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從168到37，落差高達78%，耗時不過短短三個多月時間，價格就出現兩極變化。是的，你沒看錯，這是近來相當火紅的行動支付業者Affirm股價跌幅。雖然與它2021年1月IPO首日股價飆升近一倍的漲幅相比，還是有段明顯落差，但跌落神壇速度之快，恐怕也沒有幾家IPO新創可與之比擬。
正所謂無風不起浪，事出必有因。Affirm股價持續下探新低，除了與主要客戶Peloton及Shopify等族群股價跌跌不休有關外，美國消費者金融保護局(Consumer Financial Protection Bureau，CFPB)決定介入調查並加強監管，恐怕才是壓垮駱駝的最後一根稻草。
Affirm主打先買後付(Buy Now, Pay Later，簡稱BNPL)服務，消費者可以先行享受或使用產品，過一段時間後再支付貨款(可選擇一次付清或分期付款)，號稱是足以取代傳統信用卡的未來新興支付模式。也就是說，即使是未與銀行有任何信用往來紀錄的金融小白，也可以從Affirm提供的BNPL服務，取得延遲或分期付款權利。
根據Affirm IPO的公開說明書，傳統支付選項、風險與信用模式，對消費者及店家而言，具有一定的侷限性，也可能存在欺騙行為。而Affirm透過BNPL模式，加上擁有大量消費者與買賣數據的風險評估模型，正好可以補足這塊的不足與缺陷之處，甚至取而代之。這也是為何BNPL的信仰者堅定認為，信用卡終將成為過去，而BNPL璀璨的未來，正要開始。
諷刺的是，當BNPL逐漸成為金融科技顯學並融入千禧與Z世代族群的日常生活時，美國監管機關CFPB卻冷不防地來了一記重槌，決定對包括Affirm、Klarna、Afterpay、PayPal以及Zip等在內的五家主要BNPL業者啟動調查，要求這些業者必須提供買賣頻率、交易費用、擔保工具及信用報告等方面的資訊。此舉猶如在群眾興頭上澆下一盤冷水，想當然耳，對相關個股股價的衝擊，自然不在話下。
不容否認，BNPL對於電商平台的經營與銷售，確實有著顯著的推波助瀾效果。特別是在Covid-19疫情期間，隨著零接觸經濟大行其道，這種不需信用便可延遲或分期付款的支付模式，更是讓許多受到疫情衝擊而失業或落在社會底層的民眾，在購物上多了新的選擇。也難怪，不只金融科技業者鎖定這塊領域，連原本專攻電商或電子支付的龍頭，都決定跨入這個領域。
比如2021年8月，蘋果宣布與Affirm旗下的支付新創PayBright合作，推出Apple Pay Later服務，讓消費在選購iPhone、iPad及Mac等產品時，可以使用BNPL支付模式；隨後，Amazon也宣布與Affirm合作，在美國Amazon平台試行延後付款服務；沒多久，美國數位支付巨頭Square更大張旗鼓表示，將以290億美元收購澳洲專營BNPL的新創Afterpay；一個多月後，PayPal也跟著宣布，將耗資3,000億日圓(約27億美元)入主日本新創Paidy，以強化自家BNPL產品。
凡此種種，都在在證明，BNPL不單只是新創圈的辦家家酒遊戲而已，而是有機會成為引領未來潮流的新形態支付模式，即便它存在歷史已超過20年。知名調研機構Cornerstone Advisors就指出，2021年BNPL市場規模粗估約1,000億美元，足足是2020年240億美元零接觸金融支付模式的四倍之多，顯見這個市場正方興未艾。在這樣的前提下，美國CFPB的重槌，是否會對BNPL發展，產生極端不利的影響與衝擊，恐仍有待觀察。
不過，必須提醒的是，即使眾多科技巨頭都認同並投入這樣的支付模式，但這並不代表BNPL就沒問題，也不應輕忽它可能帶來的風險。畢竟BNPL本質上還是屬於延遲或分期付款的一種，同樣存在債務違約風險。尤其是BNPL鎖定的族群，主要是以年輕世代或沒有與銀行信用往來紀錄的金融小白為主，在缺乏足夠財力證明的情況下，無形中會讓這樣的風險更加放大。
加上以現有大多數BNPL的運作模式來看，為刺激消費者購物慾望，基本上審核或把關條件都不會太過嚴格，往往會造成過度消費情況，也就是說買了一堆根本用不到的東西，最終導致消費者過度擴張信用，形成龐大的債務負擔。到時若無法還款，勢必會引發債務糾紛，甚至衍生出新的社會問題。目前國外已有不少這樣的案例陸續出現，或許這也是為何CFPB要介入調查的關鍵所在。
確實，根據美國個人理財顧問公司The Ascent在2021年3月所做的一項問卷調查，受訪者中有高達56%曾經使用過BNPL服務，其中又以18-24歲這個族群成長最快(62%)、比重也最高(61%)。然而，在使用BNPL服務的這群受訪者中，已有31%用戶出現延遲付款或產生滯納金，而且也有高達36%用戶表示，至少在一定程度上已確定會在2022年出現付款問題。顯然地，因BNPL而來的債務風險，已經慢慢在升溫。
值得注意的是，這股方興未艾、在全球颳起旋風的BNPL趨勢，最近也慢慢掃向臺灣。例如2021年9月，臺灣本土電商巨頭PChome發布重訊表示，將以超過新臺幣20億元資金，取得主打無卡分期的21世紀數位科技過半股權，正式跨入BNPL領域。此外，來自新加坡的BNPL公司Atome也於2021年11月宣布進入臺灣市場，並與渣打銀行策略合作(渣打投入5億美元)，擴大Atome在台的BNPL市占率。另一方面，早於2019年就已來台推出「AFTEE」無卡後支付服務的日商恩沛科技，則是藉由日本母公司也是日本BNPL龍頭Net Protections Holdings (NPHD)近期在日本掛牌上市的氣勢，宣布將持續擴大在台業務與客群，深耕臺灣這片藍海。
無疑地，不管是本土電商龍頭或外商金融科技新創在BNPL領域的投入，對於臺灣數位科技轉型或消費市場活絡，都有著加分作用，也是一件好事。只是，就如同目前國外BNPL發展逐漸浮現的債務風險問題一樣，臺灣未來勢必也會面對同樣的情況。主管機關，恐怕還是得先未雨綢繆、及早因應。
畢竟在臺灣，消費者權益保障，相當受到重視。特別是與金融相關的業務或產品，更是如此。過去雙卡風暴，不僅嚴重衝擊銀行獲利、重創金融產業，也造成消費信用規模全面緊縮、減緩臺灣經濟成長，甚至引發諸多涉及人身安全的社會事件，就是血淋淋的教訓。
勿恃敵之不來，恃吾有以待之。針對BNPL的可能風險防範，美國CFPB已經先行開啟第一槍，以避免事態擴大。對此，臺灣情況或許不盡相同，但以茲借鏡、及早做好準備，總是不會錯的。