揭開最熱門的健康醫療領域早期資金面紗

在全球主要早期資金市場中，健康醫療領域一向是創投或一般公司創投偏好的投資標的，在台灣的早期投資市場也不例外。由於健康醫療產業是必須結合人才、技術與資金的產業，具有高技術、高風險、高報酬的特性。以新藥為例，新藥開發時間相當冗長，從藥物探索開始直到上市，平均開發時間需耗費8至12年，且需專業技術團隊，並投入高額研發成本。由於藥物直接進入人體，影響體內細胞代謝甚至基因運作，因此產品上市成為藥物前，必須具備明確的安全性與療效，方可為醫界接受使用。新藥上市核准雖不易，不過一旦開發成功，則可能產生巨額獲利。因為高投入、高報酬的特性，健康醫療在早期資金市場上的募資規模通常較高，不過一旦成功上市，投資人也能獲得較高的報酬。

國際上許多專業機構會定期追蹤與報導健康醫療領域早期投資動向，掌握新創發展動向。相對地，國內健康醫療或生技醫療產業的資本市場資訊卻侷限於已上市上櫃公開資訊，缺乏完整的早期新創投資的資料。繼8月時FINDIT研究團隊發布【全球早期投資動向觀測】揭開早期資金面紗–台灣新創獲投大盤點一文，掃描了台灣新創企業獲投狀況，本月研究團隊特別針對最熱門的「健康醫療」領域，進行國內首次健康醫療新創獲投的盤點分析。

資料來源與定義說明

FINDIT研究團隊所收錄的台灣獲投資料來源包括：（1）國際重要的早期投資庫，如：Crunchbase、IT桔子等；（2）科技媒體或新聞媒體（數位時代、Inside硬塞的、工商時報、經濟日報等）；（3）獲投企業提供（新聞稿、網站或臉書資訊、主動提供給FINDIT）；（4）國發基金季/年報、相關承辦的政府單位；（5）投資人（包括投資機構/投資公司新聞稿、網站、上市櫃公司財報轉投資資訊、投資人主動提供給FINDIT等）；（6）經濟部商業司─公司實收資本歷史資料等管道。

至於收錄的台灣獲投企業定義為：（1）公司註冊地點在台灣或註冊地點在海外，但創辦人來自台灣；（2）上市/櫃（含興櫃）前或下市後的獲投紀錄；（3）不包含收購及母公司對子公司投資。另外，台灣新創獲投的定義，除上述條件外，再多加「成立時間2010年以後」的條件，以示區別。

台灣健康醫療領域獲投總覽

根據FINDIT研究團隊2019年第三季底的新盤點（註：上市櫃公司轉投資新創的資料目前僅更新到2019年第一季），若不限獲投企業的成立年份，在2015年至2019年8月期間，台灣獲投交易件數為1,154筆，其中健康醫療獲投件數為235件，占比約20%；已揭露的獲投金額為7.91億美元（約合新台幣237億），占總體獲投金額的24%。若將獲投對象限縮為2010年後成立的新創企業，則共有188件投資交易，約占健康醫療整體獲投件數的80%，已揭露的獲投金額為6.82億美元，在該領域整體獲投的占比達到86%。

綜合而言，無論是整體獲投或僅限2010年後成立的新創企業，健康醫療都是台灣獲投最活躍與最吸金的領域。此外，近十年內成立的新創企業已成為健康醫療投資的重心，反映出隨著技術不斷創新，越來越多新進的新創挑戰者加入戰場，並受到投資人矚目與資金支持。

圖2-1   2015-2019.8台灣健康醫療獲投總覽

依各年度獲投趨勢來看，若不限獲投企業的成立年份，FINDIT所收錄的2015～2018年間健康醫療獲投件數，每年約在49～55件之間；其中2010年之後成立的企業每年獲投的件數則約在36～45件之間。至於2019年上市上櫃企業投資的數據目前僅盤點到第一季，收錄的總獲投件數為27件，其中多為2010年之後成立的新創獲投。

健康醫療領域各年度獲投金額的多寡深受當年有無大型獲投案件的影響，獲投金額波動頗大。例如下圖中2015年因有生物製藥喜康生技4,560萬美元的C輪投資，研發治療中樞神經系統疾病用藥的心悅生醫4,333萬美元的B輪投資，以及蛋白質藥品開發技術平台聯亞生技2,000萬美元等大型投資案，拉升2015年投資金額突破2億美元。2016年則有肺癌幹細胞技術平台協和新藥（目前已與泉盛生技合併）獲投5,000萬美元，行動基因生技獲投B輪1,250萬美元以及醫療影像系統服務商安盟生技獲得A輪1,008萬美元投資，總獲投金額也接近2億美元。2018年總獲投金額達2.1億美元，主要因有幾樁大型投資案，包括：喜康生技獲得1.06億美元的可轉債、新旭生技獲得B輪1,110萬美元，另外，台康生技也獲得B輪1,000萬美元投資。

圖2-2  2015-2019.8台灣健康醫療獲投統計-件數與金額

獲投新創成立時間多集中在2012～2016年

2015～2019年8月健康醫療領域獲投的235件交易中，2010年後成立企業獲投件數為188件，其中又以2012年到2016年這五年間成立的企業獲投件數最多。若以各成立年度比較，2014年成立的企業以獲投35件居首，其次為2015年的31件與2013年27件，顯示投資人多支持新崛起的新創企業。

圖2-3   2015-2019.8台灣健康醫療獲投統計-成立時間分布

健康醫療獲投的階段仍以早期為主

從獲投階段來看，健康醫療2015～2019年8月間獲投件數中，以A輪（含）以前的早期階段交易件數占多數，共68%，中期階段約17%，後期階段獲投的件數比重則僅有2%；若獲投交易設限於2010年後成立的企業，則有高達八成獲投交易屬於早期階段，18%為中期階段。整體而言，台灣健康醫療獲投的階段仍以早期為主。

圖2-4   2015-2019.8台灣健康醫療獲投統計-投資階段

投資規模偏小，惟500萬美元以上的投資件數占比仍高於台灣整體獲投

依照不同交易規模來看，台灣健康醫療近五年整體獲投交易件數中，超過三成在100萬美元以下，100萬到200萬美元者約占四分之一左右，200～300萬美元約9%，至於獲投規模在500～1,000萬美元的件數比重則已達10%，而1,000萬美元以上的交易件數約在5～6%。相對於8月公布的台灣整體早期投資規模交易分布來看，健康醫療領域在較大規模的交易件數占比明顯較高，尤其在500萬美元以上的投資件數為甚。

圖2-5   2015-2019.8台灣健康醫療獲投統計-投資規模

2018年健康醫療獲投規模中位數與平均數回升，2019年迄今則呈現下降

如前述，在2015年、2016年與2018年因有數筆規模在千萬美元（約合新台幣3億元）以上的投資，使得這三年的投資規模平均數相對其他年高。至於健康醫療領域獲投金額中位數在108～184萬美元之間，與整體台灣早期獲投的中位數相較明顯高出許多。

若依照時間序列來看，2017年健康醫療獲投平均數與中位數雙雙下滑，2018年雖強勢回彈，但2019年迄今收錄的獲投交易平均數與中位數又呈現下滑趨勢。不過2019年健康醫療獲投的案件尚未詳盡收錄，目前要評斷規模下滑仍言之過早。

圖2-6   2015-2019.8台灣健康醫療獲投統計-投資金額平均數與中位數 

「醫藥品/療法」獲投件數與金額領先，「數位醫療」獲投快速成長

進一步將健康醫療區分為醫藥品/療法、醫療器材、數位醫療（涵蓋遠距醫療、精準醫療、醫療AI等在內）、其他（如醫美、連鎖藥局等），近五年台灣獲投件數以醫藥品/療法94件最多，其次是醫療器材72件，這也是台灣過往生技醫療產業發展的重心。此外，近年來崛起數位醫療領域獲投的件數也達55件，投資數快速成長，特別是2017年與2018年，分別各有15件交易，2019年獲投趨勢仍相當強勢，至於其他獲投則有14件。

投資金額方面，「醫藥品/療法」獲投金額高達5.3億美元，雖交易件數僅占總獲投件數的四成，但獲投金額則占總體獲投資金額的67%，遙遙領先其他次領域，此反映醫藥品具有研發週期長與所需資金高的特質。「醫療器材」獲投金額為1.39億美元（18%）、「數位醫療」獲投金額為1.06億美元（13%）、「其他」獲投金額為1,600萬美元（2%）。

若將獲投的企業設限於2010年後成立的企業，獲投件數依序為醫藥品/療法（73件）、醫療器材（62件）、數位醫療（43件）與其他（10件）。至於投資金額依序為醫藥品/療法（4.64億美元）、醫療器材（1.24億美元）、數位醫療（8,160萬美元）與其他（1,200萬美元）。

圖2-7   2015-2019.8台灣健康醫療獲投統計-按次領域

就時間序列來看，根據FINDIT研究團隊收錄到的資料，2015～2018年間台灣「醫藥品/療法」每年獲投的件數約在20～25件，「醫療器材」則在11～17件之間，「數位醫療」則由7件一路增加到15件，就成長速度來看，以數位醫療獲投件數成長最快。

圖2-8   2015-2019.8台灣健康醫療各年獲投統計-按次領域 

健康醫療次領域獲投企業輪廓圖

在「醫藥品/療法」方面，近五年獲投的企業主要集中在生物製藥企業（如：新旭生技、協和新藥、上毅生技、諾瑞特、共信醫藥、心悅生醫、聯亞藥業等）、原料藥/藥劑生產企業（如：博謙生技、創鼎生醫等）、影像醫學用藥研發生產廠商（巨生生醫、士宣生技、博信生技等）與CMO/CRO/CDMO企業（台康生技、喜康生技、霖揚生技等）。特別值得注意，近年來驅動全球製藥市場成長的創新藥品/療法，如細胞療法（包含幹細胞療法、免疫細胞療法），由於國內細胞治療相關法令的開放及國內各大醫學研究機構及相關產業的需求，目前也是台灣生技醫藥產業中備受關注的新興領域，從圖中，可以看到細胞療法的新創在近年也成為熱門投資標的，包括：長聖生技、仲恩生醫、安立璽榮、富禾生醫等。

在「醫療器材」方面，每年獲投件數與金額表現相對穩健，品項則相當多元，以醫療儀器代理廠商、生理資訊監測/體外檢測儀器獲投的企業最多，另外，還包括：新興的醫療3D列印（三鼎、三遞），各醫療專業科別所需的醫療器材，如牙科（巧醫、民德生醫等）、骨科/輔具（寶億生技、福寶科技、台灣微創醫療器材等）、耳鼻喉科（宇康生科等）、神經外科（科脈生技）、眼科（晶祈生技）、外科/腦部手術（合新生技、浩宇生醫）、醫療影像顯示（葛美迪影像科技）、胸腔內科（伊諾司生技、萊鎂醫療器材、聿信醫療器材）、皮膚（元盛生醫、堅兵智能科技）、生殖醫學（邦睿生技）、癌症治療（錫安生技）、寵物醫療器材（保生國際生醫、益寵生醫、台灣恩寧）、先進材料與細胞培養3D支架材料（睿谷科技、台北智慧材料、台灣生醫材料、台灣創新材料）等。

在數位醫療方面，近年來隨著數位及行動技術的發展，搭配病患及醫學資料庫，加上將大數據分析與人工智慧引入預防保健、健康照護與醫療診斷後，不僅提高健康醫療服務的效率與疾病診斷準確率，以及提供更好的個人化醫療體驗，更重要是降低龐大醫療與保險成本。加上，各國政府將改革醫療與解決照護需求列為重要策略，也帶動全球數位醫療市場的蓬勃發展，使得數位醫療逐漸成為近年來健康醫療快速發展的重點領域之一，包括：遠距醫療照護（Telehealth）、行動醫療照護（mHealth）、穿戴式裝置（wearables）、精準醫療（Precision Medicine）與人工智慧醫療診斷（Artificial intelligence in medical diagnosis）。由於數位醫療市場龐大，加上技術與商業模式不斷創新，愈來愈多新創企業投入此一領域，也吸引風險投資人的興趣，國際上數位醫療的早期投資屢創新高。近五年台灣數位醫療新創崛起，獲投的企業包括：遠距照護數據監測（如：美思科技、滙嘉健康生活科技、美爾敦、愛微科技、蓋德科技等）、智慧醫院/醫院用軟體供應商（如：慧誠智慧、馬雅資訊、天樞健康資訊科技）、健康促進/健康管理（如：糖尿病管理平台商慧康生活科技Health2Sync智抗糖與生活智能科技Diabnex、運動健康促進APP虹映科技、飲食營養健康管理服務的群健科技Cofit、邁門生活是智能保健品調配平台ediU）、線上媒合平台（如：毛小孩看診、找醫生必備的行動醫療工具的嬌寵醫生、照護服務媒合平台Ucarer）、精準醫療-基因檢測/癌症早篩（如：世基生物醫學、合度精密生技、百優生醫、行動基因生技、冷泉港生技、亞大基因、奎克生技光電、華聯生技、臺智生醫、賽亞基因）、醫療AI（如：人工智慧影像處理/補助診斷：太豪生醫、安盟生技、宏智生醫、長佳智能、晉弘科技、雲象科技、鉅怡智慧、皮智等）。

圖2-9   2015-2019.8台灣健康醫療獲投企業名單

健康醫療獲投金額排行榜

近五年（2015-2019年8月）獲投金額前五大交易中，全部屬於「醫藥品/療法」次領域，包括：喜康生技（2筆交易）、協和新藥、心悅生醫、聯亞藥業。至於近二年（2018-2019年8月）獲投金額前六大交易中，除了台灣創新材料屬於醫療器材領域外，其餘五家都是「醫藥品/療法」次領域，特別值得一提的是有3家與細胞療法相關企業獲投，包括：安立璽榮、長聖生技、博晟生醫。

                                  表2-1   近五年（2015-2019.8）台灣健康醫療新創獲投統計-投資金額前5大

                                     表2-2   近兩年（2018-2019.8）台灣健康醫療新創獲投統計-投資金額前6大

表2-1與表2-2入榜企業都在2010年後成立，以下針對這些表現亮眼的新創，做一簡要描述。

• 喜康生技（JHL Biotech）

喜康生技股份有限公司（JHL Biotech Inc. Taiwan，以下簡稱「喜康生技」）於2012年12月由其母公司英屬開曼群島商JHL Biotech, Inc.在台成立之全資子公司，喜康生技在台定位為研發中心，發展一系列抗體新藥和符合國際標準的生物相似藥（Biosimilar，生物相似藥在我國亦屬於新藥研發之範疇）產品，期能為亞洲和全球病患研發生產高品質、低成本抗體藥物。喜康生技在2015年9月17日上興櫃前，已募得A輪、B輪（3,500萬美元）、C輪（4,560萬美元）等8,060萬美元。2018年4月正式撤出興櫃後，在2018年5月28日再獲投1.06億美元，由VMS Investment Group領投，Sequoia Capital, Kleiner Perkins Caufield & Byers, Fidelity Investments, China Development Industrial Bank （CDIB）, BIOMARK CAPITAL, Milestone Capital Partners跟投。

•  協和新藥（SYNOVEL SCIENCES INC）

協和新藥股份有限公司成立於2014年，為專注於適體藥物（DNA Aptamer）的新藥物研發以及擁有獨特肺癌幹細胞技術平台之新創公司，分別由中央研究院、國立臺灣大學等尖端研究機構全球專屬授權引進多項DNA創新藥物與化學小分子研發成果，包括拮抗PD1、PD-L1與CTLA-4之抗癌小分子藥物以及肺癌幹細胞藥物篩選平台等。這些技術平台不僅支持癌症治療藥物開發，也應用於新穎腫瘤標的探索，可用以開發全球創新的抗腫瘤新藥。協和新藥2016年3月實收資本額增加至9.7億新台幣，接著在2016年4月實收資本額再增加至17.2億新台幣，根據媒體報導，鑽石生技投資在2016年加碼投資15億新台幣；另外，根據上市上櫃轉投資盤點，在2016年第一季報表，合一生技投資1億元新台幣、玉山創投投資1,500萬新台幣。不過，在2017年01月09日決議與泉盛生技合併，泉盛生技為存續公司，協和新藥為消滅公司，合併後存續公司之名稱為「泉盛生物科技股份有限公司」。

•  心悅生醫（SyneuRx International Corp）

心悅生醫於2013年創立，總部位於台北市信義區，主要從事精神分裂症新藥研發，第一代精神疾病治療藥物主要為多巴胺抑制，第二代精神疾病藥物則是加上血清素，利用多重受體作用降低副作用，研發中的第三代精神疾病藥物係利用CNS（Central nervous system）傳導中的NMDA（N-methyl-D-aspartate）機制，達到神經傳遞訊號的目的，改善NMDA受體的功能低下（Hypofunction），阻斷甘胺酸回收及D絲氨酸代謝抑制。公司並透過原料藥、中間體、劑型及使用方法等方面的專利保護，布局全球。該公司專注於研發，由健亞負責劑型開發及生產製造。心悅生醫在2016年1月登錄興櫃，此前在2015年底獲得國碩科技、富邦金控創業投資、碩禾電子、健亞生技等四家上市上櫃公司投資11億多新台幣（約合4333萬美元）的資金挹注，此金額僅收錄上市上櫃公開財報資料，可能還有其他機構未公開投資的金額。

• 聯亞藥業（UBI PHARMA INC.）

聯亞藥業成立於2014年7月31日，是由聯亞生技的蛋白質新藥開發、小分子新藥劑型開發及醫藥製造等綜合醫藥業務所分割衍生之子公司。聯亞藥業承襲UB 集團之創新能量及國際藥廠血統，擁有長效型蛋白質藥開發平台-多醣蛋白融合專利技術、單鏈Fc融合蛋白專利，以及蛋白藥物針劑劑型之配方開發技術，並擁有亞洲除日本第一家通過美國FDA查核的針劑無菌充填產線。根據上市上櫃公司轉投資數據，在2015年2月聯亞藥業獲得台塑生醫6億新台幣（約2,000萬美元）的投資。

• 新旭生技（APRINOIA THERAPEUTICS INC.）

新旭生技成立於2015年10月，由張明奎博士創辦，其曾擔任GSK神經退化性疾病研發部門的副主任，負責制定和執行阿茲海默症的治療策略。新旭生技專注於tau蛋白、α-突觸核蛋白（α-synuclein）和腦神經退化性疾病的新標靶的臨床階段神經科學生物技術研發。新旭生技在2015年5月與2016年5月分別完成種子輪（＄43萬美元）和A輪（＄600萬美元）募資，合計643萬美元的資金。2018年1月12日再宣布完成1,110萬美元的B輪增資，由KTB Network（韓國）和DCI Partners（日本）領投，還有ShangPharma Group（中國）和台安生技（台灣）的參與，資金收入將用於APRINOIA影像診斷和治療藥物產品線的臨床前和臨床開發。

•  安立璽榮（ELIXIRON IMMUNOTHERAPEUTICS, INC.）

安立璽榮成立於2017年，專注於創新型免疫治療新藥的開發，除網羅來自Boehringer Ingelheim及GSK等國際大藥廠具有藥物開發經驗的專家，現已有數項研發成果受到國外大藥廠的高度矚目。安立璽榮的核心產品：專一CSF-1R抑制劑癌症免疫療法藥物EI-1071是一種新化合物，由生技中心專屬授權技轉給安立璽榮。該新型化合物目的在突破免疫抑制障礙，可用於低免疫反應的冷腫瘤領域上，包括胰腺癌、結腸癌和乳腺癌等，並控制疾病進展減少腫瘤微環境中的腫瘤相關巨噬細胞，並增強抗腫瘤免疫力，相較其他同類型競爭藥物，更具安全性及有效性。安立璽榮在2019年8月6日宣布完成1,050萬美元A輪募資，此輪募資由台杉生技基金領投，並由中華開發創投與台安生物科技共同參與。所得資金將用於加速安立璽榮的藥物開發，包括EI-1071，及具突破性治療慢性B型肝炎的First-in-class抗體新藥EI-001等。

•  台灣創新材料股份有限公司（TANTTI LABORATORY INC.）

台灣創新材料創立於2014年，致力於微奈米材料開發平台技術，可依客戶的需求客製化各種不同的微奈米結構材料。台灣創新材料的技術來自中央研究院獨家授權的微流道造孔技術，經過多年來的努力開發，已發展成一個三維細胞支架平台技術，且量產的製程也已趨成熟。目前主要的產品有：三維細胞支架、生醫用支架、微載體（Microcarrier）、幹細胞放大培養專屬生物反應器、高階分析與純化用整體柱。適用的領域包括：細胞治療、組織工程、再生醫學與蛋白質病毒純化等製藥相關產業。根據台灣創新材料官網表示，2018年6月台灣創新材料獲得國發基金、聯迅、啟航等生技產業指標型投資人投資，而FINDIT研究團隊從國發基金季報與上市上櫃企業財報中轉投資資料，掌握到國發基金、聯訊、台安生物、豐禧資本、愛咖諾斯投資五家機構共投資台灣創新材料2.45億新台幣（約817萬美元）的資金。

• 博晟生醫股份有限公司（BIOGEND THERAPEUTICS CO., LTD.）

博晟生醫股份有限公司成立於2016年7月，為晟德大藥廠孵育的新創公司，著手於數量大、價格高、研發門檻與利潤高的第三級複合性再生骨科醫材。目前擁有骨誘導生長因子（Osteo-Inductive Factor, OIF）與一次性自體軟骨修復（RevoCart）兩項技術，是台灣三階複合性再生骨科醫材研發進度領先者。博晟支付1.1億新臺幣與5%的權利金予日本Osteopharma公司，取得骨誘導生長因子（OIF）在日本以外的全球權利，此外也透過投資取得該公司15.8%股份，目前兩項產品BiG-001與BiG-006分別針對開放性脛骨骨折與腰椎椎體間融合，已完成臨床前相關準備，將陸續向台灣、美國、日本與中國提出臨床試驗I/II期申請。博晟除了創新骨材外，未來也將持續拓展相關業務，建立全方位的骨骼與軟骨健康照護。在投資方面，博晟生醫已於2019年6月18日登錄興櫃，此前，FINDIT研究團隊從上市上櫃公司財報中轉投資的資料中，掌握到2016年7月與2017年5月間，博晟生醫從玉晟生技投資股份有限公司、年興國際投資股份有限公司、永昕生物醫藥股份有限公司募得2.13億新台幣（約710萬美元）與2.5億新台幣（約833萬美元），2018年1月又再度獲得此三家公司加碼與新進投資人國泰創業投資股份有限公司合計1.58億新台幣（約525萬美元）的投資。推測仍可能有其他機構未公開的投資，實際獲投應高於本研究目前掌握的金額。

• 長聖國際生技股份有限公司（EVER SUPREME BIO TECHNOLOGY CO., LTD.）

長聖國際生技成立於2016年12月，致力於間質幹細胞及癌症免疫細胞療法之新藥研發，2017年從中國醫學大學以及中央研究院技轉間質幹細胞培養技術、幹細胞療法之應用、免疫細胞疫苗製備方法、自體免疫細胞治療惡性腫瘤等多項技術專屬授權，也獲准進駐中部科學園區，建置PIC/S GMP高規格的細胞製藥廠，未來將作為免疫細胞製劑的生產基地，結合前端研發及後端醫療機構臨床試驗，可望在細胞新藥製備上建立門檻及取得領先地位。2018年2月，長聖國際生技獲FDA核准利用異體臍帶幹細胞新藥UMSC01進行心肌梗塞第一期臨床試驗；2018年9月，UMSC01又通過TFDA試驗用新藥（IND）審核，進行心肌梗塞第一期臨床試驗，位於中國醫藥大學附設醫院的細胞製劑室也通過人體細胞組織優良操作規範（GTP）查核。長聖國際生技在2018年10月26日登錄興櫃，此前，FINDIT研究團隊從上市上櫃公司財報中轉投資的資料中，盤點出長聖國際生技在2017年2月從玉晟生技投資股份有限公司、安基生醫股份有限公司獲投2.8億新台幣（約合933萬美元），另外，在2018年3月從元大創業投資股份有限公司、高林實業股份有限公司、宏齊科技股份有限公司獲得1.52億新台幣（約合507億美元）的資金，若加上其他機構未公開的投資數據，實際獲投應該高於本研究掌握的金額。

台灣學研機構研發成果從實驗室走向市場

本研究也發現國內學研機構在投資人的支持下，透過學研機構技術移轉、成立衍生新創公司、產學合設新創公司等模式，加速將實驗室的成果成功轉化到市場，為台灣健康醫療領域催生新的生力軍，或為新創企業發展新添競爭利器。例如：安立璽榮自生技中心專屬授權獲得專一CSF-1R抑制劑癌症免疫療法藥物（EI-1071）、長聖國際生技自中國醫學大學以及中央研究院技轉多項技術專屬授權、由生技中心40人技術團隊衍生成立了台康生技公司、台科大副研發長劉益宏教授團隊與仁寶共同成立宏智生醫科技，開發憂鬱症腦電輔助診斷核心演算法等。

台灣健康醫療領域活躍的投資人

（一）公司/公司創投、創投機構是參與台灣健康醫療早期投資最活躍的投資人類型

在投資者的觀察上，參與2015～2019年8月台灣健康醫療領域投資交易活動的投資人類別中，國內公司或公司創投（CVC）參與投資146件交易最多，約占62%，高於8月公布的公司或公司創投（CVC）參與不分領域之總投資件數占比的52%，顯示健康醫療領域相對其他領域更能吸引國內公司或公司創投（CVC）的投資意願。其次是大家所熟悉的創投機構113件，約48%，與創投機構參與整體不分領域投資活動比重的48%不分軒輊。另外，在眾多投資者中，具有領頭意義的國發基金確實承擔起扶植新創的角色，透過專案或搭配等方式，共參與48件投資，占比達20%，高於國發基金參與不分領域的總投資件數占比17%，顯示國發基金支持高風險、高報酬與高技術門檻等三高特質的生技醫療產業不遺餘力。至於來自海外投資交易件數僅14件，約占6%，遠低於海外投資人參與整體不分類別投資件數的占比14%，顯示國內健康醫療市場過小，除非是創新、爆發性的技術，才有望脫穎而出，獲得海外投資人的青睞，台灣健康醫療領域新創必須再加把勁才行。

（二）國發基金、晟德製藥集團投資台灣健康醫療新創最給力

就FINDIT研究團隊所掌握近五年235件台灣健康醫療獲投的交易中，共有195個投資機構/個人參與投資，其中以國發基金參與48件最高，其次是晟德集團（含晟德大藥廠與旗下的玉晟生技投資）14件、益鼎創投（9件）、中華開發資本（含旗下生技創投）（8件）、台安生技（8件）、富邦金控創投（8件）、緯創資通（7件）、玉山創投（6件）、宏泰電工（6件）、華南金控創投（6件）等。因掌握的投資案件超過六成來自上市上櫃公司，因此，未公開投資概況的專業生技創投機構有可能被低估而未入榜，特此說明。

健康醫療領域中最活躍的民間投資機構為晟德集團，晟德大藥廠創立於1959年，在2008年公司進行重新定位，除了製藥本業外，開始轉型為晟德生技工業銀行並正式成立玉晟創投／玉晟生技，致力於生技領域的產業投資與育成。晟德生技工業銀行投資範圍包含生技產業鏈中的小分子藥物研究與開發、蛋白質與抗體藥物開發、藥物委託研發製造服務、藥品製造與銷售，以及醫療器材、營養保健及農業生技、新興醫療（如幹細胞與免疫細胞治療）、產業投資基金與創投等多元領域，晟德的投資模式以企業創投（Corporate Venture）為主，而非著重一般的財務投資（Venture Capital），積極輔導、參與經營決策並協助企業訂定長期經營方向。目前晟德集團擁有30億新台幣管理投資金，旗下投資育成之企業超過20家並已有8家公司成功上櫃或興櫃，包括：博晟生醫，長聖國際生技等，預計2020年前再增加2～3家。

圖2-10   2015-2019.8台灣健康醫療獲投人統計-類別與最活躍投資人

結語

在健康醫療領域的發展，誠如台灣生物產業協會理事長李鍾熙表示，生技是知識門檻障礙高的產業，更是一場漫長的接力賽，需要更多資源支持才能開花結果。FINDIT台灣新創獲投大盤點也發現，無論是整體獲投或僅限2010年後成立的新創企業，擁有高風險、高報酬與高技術門檻的三高特質的健康醫療都是台灣早期資金最為支持的領域。同時，研究也發現近十年內成立的新創企業已成為健康醫療投資的重心，顯示隨著技術不斷創新，越來越多新進的新創挑戰者加入戰場，並受到投資人矚目與資金支持，台灣健康醫療生態朝向正向良性循環的發展方向。

就獲投領域而言，「醫藥品/療法」與「醫療器材」二個次領域的獲投件數與金額領先其他次領域，這也是台灣過往生技醫療產業發展的重心。其中引領全球醫藥市場成長的「創新藥品/療法」，如再生醫療領域中的幹細胞與免疫細胞療法，也在國內通過「特定醫療技術檢查檢驗醫療儀器施行或使用管理辦法」（簡稱「特管法」）後，成為近二年醫藥品/療法次領域的新投資焦點。此外，隨著數位及行動技術的發展，搭配病患及醫學資料庫，加上將大數據分析與人工智慧引入預防保健、健康照護與醫療診斷後，數位醫療是獲投成長最快速的領域，後勢發展值得關注。

台灣長期以來缺乏完整的新創投資資料，過去各個機構所做的統計往往僅掌握了早期資金市場中的一部分資訊。雖然近二年台經院FINDIT研究團隊持續掃描台灣新創企業獲投狀況，更在今年首次整理2014年第四季至2019年第一季高達70多萬筆的上市/櫃公司轉投資資訊，盤點出台灣新創獲投資料，試圖讓大家看到更為全面的早期投資市場面貌。然而目前呈現的資料與解讀可能只是露出水面的冰山而已，FINDIT團隊期待未來能得到更多新創與投資人的合作，呈現更全面、更真實的台灣新創早期獲投輪廓，大家一起努力。