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一、前言
CB Insights的2021年全球零售科技獲投趨勢報告指出，無論是獲投件數或獲投金額均來到歷史新高（獲投件數為4,028件，較2020年成長25%；獲投金額為1,092億美元，較2020年成長132%）。鑑於疫情讓消費者的消費行為轉往線上，在電子商務業務量增加之際，推升了電子商務相關服務的需求，這也是為何全球零售科技獲投趨勢在疫情影響期間不減反增的原因。
圖1 全球零售科技歷年獲投金額與件數
若將獲投事件依不同區域劃分，則發現亞洲的占比相對其他地區有成長的狀態，數據顯示該占比已接近四成左右的規模。以2021年第四季新誕生的角獸以及鉅額投資事件來看，印度二手車電商平台Spinny（估值30億美元）、印尼快遞公司J&T Express（25億美元，PE輪）、社群電商平台Xiaohongshu（5億美元，E輪）等都是總部位於亞洲的零售科技企業，顯見亞洲的零售科技企業已漸漸地受到投資人的關注。
圖2 全球零售科技各區域獲投件數占比
二、2021年第四季新誕生獨角獸與高獲投金額的個案分析
2021年全球零售科技獲投趨勢報告（CB Insights，2022）提供了最新一季（2021年第四季）的新誕生獨角獸與高獲投金額的個案，本節將2021年第四季新誕生的獨角獸與獲投金額位於前段班的個案，區分不同類型並簡介個案供讀者參考。初步發現，電商服務商、雜貨與物流配送、不同類型的電商平台、收購第三方賣家等，是2021年第四季的新誕生獨角獸與高獲投金額個案著眼的地方。
（一） 電商服務商
1. Bolt（估值：60億美元；3.9億美元，D輪）
Bolt是電商支付提供解決方案，提供支付和欺詐檢測工具，能與現有的平台（如Shopify）無縫連接。在減少欺詐方面，Bolt會捕捉和監測滑鼠指標位置、打字速度、複製和貼上的行爲，以及其他瀏覽、購物車和支付等數據。採用機器學習演算法針對每一筆交易進行200多個變量的分析，被標記爲潛在惡意的消費者會被要求提供更多訊息，才能得到訂單通過的審核。據報導指出，該企業因反欺詐技術吸引到大量用戶。
Bolt成立於2014年，總部位於美國，創辦人為Eric Feldman、Ryan Breslow，其於2021年10月12日獲得3.9億美元的D輪投資，該輪次的投資人包括：Willoughby Capital、Untitled Investments、Tribe Capital、Soma Capital、SAP、Sand Hill Angels、Moore Strategic Ventures、General Atlantic、Digital Horizon、Activant Capital等。
2. Pattern（估值：22億美元）
Pattern成立於2013年，總部位於美國，創辦人為David Wright、Melanie Alder。該企業提供數據分析平台，能增加品牌商的電子商務銷售能力。
Pattern運用人工智慧技術和數據分析，協助品牌商在各個電商品台上營運。以電商搜索引擎優化為例，Pattern 的技術能自動識別關鍵度高的關鍵字，進而提升商品被搜索的排名。此外，該企業亦提供全球物流與配送的服務，透過人工智慧技術建置倉庫管理系統，讓品牌商避免缺貨或庫存過多的問題，亦能協助品牌商遵守各家電商的物流規範。Pattern於2021年10月6日獲得2.25億美元未揭露輪次的投資，Knox Lane、Banner Ventures是本輪次的投資人。
3. Deliverr（估值：20億美元）
Deliverr是美國電商配送企業，其透過機器學習和分析技術構建更智慧的配送網絡，提供隔日送達的服務。該企業以人口統計、地理資訊與其他變量來預測產品的需求，並於該需求的所在地設置倉庫和分揀中心，如此，可以減少產品運送的里程數，讓電子商務實現隔日送達的成效。
Deliverr成立於2017年，創辦人為Harish Abbott、Michael Krakaris，其於2021年11月22日獲得2.5億美元的E輪投資，該輪次的投資人包括：Tiger Global Management、GLP、Coatue、Brookfield Growth、Activant Capital、8VC。
4. Zilch（估值：20億美元）
Zilch成立於2018年，總部位於英國，創辦人為Philip Belamant。該企業提供「先買後付」的服務，讓持有Mastercard信用卡的消費者，以零利息的方式，分6個星期支付款項。
一般而言，提供先買後付服務的業者，其有獨特的風險評估方法，會預先給消費者一個額度來購物。而先買後付服務的業者即為債權人，讓消費者可於下個月或分期還款。此商業模式主要是賺取利息，收費策略有直接向消費者收取，或由消費者與電商平台共同分攤。
Zilch是英國唯一一家受金融行為監管局（Financial Conduct Authority）監管的先買後付公司。該企業於2021年11月10日獲得1.08億美元的C輪投資，Ventura Capital、Gauss Ventures是本輪次的投資人。
5. Olist（估值：15億美元）
Olist成立於2015年，總部位於巴西，創辦人為Tiago Dalvi，該企業於2021年12月15日獲得1.86億美元的E輪投資，Wellington Management、Valor Capital Group、SoftBank、Kevin Efrusy、Goldman Sachs、Globo Ventures、Corton Capital是該輪次的投資人。
Olist是一家電商解決方案的供應商，該企業將小型零售商與大型品牌商串聯起來，並為小型零售商提供產品目錄、物流管理門戶和支付處理軟體等工具，可增加其擴增市場份額的能力。據報導指出，Olist計劃在今年開展配送和金融服務。
（二） 雜貨與物流配送
1. Flink（估值：29億美元；7.5億美元，B輪）
Flink成立於2020年，總部位於德國，創辦人為Christoph Cordes、Julian Dames、Nikolas Bullwinkel、Oliver Merkel、Saad Saeed，該企業於2021年12月10日獲得7.5億美元的B輪投資，Mubadala Capital Ventures、DoorDash是該輪次的投資人。Flink是雜貨與物流配送企業，該企業以超市價格出售各類食品和日用品，並可以在10分鐘內完成配送。
在與大型零售商合作的層面，該企業儘可能保持即時配送服務的速度和質量，並覆蓋較多的消費者，而該企業已經在四個國家的60多個城市開展業務，覆蓋超過1,000萬名客戶。有消息報導指出，目前 Amazon 和 GoPuff 均有意收購Flink。
2. J&T Express（25億美元，PE輪）
J&T Express成立於2015年，總部位於印尼，創辦人為Jet Lee、Tony Chen。該企業是印尼的快遞公司，該企業除了提供快遞服務之外，也為電商提供倉儲和供應鏈的解決方案。與該企業合作的電商夥伴包括Shopee、Tokopedia和Bukalapak。近年來，J&T在東南亞其他市場大舉擴張，當前業務已遍及越南、馬來西亞、泰國、柬埔寨、新加坡和菲律賓。
J&T Express於2021年11月24日獲得25億美元的PE輪投資，Tencent、Susquehanna International Group (SIG)、SIG China (SIG Asia Investments)、Sequoia Capital China、Hillhouse Capital Group、Boyu Capital是該輪次的投資人。
3. Gorillas（10億美元，C輪）
Gorillas成立於2020年，總部位於德國，創辦人為Jörg Kattner、Kağan Sümer、Ronny Shibley。該企業是德國雜貨配送的企業。不同於大多數配送平台使用的零工經濟模式，Gorillas直接聘僱送貨人員，以確保不會在尖峰時段缺乏活躍的配送人員，有效解決零售配送平台普遍遇到尖峰時段運送時間過長的問題。此外，Gorillas會在各地直接設立物流中心，進行貨物管理，以有效縮短配送的時間。整體而言，該企業能將運送平均時間降低到了10分鐘以下。
Gorillas於2021年9月24日獲得10億美元的C輪投資，該輪次的投資人包括：Thrive Capital、Tencent、MSA Capital、Macquarie Capital、G Squared、Greenoaks、Food Labs、Fifth Wall、DST Global、Delivery Hero。
4. Nuro（6億美元，D輪）
Nuro成立於2016年，總部位於美國，創辦人為Dave Ferguson、Jiajun Zhu，該企業於2021年11月2日獲得6億美元的D輪投資，Woven Capital、T. Rowe Price、Tiger Global Management、SoftBank Vision Fund、Kroger、Google、Gaorong Capital、Fidelity Management and Research Company、Baillie Gifford是該輪次的投資人。
Nuro所研發的產品為自動駕駛汽車，具備人工智慧、圖像辨識、機器學習等系統。該自動駕駛汽車可運送當地的食品和貨物，為避免撞到路上的行人和車輛，其透過人工智慧系統控制車速進行即時反應。另外，車上具有冷氣的設備，可運送冷凍或冷藏的食品。
（三） 電商平台
1. Vuori（估值：40億美元；4億美元，未揭露輪次）
Vuori成立於2013年，總部位於美國，創辦人為Joseph Kudla，該企業於2021年10月13日獲得4億美元未揭露輪次的投資，投資人為SoftBank Vision Fund。Vuori 是功能運動服品牌，該品牌以高端運動服裝聞名，融合了高性能科技和西海岸的時尚風格，兼具穿著體驗和款式設計感。Vuori在擴大產品供應的同時，亦朝永續發展努力，該企業正與Climate Neutral和CleanHub等環境組織合作，努力抵消碳和塑料足跡，目標是到2022年消除運輸和供應鏈中80%的塑料。
2. Spinny（估值：18億美元）
Spinny成立於2015年，總部位於印度，創辦人為Ganesh Pawar、Mohit Gupta、Niraj Singh、Ramanshu Mahaur。該企業是二手車電商平台，其運作模式是直接購買車主的汽車，然後銷售給買家，因此，該平台上二手車的價格普遍比市場上的平均價格低5~6%。
Spinny同時與其他汽車銷售商建立了合作關係，一旦汽車無法在一定的時間內銷售出去，該企業就會將車輛轉售給其他銷售商，於此，Spinny能確保二手車的庫存周轉時間不會超過35天。在其他服務方面，該企業有二手車實體零售中心供買家到店看車；若買家對商品不滿意，其提供五天無條件全額退款；在汽車保修方面，亦有一年的保修期讓買家安心。
Spinny於2021年11月4日獲得2.83億美元的E輪投資，該輪次的投資人包括：Tiger Global Management、Avenir Growth Capital、Arena Holdings、Abu Dhabi Growth Fund。
3. 小紅書Xiaohongshu（5億美元，E輪）
小紅書（Xiaohongshu）成立於2013年，總部位於中國，創辦人為Charlwin Mao Wenchao、Miranda Qu。該企業是一個社群電商平台，該應用程式有社群媒體和電商平台的功能。用戶可以在應用程式中分享他們使用產品的經驗和心得，並可添加多個標籤與平台內部的線上店舖做連結。小紅書平台上產品的領域眾多，包括時尚、護膚、彩妝、美食、旅行、影視、讀書、健身等。小紅書於2021年11月8日獲得5億美元的E輪投資，該輪次的投資人包括：Tiantu Capital、Tencent、Temasek Holdings、Genesis Capital、Alibaba Group。
4. Faire（4億美元，G輪）
Faire成立於2017年，總部位於美國，創辦人為Daniele Perito、Jeffrey Kolovson、Lauren Cooks Levitan、Marcelo Cortes、Max Rhodes，該企業於2021年11月16日獲得4億美元的G輪投資，Y Combinator Continuity Fund、Y Combinator、Wellington Management、Velocity、SV Angel、Sequoia Capital、Norwest Venture Partners、Lightspeed Venture Partners、Khosla Ventures、Golden Ventures等是該輪次的投資人。Faire是手工品批發平台，可透過人工智慧和預測分析，來預測哪些商品會熱賣，進而有效率地進行採購和庫存管理。當前Faire已將7,000家製造商和5萬家本地零售商帶入市場，並售出了1,500萬產品。
（四） 收購第三方賣家
1. Thrasio（10億美元，D輪）
Thrasio成立於2018年，總部位於美國，創辦人為Carlos Cashman、Joshua Silberstein。Thrasio 是一家數位消費品企業，該企業在收購Amazon 第三方賣家和 Direct-to-Consumer 的電商品牌。Amazon物流（Fulfilled By Amazon，FBA）是可以讓品牌成功的平台，但是隨著小型第三方賣家的利基品牌發展成規模數百萬美元的業務時，這複雜且資金受限的困境讓許多小型賣家尋求成功的退場。而 Thrasio 即在收購這些在 Amazon 市集的小型賣家，其任務是透過行銷、搜索、產品開發和供應鏈管理來優化和營運這些品牌，且在必要時提供資金的協助。
Thrasio於2021年10月25日獲得10億美元的D輪投資，該輪次的投資人包括：Upper90、Silver Lake、PEAK6 Investments、Oaktree Capital Management、Corner Capital Management、Advent International。
2. Heyday（5.6億美元，C輪）
Heyday成立於2020年，總部位於美國，創辦人為Adam R. Gerchen、Sebastian Rymarz，該企業於2020年11月16日獲得5.6億美元的C輪投資，Victory Park Capital、The Raine Group、PremjiInvest、Khosla Ventures、General Catalyst是該輪次的投資人。
在Amazon平台上，第三方賣家的銷售額已超過一半的比例，但這些第三方賣家的規模相對較小，受限於資金和能力，在擴大規模時會有障礙。Heyday透過收購大量第三方品牌賣家，將這些品牌整合起來，集中資源優化它們的業務，再利用自身的整合優勢，整體提升銷售額和銷售利潤。
三、結語
CB Insights（2022）指出，2021年零售科技獲投趨勢持續盤升，在觀察第四季新誕生的獨角獸與獲投金額位於前段班的個案發現，電商服務商、雜貨與物流配送、不同類型的電商平台和收購第三方賣家等類型是投資人看重的次領域。
在疫情大流行的期間，零售業進入快速變化的時期。當前伴隨著物價持續上漲、消費者行為多變和供應鏈遇瓶頸（缺敏捷性與彈性），Forbes點出2022年幾個需要留意的面向：（1）消費者因物價上漲將轉向便宜的品牌，以及提供折扣的零售店；零售商將加速虛擬技術的投資，以增強線上體驗；（2）亞洲因有社群商務、直播銷售的趨勢，將成帶動零售成長的引擎；（3）因應電商業務激增，訂單快速配送的需求增；（4）全通路能力將更提升，讓零售商能跨通路檢查庫存。綜合上述，強化行銷、消費體驗、快速物流及全通路能力都是未來零售科技可以著眼的地方。
參考資料
1. 36Kr（2020）「印度初創公司「Spinny」獲4370 萬美元融資，用以擴大其二手車線上銷售平台」，https://pse.is/3vau42。
2. 36Kr（2021）「德國零售配送初創「Flink」獲DoorDash領投7.5億美元B輪融資，估值達28.5億美元」，https://pse.is/3ucp5d。
3. Business Wire（2021）「Deliverr Announces $250 Million in Latest Fundraising Round With New Investor Tiger Global」，https://pse.is/3x93cu。
4. MP頭條（2022）「美國功能運動服品牌 Vuori 獲軟銀4億美元投資，估值達40億美元」，https://pse.is/3xadj3。
5. PCNOW（2020）「8月份剛成立拿下近2億美金A輪，電商領域新機會在這」，https://pse.is/3am9se。
6. TechStartups.com（2020）「Thrasio, a tech startup that buys Amazon businesses, joins the $1 billion unicorn club with $260 million Series C funding」，https://pse.is/3baekm。
7. 人人焦點（2021）「打造無縫支付體驗,電商創企Bolt獲6800萬美元B輪融資」，https://pse.is/3uamp5。
8. 每日頭條（2018）「利用AI預測提高庫存管理效率，手工品批發平台Faire新獲1億美元融資」，https://pse.is/MPKH3。
9. 每日頭條（2021）「10分鐘送達日常所需，德國雜貨配送公司Gorillas獲2.9億美元B輪融資」，https://pse.is/3qqqup。
10. 直通北交所（2021）「印尼快遞公司J&T Express獲高瓴、博裕和紅杉中國20億美元投資」，https://pse.is/3kxnjq。
11. 楠木軒（2021）「超前消費熱度不減，先買後付初創Zilch融資8000萬美元」，https://pse.is/3qn2cu。
12. 數位時代（2021）「【圖解】PChome搶投資，一張圖看懂「先買後付」！為何在電商、科技圈掀起熱潮？」，https://pse.is/3wxjy8。
13. 騰訊科技（2019）「小紅書完成超過3億美金D輪融資，阿里巴巴領投，估值30億美金」，https://pse.is/3cfwpu。