的設計是在記憶體中進行運算，記憶體內運算的概念早已存在，但關鍵創新在於他們採用了模擬電容器取代了傳統的電晶體，將類比電容器用於類比運算，提高效率和精確度。

（3）同為大型語言模型與AI晶片開發商的Krutrim，由印度叫車公司 Ola 的創辦人兼執行長於2023 年 4 月成立的，2025年2月獲投2.3億美元，成為印度第一家AI獨角獸。開發針對人工智慧運算優化的矽晶片，以配合建立強大人工智慧基礎設施。

AI基礎設施3：AI崛起帶動雲端運算平臺需求，也激發資金湧入

2025年第一季有四家雲端運算與優化AI工作負載軟體新創獲得鉅額投資，如下：

（1）建立和運行生成式AI模型的雲端平臺Together AI，完成B輪3.05億美元，它讓客戶可使用Nvidia熱門晶片來訓練和應用生成式AI模型，而迅速走紅，其提供了雲端平臺，用於建立和執行語言模型和生成AI 模型，該平臺強調開放原始碼模型的使用，並且讓開發者能夠創建和自定義AI 模型。

（2）雲端運算提供商Lambda，聚焦提供雲端服務與軟體，支援人工智慧模型的訓練、微調與部署，其核心業務之一是租賃搭載NVIDIA GPU伺服器，2025年2月完成D輪4.8億美元投資，投資人中就包含有業務合作的NVIDIA。

（3）DataDirect Networks（DDN）主要開發管理大型運算設施的軟體，廣泛應用於超級電腦，在 1 月獲得黑石集團獨家 3 億美元的私募股權投資，估值達50億美元。

（4）Nexthop AI是一家AI基礎設施提供商，在3月時完成A輪1.1億美元的投資，主要為大規模雲端運算公司和超大規模資料中心提供客製化的網路解決方案，協助客戶優化AI 工作負載的網路架構，提高網路性能，降低運營成本。

2.跨領域通用型AI：數據與AI解決方案提供商Impetus Technologies 募得3.5億美元最高，而創新的「具身智慧」領域越來越受到投資人關注

2025年第一季跨領域通用型AI的鉅額投資共有11筆，以企業AI解決方案五筆最多，其中又以Impetus Technologies 3.5億美元最高，這是一家為智慧企業提供創新的雲端工程、資料工程和 GenAI 解決方案和服務，包括生成式人工智慧與機器學習。其他還有AI文字搜尋引擎Genspark、語音生成的ElevenLabs、影音生成的Synthesia、編碼/AI代理的Reflection.Ai、Tines，最後是具身智慧（Embodied Intelligence）的它石智航（TARS）。

值得一提，「具身智慧」強調知行合一的人工智慧是目前AI新的發展方向，正受到越來越多的關注，包括之前李飛飛成立的World Labs，也是具身智慧的開發者。具身智慧的最佳物理形態就是人形機器人，機器人或智慧系統能夠透過感知器和執行器與其所處的環境進行即時互動，通常具備感知、認知、決策和行動的能力，能夠根據環境的變化做出相應的調整。與傳統機器人相比，具身智慧對環境的感知和反應能力相對更出色。而且，具身智能不僅能接收外在訊息，還能理解這些訊息，並作出適當的反應。

3.AI應用於特定產業：AI賦能產業的新創受到投資人肯定，2025年第一季鉅額投資百花齊放，以健康醫療（10筆）、HR科技（4筆）、機器人（3筆）表現突出

AI賦能產業提升研發效率、生產力、營收，受到投資人肯定，2025年第一季AI賦能產業應用的鉅額投資呈現百花齊放，包括健康醫療、HR科技、法律科技、網路安全、元宇宙/XR、機器人、航太/國防、汽車、科學領域(生命科學、化學、材料)都出現鉅額投資。

（1）AI+健康醫療

AI在特定產業應用的鉅額投資中，以AI賦能健康醫療的10件數最高，其中又以AI輔助藥物發現與開發最受投資人押注，如Alphabet旗下Isomorphic Labs 在3月底獲得高達6億美元的外部投資，將加速該公司AI藥物設計引擎的進一步開發，並支持將其研發的藥物推向臨床試驗的目標。另外，香港的Insilico Medicine也今年1月完成新一輪1.1億美元的募資，正考慮重啟香港IPO計畫。

（2）AI+人力資源科技(HR科技)

過去比較冷門的HR科技在結合AI功能後，近期成為投資關注的焦點，自去年起投資便有加溫的跡象，今年第一季繳出四筆鉅額投資的好成績，包括：美國的 Loxo、Mercor、Turing以及印度的Darwinbox，這類新創主要是將AI應用在自動化招募、協助新員工入職的過程，以優化選才、簡化合規和入職程序，節省審查、面試與入職時間。

（3）AI+機器人

NVIDIA近兩年在GTC發表大會中都有機器人現身會場助陣的畫面，另外，中國宇樹科技旗下人形機器人產品在蛇年春晚亮相尬場，讓人印象深刻。雖人形機器人離自動模仿學會人類行為還很遙遠，但人形機器人的議題已讓早期投資人無法不關注AI+機器人的發展新動向。AI賦能機器人領域在2025年第一季出現三筆鉅額投資案件，兩筆為人形機器人開發商，一筆為家用機器人開發商，包括：美國人工智慧人形機器人公司Apptronik完成3.5億美元A輪募資，投資人包括Google，將加速AI驅動的人形機器人量產。二是德國開發具認知功能的人形機器人新創NEURA Robotics，在1月B輪募資中籌集了1.2億歐元（1.23美元），將與美國和中國的強大參與者競爭全球機器人領域的主力軍。三是則是專注於研發家用機器人的美國新創公司The Bot Company，此為前Cruise執行長Kyle Vogt所創立，在3月獲1.5億美元投資，目標打造專注家務工作的機器人產品。

《重點六》2025年第一季早期階段鉅額投資由健康醫療與AI領軍

2025年第一季早期階段鉅額投資持續上一季投資熱度，鉅額投資件數為19件，但較去年同期的20件減少1件。鉅額投資金額為35億美元，略高上一季，但低於去年同期。其中以美國（10件）、中國（5件）最多，兩國共占79%，主導早期階段鉅額投資交易活動。在領域分布方面，以健康醫療的8件最多，約占42%，其次為人工智慧6件、32％。鉅額投資金額分布則以健康醫療（49％）、人工智慧（21％）與機器人（10％）最突出。

健康醫療領域早期階段鉅額投資高度集中在生技醫藥領域，以肥胖症和其他心臟代謝疾病的創新療法Verdiva Bio獲投4.11億美元最高

健康醫療8件早期鉅額投資案件中，生技醫藥領域就占了7件，醫療器材1件。不過，國別分布就相對分散，美國五家、英國、瑞士、中國各一家。

若依照適應症來區分，以炎症與免疫疾病藥物三家最多，包括：專注於開發治療自體免疫疾病的新療法Timberlyne Therapeutics（1.8億美元）、開發利用T細胞重置慢性免疫疾病患者的免疫系統藥物Ouro Medicines（1.2億美元）、致力於改善晚期免疫疾病患者的治療效果Windward Bio（2.0億美元）。另外，腫瘤ADC藥物開發商Callio Therapeutics（1.87億美元）、治療神經系統疾病的小分子藥物Tenvie Therapeutics（2.0億美元）、開發治療肥胖症和其他心臟代謝疾病的創新療法Verdiva Bio（4.11億美元）、心血管藥物開發商Kardigan（3.0億美元）。至於醫療器材早期鉅額投資案件是研發中國瑞橋鼎科（Bridgetech）獲投1.38億美元，主要開發血管介入、神經科學、腫瘤治療所需的醫療器材。

人工智慧領域早期階段鉅額投資

生成式人工智慧崛起，吸引許多新創投入該領域，其中七家在2025年第一季獲得投資人青睞，在早期募資階段就收到投資人1億元以上的大支票，包括優化AI 工作負載的網路系統解決方案的Nexthop AI，甫於2024年成立。其次是三家跨領域通用型AI，如AI文字搜尋引擎Genspar、自主編寫與優化程式的超級智慧自主AI平臺Reflection.Ai、具身智慧AI系統研發商它石智航（TARS）。最後是特定產業應用AI，包括為生命科學、化學和材料科學實驗室的科學超級AI智慧平臺提供商Lila Sciences、AI驅動的法律工具EUDIA。

《重點七》2025年第一季全球鉅額交易前十大投資入榜門檻為10億美元，OpenAI以400億美元刷新單筆鉅額投資新高

2025年第一季全球鉅額投資金額前十大案件，投資門檻為10億美元，較去年同期6.93億美元的門檻高出甚多。最高投資金額為OpenAI 400億美元，也是史上最高Pre-IPO股權投資。國別為美國有8家9筆、馬爾他1家。

第一大鉅額交易案件為通用人工智慧平臺 OpenAI，2025年3月31日宣布完成400億美元投資，由日本軟銀領投，其他投資方包括微軟、Coatue、Altimeter Capital和 Thrive Capital，此次投資將使OpenAI的估值達到3,000 億美元。此前，OpenAI在2023年1月獲得Microsoft 100億美元的投資，又於2024年10月完成66億美元的資金。2025年籌集到400億美元的資金將用於進一步推進人工智慧的前沿研究，並擴展其算力基礎設施。OpenAI初始募資為100 億美元將先到位，隨後剩餘的 300億美元預計於2025年底前到位。OpenAI在今年2月底發布GPT-4.5的最新模型，擁有更廣泛的知識、更精確的理解能力，且幻覺產生機率更低，特別擅長寫作與設計等創意領域。相較於過去強調數學與程式能力的模型，GPT-4.5號稱更具「人味」，能細膩解讀使用者需求，在回應中展現高情商。

第二大鉅額交易案件為美國AI資料中心Aligned Data Centers，為全球超大規模和企業客戶提供創新、可持續、適應性的大規模資料中心和解決方案。2025年1月15日完成PE輪50億美元股權投資，由Macquarie資產管理公司管理的基金提供，同時也新增了70億美元的新債務承諾。這筆資金將促進Aligned在美洲地區計畫建設5GW以上容量的開發，使公司能夠滿足超大規模及大型企業客戶對AI基礎設施日益增長的需求。

第三大鉅額交易案為OpenAI強力競爭者 Anthropic，2025年3月3日完成E輪35億美元投資，投資後估值達到615億美元。本輪投資由Lightspeed Venture Partners領投，跟投機構包括Bessemer Venture Partners、Cisco Investments、Fidelity、General Catalyst和Salesforce Ventures等。此次投資將推動其下一代人工智慧系統的開發，擴大運算能力，深化可解釋性和一致性方面的研究，並加速國際擴張。Anthropic 在今年2月推出最新 AI 模型 Claude 3.7 Sonnet，是市場上第一個混合推理模型，不僅能更快速生成回應，還能展現「逐步推理」（Step-by-Step Reasoning）過程，幫助用戶更清楚 AI 是如何得出答案的。這次升級的目標是讓該公司在競爭激烈的生成式 AI 市場中搶占先機。

第四大鉅額交易案為Infinite Reality，成立於2019年，專注於人工智慧（AI）、擴增實境（XR）及其他沉浸式技術的公司。其旗艦產品iR Studio用於建立沉浸式網站引擎，支援多用戶和WebXR，讓使用者透過XR頭戴裝置在網頁上體驗。2024年與Google達成五年策略合作夥伴關係，利用Google的運算能力和以及生成式AI技術，為企業打造更具沉浸感和社交性的數位體驗。同時該公司也積極進行各項收購，以4.5億美元宇宙開發公司LandVault、2.7億美元收購無人機競速聯盟（Drone Racing League）等，增強虛擬體驗技術的能力。 2025年1月8日，Infinite Reality宣布成功完成30億美元的投資，這筆資金來自一位專注於全球科技與房地產投資的私人投資者，這筆投資將估值推升至122.5億美元。Infinite Reality將利用這筆投資開發無編碼的沉浸式SaaS產品iR Studio，同時繼續推進其基礎設施計畫，特別是與佛羅里達州勞德代爾堡市的公私合營合作，預計創造數千個新工作機會。

第五大鉅額交易案為全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance），2025年3月12日完成了20億美元的投資，由阿布達比政府在2024年成立的投資公司MGX投資20億美元，並且這筆投資額以穩定幣支付，締造史上最大筆的加密貨幣投資。MGX原先投資主要為AI新創，此次投資著MGX進軍金融科技領域，強化對數位金融和區塊鏈技術的承諾。2022年幣安獲得阿布達比全球市場金融服務監管局（FSRA）原則上批准，以數位資產經紀商在當地營業，朝向完全受監管的虛擬資產服務業者前進，標誌著機構對區塊鏈的接納、支持加密貨幣的監管環境轉變。這項投資幫助幣安擴展其金融科技服務，強化傳統交易所功能以外的市場地位之外，還可能成為未來主權財富基金與區塊鏈公司合作的典範。

第六名到第十名的鉅額交易案為皆為10億美元。AI公司Safe Superintelligence Inc.（SSI），由前OpenAI的首席科學家伊利亞•蘇茨克維（Ilya Sutskever）以及兩位共同創辦人丹尼爾•葛羅斯（Daniel Gross）和丹尼爾•列維（Daniel Levy）創立。公司專注開發「安全的超智能人工智慧」，旨在確保人工智慧技術的安全性，以應對可能對人類社會帶來的影響，創造一個安全且強大的人工智慧系統。2024年9月完成A輪10億美元投資後，2025年2月SSI完成10億美元投資，推升估值到30億美元，由 Greenoaks Capital Partners領投。SSI計畫利用此輪資金持續推動超級智慧發展，並維持公司的策略方向。

第七個鉅額交易案件為再生能源公司Origis Energy，主要業務為提供多樣的永續解決方案，包括電網和分布式發電、清潔氫氣，及太陽能、能源儲存和清潔氫電廠的營運服務。Origis Energy推動美國再生能源的發展，透過提供創新和永續的解決方案，支持全球朝向淨零排放目標邁進。2025年1月15日，Origis Energy完成10億美元戰略投資，由Brookfield Asset Management 和Antin Infrastructure Partners投資，這筆資金將加速Origis Energy獨立電力生產商成長，同時推動其太陽能和電池儲能資產的發展。

第八個鉅額交易案件也是生成式人工智慧先鋒Anthropic另一筆鉅額投資，在2025年1月22日完成10億美元的投資，由Google獨投，Google的最新投資使其在Anthropic的總持股達到約30億美元。這些投資旨在加強Google在人工智慧領域的競爭力，特別是在大型語言模型和生成式AI技術方面。Google的追加投資還包括與Anthropic簽訂商業協議，使Anthropic能夠使用其雲端運算服務。除了資金支持，這項合作也強化了兩家公司在技術上的協作，特別是在AI基礎設施上，Google的雲端服務將為Anthropic提供更多的技術支持。

第九個鉅額交易為眼科醫療器材製造商BVI Medical，專注提供創新的手術解決方案，以改善患者的視力。BVI的產品組合涵蓋多個品牌，包含手術刀具和刀片Beaver®、高品質人工晶狀體PhysIOL®以及玻璃體視網膜手術產品Vitreq®等。2024年9月，BVI計畫擴大在歐洲的人工晶狀體生產能力以應對全球需求的成長。同時，在歐洲白內障和視覺重建外科醫學會上推出SERENITY和SERENITY Toric高級單焦點IOL，採用「Isofocus」光學技術，平衡景深和影像質量，而SERENITY Toric IOL專為散光患者設計，具有獨特的Plate-Loop-Optic-Design（POD）平臺以確保穩定性。2025年3月10日完成10億美元投資，由TPG Capital獨投。這筆投資重組BVI現有的債務結構，加速產品創新和擴展全球業務。

第十個鉅額交易案為社交平臺X（前身為Twitter），讓用戶能夠分享推文並與他人互動。企業利用Twitter進行品牌宣傳、客戶服務和市場行銷等活動。X主要收入來源包括廣告服務、數據授權和訂閱服務。2025年3月19日X完成10億美元投資，由Manhattan Venture Partners、Darsana Capital Partners、1789 Capital以及伊隆•馬斯克（Elon Musk）投資。這次投資使公司的估值達到約32億美元，將用於償還公司現有的債務，並推動其業務增長和全球發展。

《結語》

透過FINDIT研究團隊的盤點，歸納出2025年第一季鉅額投資有三個重點：一是拜人工智慧貢獻一半鉅額交易資金，使得全球鉅額投資連兩季強勢成長，2025年第一季投資金額更是來到近三年季投資金額最高。二是全球鉅額投資件數仍持續減少中，而投資金額則持續回升，顯示資金流向特定領域（人工智慧、健康醫療）或部分公司（如OpenAI 獲得400億美元、Anthropic 45億美元）。三、健康醫療領域鉅額交易持續活絡，49件鉅額投資為近11季最高，即便數位醫療仍處於投資疲軟階段，創新的生技醫藥新創成為吸金的主力軍。

展望2025年未來三季，在川普加徵關稅措施的影響下，全球金融市場正經歷劇烈波動，投資人恐慌導致全球股市出現重挫。川普隔幾天出人意料宣布對等關稅暫停90天實施，雖然暫時緩解了人們對大多數報復性貿易措施的擔憂，並刺激股市創下2008年以來的最佳表現，但也讓市場準備迎接一段長期的不確定性。

在資金流動性較差的一級市場，在關稅問題尚未明朗之前，無論是創投或私募股權公司投資情緒將趨於謹慎、保守，預計將暫緩或延後交易，以趨避風險。同時有限合夥人（LP）也將重新評估風險配置，預計資金會從高風險、低流動性資產撤出，轉向固定收益或避險貨幣，這導致VC基金募資週期延長。此外，創投機構為因應成本上升與市場不確定性，對硬體、物聯網等供應鏈敏感領域的盡職調查（Due Diligence）時間拉長，尤其聚焦「關稅轉嫁能力」與「替代性生產基地」等風險因素。例如矽谷VC暫緩多個A輪募資，等待關稅豁免清單明朗化。此外，投資人未來將可能重新配置投資組合，例如提高對企業軟體（SaaS）與AI投資比重，這類資產對關稅敏感度較消費科技低。再者，持續不振的退場管道恐將持續受阻，新創企業IPO計畫將面臨取消或延後上市的可能性大幅提高。

對於新創企業而言，建議積極調整生存策略，包括：（1）優化供應鏈與成本管理：新創應重新審視供應鏈，降低對高關稅地區的外包生產依賴。同時，透過數位化或自動化提升運營效率，以抵消成本上升壓力。（2）專注核心市場、商業模式去關稅化：在資金吃緊的環境下，新創應集中資源於高利潤或高成長潛力的市場，縮減非核心業務。在商業模式方面，建議轉向軟體服務或訂閱制營收模型，降低高關稅的硬體生產模式。（3）靈活調整募資策略：未來募資的時間恐拉長，可嘗試調降募資規模或是在募資簡報中，提出更清晰的價值主張，強調如何因應關稅挑戰（如供應鏈調整計畫或市場擴張策略），以增強投資人信心。（4）強化財務韌性：新創應延長現金跑道，控制燒錢速度，確保在融資環境惡化的情況下能持續運營。與現有投資人保持透明溝通，爭取可轉換公司債或追加投資。

參考資料

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