在2019年談及金融科技，東南亞就算不是第一，但也絕對是增長最快、最熱門的地區之一。從2019年CB Insights「金融科技趨勢報告」下圖中可見，2018年東南亞金融科技融資件數達到68件之多，且資金來到4.85億美元的最高紀錄，年增率為143%，超越當年度全球119%的增長幅度。

金融科技新創公司近幾年在東南亞迅速增長，已成立超過1,000家以上的新創，其中仍以技術領先及環境友善的新加坡擁有490多家比例最高。儘管大多數新創公司仍處於起步階段，卻已吸引不少跨國風險投資公司或大型創投的目光。

一、發展基礎

東南亞之所以成為金融科技快速發展的溫床，除了其擁有6億的龐大人口基數之外，40歲以下的年輕人口高達4.2億，也是重要因素之一，這當中更有一群財富正在快速累積的資產階級，形塑對金融科技的可觀需求。根據2019年麥肯錫預測報告指出，2025年東協(ASEAN)地區1.8億戶中將有多達1.25億戶會成為有影響力的「中產階級」；英國BMI Research也對東協當前的經濟前景給出一個樂觀的預估(如下圖)，指出柬埔寨、印尼、菲律賓及越南等新興經濟體，在2022年前平均GDP年增率將維持在6%或更高的成長水準，顯示東協巨大的消費潛力正在醞釀成形，也是推升金融科技發展的需求基礎。

另外，要能使金融科技在該處落地升溫，網路覆蓋率及智慧型手機的普及率當然是另一大關鍵因素。以目前來說，雖然東南亞地區使用網路的比例在各國之間有很大的差異，像是新加坡、馬來西亞及菲律賓的網路滲透率已高於50%的水準，而印尼卻還只有25.4%(如下表)。

然而，就智慧型手機的用戶數而言，東南亞排名全球第三，僅次於中國及印度；網路用戶數方面，則排名全球第四，僅次於中國、印度及美國，2020年更有望從目前的3.15億用戶數增長到4.8億戶。且據2018年Google及Temasek統計，約90%的東南亞用戶每天都會透過智慧型手機上網，花費在網路的時間每日平均達3.6小時，高於世界平均水準，展現該地不可忽視的網路參與度，讓許多投資者與金融科技業者躍躍欲試，嗅到市場商機。

再者，除龐大人口數量及快速成長的網路參與度，大多東南亞國家因傳統金融服務薄弱，也因此為金融科技業者創造了下一個藍海市場。根據2017年UOB銀行的報告指出，就以人口最多的印尼為例，雖商業銀行在金融體系中占據主導地位，但信用卡普及率不超過4%，金融卡的擁有率也僅有26%，採網銀和電子錢包支付更只有10%左右，多數支付仍仰賴現金交易或貨到付款。

若再以世界銀行的數據佐證(如下圖)，可知至2014年東協地區仍有超過一半以上的成年人口無法獲得銀行服務，也就是說，有超過2.64億的成年人口沒有銀行帳戶。而且，就算是帳戶普及率在前段班的馬來西亞、泰國等國家，許多中小企業也因為較低的信用評級，無法獲得傳統的金融服務。所以新興的金融科技業者就能鎖定這些無帳戶或具信貸缺口的用戶，創造與傳統金融不同的受眾與支持者，有助於改善東南亞的金融普及率問題。

二、現況與趨勢

新加坡坐享領導地位

基於上述有利的發展基礎，大多數東南亞國家已確立將金融科技的發展作為首要的政策目標，並以打造金融科技繁榮的友善環境為願景。而新加坡則在眾多國家中鶴立雞群，主要是因為發達的金融基礎服務和支持性強的監管政策，使該國一直以來與香港、倫敦等世界金融中心享有比肩的地位，再加上新加坡監管局(MAS)近來積極推動區塊鏈金融支付的概念驗證、開發金融服務的API標準及致力降低眾籌平台的財務要求等方案，使該國更成為了東南亞金融科技發展的領導者，有大批的投資者與金融科技公司將注意力投注於此。

根據2017年UOB銀行的報告指出，目前新加坡智慧型手機滲透率已達85%，是排名第二的泰國的兩倍之多。在支付方面，早已成為全球數一數二的無現金國家，有69%的消費者以電子方式進行交易，預計到2025年會有54億美元的電商成交易總額(GMV)被達成。根據Tracxn數據統計(如下圖)，2018年在新加坡的金融科技業者占整體東南亞的39%，投資金額達3.47億美元，金融科技領導者的地位穩固。另外，我們也不難在統計圖中發現，印尼、馬來西亞與泰國因智慧型手機普及率逐漸升高、網路使用率在年輕人口愈來愈多的情況下迅速提升，也在追趕新加坡的路上，有機會成為東南亞地區金融科技的重鎮。

FinTech新創正吸引大規模外資

金融科技新創公司近幾年在東南亞如雨後春筍般迅速增長，根據2017年新加坡Fintechnews報導，已成立超過1,000家以上的新創，其中仍以技術領先及環境友善的新加坡擁有490多家比例最高。而這些新創當中，儘管大多數仍處於起步階段，有2/3成立還不及五年，但卻已然吸引不少跨國風險投資公司(VC)或大型創投的目光。

根據2018年聯合國《東協投資報告》指出，截至2017年金融科技新創已為東協籌集了價值約32億美元的資金，占該地所有新創企業資金的40%。若細看籌集資金最多的前50家新創，總資金就高達11億美元，而這些跨國投資者主要為：美國（500 Startups、Omidyar Network、紅杉資本）、中國（螞蟻金服、戈壁創投、金沙江創業投資）、日本（GMO Venture Partners、Line Corporation、思佰益控股）、澳洲(MC Payment、Square Peg Capital、Telstra Ventures)、韓國(Stonebridge Capital)，以及歐洲（瑞典的Chinsay AB、愛爾蘭的Experian、法國的Ingenico Group、英國的Polychain）。若依據前50家獲投的新創營業項目來看(如下圖)，以經營支付和匯款業務者為最多，占比44%，有助於填補東南亞傳統金融銀行無法提供的服務內容。此外，跨國經營付款、匯款業務的公司，如中國支付寶、英國Transferwise及TradeIX、美國Stripe及Ripple、瑞士Avaloq，還有西班牙的Strands，也都已進軍東協開展相關業務，大大地提升了行業的競爭力。

以下介紹近期獲得大筆資金的東南亞金融科技新創，並從中瞭解其主要經營的項目、投資的規模與國際資金來源。

1. Masii

Masii是成立於2016年2月，總部位於泰國曼谷的一間金融科技新創公司，在2018年第一季獲得A輪240萬美元，由泰國的B.Grimm及歐洲風險投資中心投資。該公司主要提供金融商品比對服務，用戶可以在線上平台上比對如汽車保險、旅遊保險、個人信貸及信用卡等各式金融商品的優惠方案，有助於節省搜尋資料的時間並獲取最適宜的優惠。目前平台經營成績斐然，內含6,000多種金融商品，超過600萬個比較組合，結合40多家財務合作夥伴，已有200萬個泰國用戶接受服務，成為泰國排名第一的金融服務網站，也是一個線上保險經紀人的品牌，社群經營頻率高，臉書已累計12萬人按讚，有用戶留言表示他從平台上找到了適合自己的信用卡，不僅可以累計飛行哩程，還因此兌換了很多不錯的產品，對平台讚譽有加。

2. Moka

Moka成立於2014年7月，是印尼雅加達的金融科技新創公司，在2018年第三季獲得B輪2,400萬美元，由美國紅杉資本、印尼的East Ventures及Convergence Ventures投資。該公司致力為中小型企業提供移動的POS機(mPOS)，不僅能完整呈現可視化的銷售數據，還能將該筆資料儲存在雲端，管理者可以隨時擷取這些內容，有助於對特定顧客進行促銷活動，或進行員工管理，主要涵蓋的店家種類包含糕餅咖啡店、零售業者、餐廳及美容髮廊等，目前印尼已有超過兩萬多家的商店採用，以每個月印尼幣249,000元租用的價格接受服務，直覺式的使用介面及即時性的客服服務，創造在地商家對軟體使用的黏著度。

3. Akulaku

Akulaku成立於2014年5月，是印尼雅加達的金融科技公司，在2019年第一季獲得D輪4,000萬美元，由中國螞蟻金服投資。該公司是東南亞最大的線上金融服務公司，主要在菲律賓、越南、馬來西亞及印尼經營跨國的電子商務平台，用戶可以在手機上下載App，以五分鐘完成信用註冊，就能夠享有無卡分期購物、現金貸款（最高印尼幣200萬元）、帳單支付、遊戲儲值及休閒旅遊支付等服務。

4. Momo

Momo是成立於2013年的金融科技新創公司，總部在越南胡志明市，在2019年第一季獲得C輪1億美元，主要由美國華平投資集團投資。該公司為iOS和Android的手機用戶提供智慧錢包和支付匯款的App，不僅範圍含納越南全國，還可以支付100多種帳單，用戶可以透過手機綁定銀行帳戶，以直接支付如個人貸款、網路購物、遊戲卡、交通飛機票及電影票等。平台後端系統與29家越南銀行及國外支付系統（包括JCB、MasterCard和Visa）合作，同時採行最嚴格的國際安全標準，保障支付的穩定性與機密性。目前已擴及至許多沒有金融機構的偏遠地區，是該地第一大的電子錢包，擁有1,200萬的用戶，2017年榮獲亞洲銀行家「越南最佳行動支付產品」的獎項。未來還會再從現有的8,000多個金融交易站出發，推動越南的無現金支付用戶市場。

此外，除了跨國風險投資公司對東南亞金融科技新創的發展扮演重要角色，金融科技的加速器、孵化器和創新實驗室也同樣是生態系當中的重要組成，特別是在東南亞這種早期發展的市場中，更為重要。根據United Overseas銀行在2017年統計，東協約有116間金融科技加速器，新加坡仍然獨占鰲頭，有52家，其他在越南則有24家、印尼20家、馬來西亞10家、泰國5家及菲律賓5家。

螞蟻金服在東南亞的野心

螞蟻金服(Ant Financial)是中國阿里巴巴集團旗下的金融科技公司，其旗艦產品「支付寶」(Alipay)與微信支付(WeChat pay)割據大部分中國市場。但在全球舞台上，它的野心與侵略的腳步正要嶄露成果。

根據在東南亞占有支付領先地位的美國PayPal公司調查(2018)，目前PayPal在東南亞地區還是被認為是最廣泛可接受的付款方式，不論是在新加坡(76%)、印尼(88%)或是菲律賓(92%)都有高達七、八成以上的市占率。相對而言，支付寶的服務範圍大多僅限於中國遊客從事金融交易的市場或特定的場域位置，如各國國際機場、旅遊勝地等。但這樣的比較顯然有失精確，因為螞蟻金服已遵循不同的擴張路徑，在東南亞龐大的競爭市場殺出一條屬於自己的淘金路，選擇與東南亞本地占有市場優勢的公司建立合作夥伴關係，透過投資、收購、業務結盟的大舉進入，不僅省略了經營所需的官方申請流程，衝擊PayPal在東南亞的地位，也免於擔心短期內因不熟悉市場而有退出市場的經營風險。也因此，現在螞蟻金服已搖身變為一隻大紅螞蟻，分別在泰國、菲律賓、印尼及馬來西亞等四個東南亞國家皆有推出本地的支付服務(如下圖)，估值達到1,500億美元。

舉人口僅次於印度和美國的印尼為例，螞蟻金服在2017年4月宣布與擁有電視媒體資源的Emtek合作，共同推出支付產品「Dana」，主要鎖定Emtek社群平台Blackberry Messenger (BBM)廣大的用戶，社群用戶可以綁定銀行帳戶使用數位錢包，支付涵蓋多個App平台商品，包含電影和活動門票等，甚至是水電費和健康保險費用都可以。再加上2016年阿里巴巴集團已收購了大型電商平台Lazada的股權，未來當所有支付場域都被串聯，由螞蟻金服打造的跨境移轉的支付帝國，將成為東南亞市場一股龐大的金流體系。

接地氣的叫車平台將成為FinTech支付的最大贏家

除了螞蟻金服的併購戰略，攻城略地滲透東南亞的支付場域，兩大新創叫車平台Grab和Go-Jek也正在打造一個超級生態系，以深入東南亞市井日常的方式，強攻金融科技的應用，成為東南亞行動支付的兩大巨頭。

1. Grab

Grab是2012年在新加坡成立的叫車平台，並在2018年3月併購Uber東南亞業務的股份，成為東南亞叫車的領導品牌，在新加坡、馬來西亞、印尼、菲律賓、越南、泰國、緬甸和柬埔寨都有提供服務，根據2018年淡馬錫控股預估，至2025年估值將達到300億美元。

而早在2016年就推出了「GrabPay」行動支付服務，並與越南的支付公司Moca、印尼數位錢包OVO、香港的眾安國際合作，擴大東南亞的服務範疇，透過綁定帳戶錢包，以支付乘車、送餐、票券及商店購物的費用，不僅推動越南地區無現金支付在2018年增長將近1.3倍之多，在2019年仍持續擴展其勢力範圍，與泰國銀行集團Kasikornbank合作，引入泰國市場，同時推出快速安全的匯款服務。

2. Go-Jek

2010年Go-Jek在印尼首次推出，提供摩托車叫車服務，草創時期僅有十個駕駛員合作，但因精準掌握了印尼在地生活與摩托車緊密不可分的重要性，花了不到十年的時間，截至2019年4月Go-Jek App被下載了1億800萬次、擁有100萬個駕駛員，提供接送之餘，還包含食物配送、包裹寄運、線上按摩、家電修理、洗衣等全方面生活服務，並推出金融支付平台「Go-Pay」，占印尼無現金交易市場的30%比重，並與當地30萬家中小型支付場域建立夥伴關係，翻轉以往印尼難以被挑戰的現金消費習慣，還推廣至越南、新加坡、泰國及菲律賓。

Go-Jek到底是如何做到的？除了提供用戶可以在手機上輕鬆追蹤自己的花費紀錄、管理歷史支出之外，將「運輸」與「支付」結合，藉由現金回饋和折扣機制鼓勵Go-Jek乘客使用Go-Pay。此外，由於發跡市場印尼有大批無銀行帳戶、無信用卡及難以像傳統金融市場融資的微小型企業，因此，Go-Pay提供行動支付、金融借貸及保險服務，甚至還能協助繳交電費單、水或煤氣等帳單等，用戶可以透過Go-Jek的司機、便利商店隨時替自己的數位錢包儲值，也可以透過電話號碼直接轉帳給另外一個Go-Pay的帳戶，中間不需要任何銀行作為中介的機構。

目前Go-Pay的合作夥伴包含印尼的保險科技公司PasarPolis、P2P借貸公司Dana Cita、Findaya與Aktivaku，帳戶註冊超過1,100萬人，活躍用戶更達300萬人，年成長率約27%，將與Grabpay在東南亞展開激烈的競爭態勢。

三、結語

金融科技隨著網際網路的普及與智慧手機的發展改變了金融服務的樣貌，以往總是保守的金融業也在時代的驅動下，必須與許多數據分析與軟體設計業者合作，同時擴展更多的應用通路，達到真正的「平台效應」。而東南亞之所以能成為當前金融科技發展最火紅的地區，就是因為其先天與後天的環境都創造了這種平台規模。

在先天環境上，東南亞享有僅次於中國與美國的龐大人口，其中更有大量年輕的中產階級，他們可能不被傳統的金融服務所接納，但卻可以因為普惠金融的特性，加入金融科技市場，因而創造了廣大需求；在後天努力上，有許多國家都積極投入，力求打造完善的網路基礎設施，同時推動相關金融科技發展法案，使東南亞依賴網路生活的族群日日增加，逐漸構築了金融科技發展的樣貌。

而在東南亞眾多國家中，新加坡因過去在金融產業的重視，成為帶動金融科技發展的龍頭，也因此吸引更多國際矚目。除了吸引國際專業投資者大規模投入外，更有許多加速器等管顧公司扮演產業推動的角色。其中，最值得關注的便是中國螞蟻金服在該地的併購策略，以及兩大叫車平台「Grab」、「Go-jek」轉型投入金融領域發展的狀況。他們無非就是盡力拓展可應用的支付場域，只要讓可應用的地方愈多，給予愈多折扣、儲值愈方便，就愈能增長用戶客群，創造所謂「平台效應」的黏著度與依賴性。未來在可預見的幾年間，東南亞也將逐步邁入無現金支付社會，往後到該地旅遊觀光，我們考量的就不是換匯的問題，而是手機要安裝哪一家支付公司的App了。

註：本文改寫自作者在台灣經濟研究月刊（2019.11）「金融科技在東南亞引爆的商機與野心」一文。

參考資料

1. ASEAN (2018), ASEAN Investment Report 2018 - Foreign Direct Investment and the Digital Economy in ASEAN.
2. CB Insights, Future of Fintech, 2019/06/11, http://www.events. cbinsights.com/future-of-fintech
3. The Economist Intelligence Unit (2018), Fintech in ASEAN: Unlock the opportunity.
4. United Overseas Bank Limited. Co. (2017), State of Fintech in ASEAN.