【股權投資亮點觀測】5月全球鉅額投黯然失色，但能源領域火力全開|FINDIT:臺灣新創募資第一站

升升不息的貨幣緊縮政策，對映著跌跌不休的金融市場，幾乎是全球金融市場5月的寫照。諸多不利經濟成長的因素持續惡化中，市場避險情緒濃厚，使得資金縮手或大撤離，導致2022年5月全球股市與私募的早期資金市場都出現大幅下滑的現象。扮演早期資金景氣啟動閥的鉅額投資交易活動，也從今年2月起一路下滑。本文將從六個重點來解析2022年5月全球鉅額交易輪廓、趨勢與逆風中仍獲得投資人青睞的新創，期望給關注早期投資景氣的朋友參考與及早因應。

《重點一》資金撤離，2022年5月全球鉅額投資持續下探至18月最低

因俄羅斯入侵烏克蘭對全球經濟產生巨大影響，加上疫情與高通膨問題等衝擊，包括IMF、世界銀行與OECD等國際組織在近期紛紛調降全球經濟成長率。各國政府持續升息的措施，5月份全球金融市場陷入大幅震盪走勢，市場一度充斥濃厚的避險情緒，並導致各國股市下探今年新低。同樣地，過去因資金氾濫而進入早期資金市場的非典型投資人，也在報酬率與資金流動性的考量下，紛紛撤離市場，使得這些機構傾向押注後期階段(Late Stage)的投資，明顯呈現縮水趨勢，今年5月後期階段的投資金額相較2021年的月均值相比下降了將近40%。從Crunchbase公布數據來看，2022年5月全球VC投資金額僅為390億美元，比4月的450億美元下降了14%，也較去年2021年5月的490億美元下降了20%，且為2020年12月以來首次跌破400億美元。

影響全球VC投資景氣的關鍵指標-鉅額投資，在2022年5月投資件數僅為100件，持續第四個月下滑，較4月的114件減少12%，也較去年同期大幅減少15%。5月鉅額投資總金額僅為234億美元，為2020年12月以來的最低，較上月與去年同期分別減少17%與29%。自2022年2月以來，全球早期鉅額投資的春風未臨，卻迎來刺骨的寒風。

《重點二》5月中期階段鉅額交易件數與金額占比增加最多

雖然5月後期階段鉅額交易件數較4月明顯下滑，但中期階段(B輪+C輪)的鉅額投資件數依舊逆勢增加，占比也由4月的30%上升至36%。5月後期階段鉅額投資雖小減4件，不過占比略增加2個百分點至45%，依舊是鉅額投資的大本營。若從鉅額投資金額來看，各階段的鉅額投資金額均較4月減少，但從占比變化來看，5月中期階段的鉅額投資金額占比增加2個百分點最高，勝過後期階段的增幅。整體而言，從5月鉅額投資的階段分布來看，由於資金撤離，投資人對於後期階段高估值的募資案件態度轉趨於謹慎保守，已開始將投資標的轉進中期階段募資的企業。

《重點三》5家新創在早期階段獲得鉅額投資，企業貸款平臺Bloom的創新模式受到矚目

5月鉅額交易中出現5家早期階段募資的交易，最值得關注的是英國以營收為基礎的企業貸款平臺Bloom，在5月完成A輪3億英鎊（約合3.77億美元）募資，是5月早期階段鉅額募資金額最高的一筆，也是金融科技領域募資最高的一筆。Bloom成立於2020年，由摩根史坦利金融科技企業前負責人兼經驗豐富的金融科技首席執行官James Hickson領導，專門為數位經營的成長型企業提供貸款。Bloom的模式提供靈活的定價和各種產品功能，包括具有成本可預測性和透明度的循環信貸，僅向客戶收取他們使用的費用以及固定費用收入貸款所帶來之成本。Bloom團隊展示了對貸款和信用風險的深刻洞察，讓他們成為第一家真正提供「創辦人友善型資本」公司，也吸引投資人目光，在A輪就投資3億英鎊的大錢支持這家新創。

其他四家獲得早期階段钜額投資的，包括：中國高效能數據中心用CPU研發公司杭州鴻鈞微電子科技（種子輪1.2億美元）、中國自身免疫及炎症疾病的新藥開發商瑞石生物醫藥（A輪1億美元）、新加坡眼鏡品牌電商Neso Brands（種子輪1億美元）與以色列技術職業培訓學校網絡Masterschool（種子輪1億美元）。

《重點四》中期階段募資前四大：Acrisure、Velocity Global、Group14 Technologies與Kitopi

五月中期階段(B輪+C輪)募資表現最亮眼的是為客戶提供AI金融服務解決方案的Acrisure，完成7.25億美元的B輪募資，投後估值高達230億美元。Acrisure成立於2006年為客戶提供智能驅動的金融服務解决方案，用於保險和再保險、房地産服務、網路服務以及資産和財富管理。成立迄今，該公司的收入從3,800萬美元成長到超過35億美元，業務遍布全球。

第二大投資金額為4億美元，共有二家新創獲投。第一家是投向美國人力資源（HR）科技新創Velocity Global的B輪4億美元，公司的估值比去年同期增加了七倍。Velocity Global公司開發「全球工作平臺™」最新版本建基於專有程式和最佳雲端解決方案之上，簡化了客戶招募、勞動力管理和人才求職體驗流程，並提供實時、不受地點限制的招募與數據洞察。第二家是高鋰矽電池產量的材料開發商Group14 Technologies，該研發團隊使用高分子材料製造出具有多孔結構的碳顆粒，再透過向碳顆粒的孔隙裏加入矽奈米顆粒形成矽碳複合材料，能夠大幅提升電池的電容量和充電速度。

此外，還有一家食農科技新創在中期階段募資表現亮眼，杜拜雲端廚房平臺的Kitopi在5月獲得C輪3億美元的資金，該公司成立於2018年，在阿拉伯聯合大公國、沙烏地阿拉伯、科威特和巴林經營超過60個雲端廚房的網絡。另外也在2019年擴展到美國，但在Covid-19爆發開始後退出市場。這家成立三年的新創公司與餐飲品牌合作，幫助他們透過雲端廚房擴大影響力。其競爭優勢在於其專有的智慧廚房操作系統，這是一套即時優化其雲端廚房營運性能的應用程式，可以利用資料科學來預測司機何時到達以及烹飪菜單項目需要多長時間，然後自動排序哪些項目先烹飪，以提高速度」。Kitopi訂單量增加一倍，同時將準備時間減少40%。在過去的12個月中，這家新創公司還擴展到訂閱式膳食計畫和雜貨配送。

以上這四家在5月募資表現優異，共同點都是有高速成長的業績為基礎，可以說服投資人砸下重金支持。

《重點五》5月鉅額投資催生21家新的獨角獸，加密貨幣交易所KuCoin直接跨入十角獸之列

根據Crunchbase的統計，5月全球新增獨角獸持續下滑至34件，連續兩個月減少，此與鉅額交易動能漸失有關。進一步檢視鉅額交易中投向獨角獸的情況，在5月100件鉅額交易中，有42件投向獨角獸企業，比重為42%略高於4月39%。投向獨角獸的鉅額投資的42件交易中催生了21家新的獨角獸企業，與4月比重相當。至於投向獨角獸的鉅額交易總金額為100.36億美元，金額占比為43%，較4月50%減少7個百分點，顯示投資人鉅額投資獨角獸的力道下降。

在5月獲得鉅額投資後晉升為新進獨角獸的企業中，以總部位於塞席爾的加密貨幣交易所KuCoin投後估值最高，該公司在5月完成1.5億美元B輪募資後，估值上看百億美元，直接進入十角獸之列。其次是美國舊金山人工智慧雲原生電子郵件安全平臺提供商Abnormal Security獲得2.1億美元的C輪投資後，估值上升至40億美元。另外，位於美國加州灣區的Ultima Genomics為平價基因定序先驅，在5月獲得了6億美元的資金，這是5月新增獨角獸名單中最大一筆獲投的資金，其投資者包括Andreessen Horowitz和 Founders Fund。

《重點六》ESG話題正夯，能源與環境領域投資火燙，在5月拿下鉅額交易金額冠軍與件數的亞軍

5月全球鉅額投資的次領域分布出現最大變化的是能源與環境領域拿下鉅額投資金額的首位，占比高達20％；同時鉅額交易件數也多達13筆，為今年以來最多的月份，排名第二。4月陷入投資乏力的金融科技，5月再度添柴加薪，以18件重返鉅額件數的冠軍寶座，也奪下金額亞軍。健康醫療領域排名鉅額交易件數與金額的第三名，2022年以來健康醫療投資遭逆風襲擊，5月鉅額交易更是黯然失色，降至11件，為近兩年最低。此外，網路安全與大數據/商業分析/雲端排名鉅額交易第四與第五。比較意外的是，過去較冷門的教育科技與航太科技與服務，也擠進前五名榜單。過去鉅額投資熱門領域電子商務在5月僅有3件鉅額交易，顯示早期資本市場越來越保守。

近期鉅額投資榜單中異軍突起的能源與環境領域，在5月鉅額投資件數高達13件，排名第二，但因平均每件鉅額投資規模超過3.66億美元，拿下鉅額投資金額冠軍，獲投新創涉及的次領域相當廣泛，涵蓋再生能源開發、碳捕捉和封存技術、電池、沼氣和氫氣等燃料發電、媒合家庭與清潔能源提供者的家庭能源平臺，以及傳統的天然氣、液態天然氣和其他石油產品等。其中最大一筆鉅額投資是Clearway Energy Group獲得16億美元投資，該公司為美國最大的再生能源開發商和營運商之一，目前擁有超過5吉瓦的風能、太陽能和儲能系統在運行。其次是中國核能電力股份有限公司旗下非核清潔能源公司中核匯能，在5月的現金增資中，獲得中國七家機構戰略投資75億元人民幣（約合11億美元），取得該公司30%的股份。資金將用於風電和太陽能項目的開發、建設，以及儲能、綜合智慧能源、電力加值服務等新業務的開拓。近期碳捕捉與封存技術處於投資風口，連續多個月都有鉅額投資，5月亦出現兩家，分別是美國Summit Carbon Solutions獲得3億美元PE輪資金，以及印度碳捕捉與封存技術新創Carbon Clean Solutions完成1.49億美元C輪募資。

金融科技的5月鉅額投資件數由4月10件，反彈回升至5月的18件，金額最高的是前述提到的智能驅動的金融服務解決方案提供商Acrisure的7.25億美元B輪募資；其次是以收入為基礎的企業貸款服務公司Bloom，獲得3.77億美元的A輪投資。另外，面向中小企業的支付解決方案提供者SpotOn、東南亞數位支付公司Xendit在5月都獲得3億美元投資。

健康醫療鉅額交易5月鉅額僅為11件，降至近兩年最低。獲投金額最高的一筆是投向平價基因定序新創Ultima Genomics的6億美元，該公司利用深度學習（deep learning）開發能大規模的變種基因體辨識系統，希望能提供更具成本效益的個人疾病診斷與風險預測。其次Enavate Sciences獲投3億美元，這是一家投資與支持具潛力與多元的藥物治療型公司組合以加速創新的公司。第三大鉅額投資事件是Kriya Therapeutics美國基因療法研發商，在2022年5月16日宣布獲得超過2.7億美元的C輪投資，此前，Kriya曾分别於2020年5月和2021年7月完成了8,000萬美元的A輪募資以及1億美元的B輪募資，為具發展潛力的基因療法新銳。

網路安全領域5月以6件鉅額投資排名第四，涵蓋AI驅動的電子郵件安全平臺Abnormal Security的2.1億美元，其次是應用程式安全平臺提供商Pathlock、美國雲端網路安全公司Semperis各獲得2億美元投資；此外，電子郵件安全平臺Material Security以及基於身分的雲端基礎設施訪問的安全管理Teleport，各取得1億美元的投資。

《結語》

5月份，全球金融市場陷入大幅震盪走勢，通膨數據與央行升息速度仍是投資人關切的主要重點，市場一度充斥濃厚的避險情緒，並導致各國股市下探今年新低。資金大撤離的現象，不只出現在公開股票市場，早期私募資金市場也遭受波及。Crunchbase報告指出2022年5月全球VC投資金額下降至390億美元，為2020年12月以來首次跌破400億美元。知名加速器與創投公司Y Combinator向旗下新創公司創辦人提出警告，在經濟低迷時期，即使是擁有大量資金的頂級創投基金也會放緩其資本配置(較小的基金通常會停止投資或死亡)。這導致基金之間的交易競爭減少，從而導致估值降低、輪次規模降低以及完成的交易數量減少。在這種情況下，投資者會保留更多資金來支持他們表現最好的公司。這種放緩投資將對資金不足仍在燒錢的新創，將造成極大的衝擊。Y Combinator提醒新創應為生存做好最佳準備。

參考資料

【股權投資亮點觀測】5月全球鉅額投黯然失色，但能源領域火力全開

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