【新興領域：5月焦點5】遠距醫療與醫療AI熱翻天！2021年第一季全球健康醫療投資攀新高

一、2021Q1全球健康醫療獲投金額達316億美元，再創歷史單季新高

根據CB Insights統計，在疫情助攻下，2020年全球健康醫療創下歷史新高後，許多國家也開始施打疫苗，但2021年迄今疫情仍然十分嚴峻，因此，與疫情直接相關的健康醫療依舊是投資人關注的焦點。2021年第一季全球健康醫療投資件數為1,551件，較上一季增加8.54％，也較去年同期成長19.58％，為史上件數第二高的季度，僅次於2020年第三季的1,605件。至於投資金額方面，因出現破紀錄的96筆鉅額交易，一舉將2021年第一季投資金額翻倍至316億美元，創下史上單季新高。

圖5-1  全球健康醫療領域之投資概況

二、2021Q1全球健康醫療投資地區消長：亞洲在今年第一季投資金額下滑，為2020Q1以來的首次出現衰退

針對2021年第一季全球主要三大地區的健康醫療投資金額，其中，亞洲地區投資金額較上一季（去年第四季）下滑12％至76億美元，去年亞洲受中國在第一季爆發新冠疫情導致投資大幅下滑，但第二季起就反彈回升。今年第一季亞洲健康醫療投資金額成長下滑，主要與本季亞洲地區鉅額交易件數由上一季的26件減少至17件有關。

北美地區與歐洲地區在今年第一季投資金額分別較前一季成長39％與47％，其中首季北美地區鉅額交易件數更為去年第四季的二倍，歐洲地區則小增3件。在三大地區鉅額交易消長下，2021年第一季健康醫療投資金額占比出現變化，北美地區成為最強勁的吸金地區，占比由去年第四季的56％上揚至63％，增加7個百分點，歐洲地區則增加2個百分點至12％，亞洲地區的投資金額占比則由34％萎縮至24％。

圖5-2  全球健康醫療領域之投資金額分布-依地區

三、2020Q1全球健康醫療投資階段分布：早期階段占比上揚2個百分點

若將投資件數依據階段別來計算，全球健康醫療的投資件數以早期階段（天使/種子輪＋A輪）最多，比重從2019年第三季的56％下滑至2020年第四季的46％，2021年第一季占比轉升至48％。反而是後期階段的件數占比減少1個百比分點。此一現象，不確定是否是短期現象，還是因去年股市屢創新高與SPAC熱潮興起，許多後期階段的企業紛紛IPO，使得投資人重新物色早期新的潛力標的。

圖5-3  全球健康醫療領域之投資階段分布-依件數

四、2021年第一季全球健康醫療前五大投資案件

根據CB Insight 統計，2021年第一季全球健康醫療前五大投資案件，進榜門檻為4.66億美元，以丹麥皮膚病治療藥物大廠LEO Pharma獲得5.33億美元最高，其次是專注於免疫療法、再生醫學和基因療法的新創公司ElevateBio，獲得5.25億美元。第三高有二家同為獲投5億美元，一是低成本研發同質藥物研發的EQRx，另一家是美國線上問診、配送藥物與遠距醫療公司的Ro；第五名為中國線上問診、配送藥物與遠距醫療「妙手醫生」背後的科技公司北京圓心科技集團。

1.丹麥皮膚病治療藥物大廠LEO Pharma以4.5億歐元（5.33億美元）領跑全球

利奧製藥(LEO Pharma)是丹麥未上市國際大藥廠，成立於1908年，致力於開發各種皮膚病治療方法。2021年3月23日，領先的全球醫療保健私募股權公司Nordic Capital 以4.5億歐元（約合5.33億美元）購買LEO Pharma(利奧製藥)的少數股權。知情人士表示，這筆交易後，LEO Pharma的估值約為30億歐元。這家大廠自去年以來一直在尋找新的投資者，該公司的年報顯示，該公司擁有6,000名員工，2019年的銷售額約為108億丹麥克朗。LEO Pharma為擴大藥品研發力道，該公司進行了多項重大收購，並在美國和中國建立了基地。

值得一提的是，國內中天集團子公司中天上海及關係企業合一生技(4743)於4月15日與丹麥國際大藥廠利奧製藥(LEO Pharma)簽署抗體新藥FB825的新藥獨家研發合作及授權合約。合一開發的抗體新藥技術FB825將授權給LEO，授權金為5.3億美元（約新台幣160億元），包括4.9億元的里程碑款、4,000萬美元的簽約金，是台灣史上最大新藥授權案。

2.集投資、加速器與CDMO角色於一身，ElevateBio獲投5.25億美元

ElevateBio成立於2017年，總部位於美國麻塞諸塞州劍橋，為一家專注於免疫療法、再生醫學和基因療法的新創公司。由於基因和細胞療法公司進行藥物臨床試驗時，在公司內部開發十分昂貴，往往需要依靠契約製造商來開發產品。現在，ElevateBio為這些公司提供了另一個選擇。ElevateBio成立一個集研發、流程開發和cGMP製造子公司BaseCamp，目前正在美國麻塞諸塞州沃爾瑟姆建造一個占地10萬平方英尺園區，為新創公司提供基因和細胞療法實驗室，並將透過投資協助其成長。BaseCamp內含cGMP製造套件，分析和QC實驗室，蛋白質工程、病毒學和免疫學實驗室等設施。同時，子公司內的員工在開發免疫療法、再生醫學產品、體內病毒療法，以及其它基因和細胞療法方面擁有世界一流的專業知識，可為ElevateBio的投資組合公司提供專業研發場所和指導，協助其加速開發產品。

ElevateBio迄今已經歷經4次募資，共募集高達8.45億美元，最近一輪是3月15日獲得 5.25億美元C輪資金，由Matrix Capital Management領投，SoftBank's Vision Fund 2、Fidelity Research＆Management Company等參與投資。此輪募資在打造下一代細胞和基因療法BaseCamp平台，為基因和細胞療法開發公司提供資金、研發基地及藥物開發和商業化。

3.低成本研發同質藥物研發，緩解現在各國藥價過高的EQRx，再獲5億美元資金資助

EQRx是一家美國生物醫藥研發商，專注於低成本進行小分子藥物、生物製品或抗體類的同質藥物的開發，亦即針對現有藥物或即將上市的藥物而開發。公司利用已有疾病生物學靶點，對現有藥物進行重新設計。一方面，EQRx能夠避免研發過程中的部分風險，並簡化了開發流程；另一方面，EQRx開發的同質藥物，和現有的藥物能達到相同的治療效果，而且成本會更低，緩解現在各國藥價過高的問題。EQRx重點將放在癌症，免疫炎症性疾病，以及非罕見遺傳病的治療，暫時不會涉足創新細胞或基因療法的開發。EQRx在2019年底，2020年1月就獲得由GV領投的2億美元A輪投資，一年後再獲得5億美元的B輪投資，累計募資7.5億美元。

4.線上問診、配送藥物，美國遠距醫療公司Ro再獲5億美元注資

Ro成立於2017年，總部位於美國紐約，由Rob Schutz、Saman Rahmanian和Zachariah Reitano共同創立，成立之初，Ro主要專注於克服男性「勃起功能障礙」，後來延伸至性健康、肥胖、皮膚病等20多項疾病。

目前，Ro設立了三個診所品牌Rory、Roman和Zero，其中Rory代表女性健康、Roman代表男性健康、Zero代表戒烟。作為美國一家端到端的網路問診和線上送藥公司，Ro主要提供線上問診、制定個人化治療方案、開具處方箋、配送藥物等服務。患者在Ro的平台上提供個人身份、生活方式、病史、症狀、醫療記錄等資訊之後，就可以透過平台和執業醫師建立線上聯繫，進一步討論個人化治療方案。相較於傳統就醫模式，Ro的24小時線上醫生服務，患者可以隨時透過訊息、電話或視訊與醫生交流。在診斷結果出來後，Ro還會為患者贈送購藥優惠券，該優惠券主要是在Ro的雲端藥房（cloud pharmacy）使用。患者一旦完成線上購藥之後，Ro還會提供免費送貨服務，透過郵寄包裹的方式將藥物送到患者家中。2021年3月23日Ro完成D輪5億美元募資，估值升至50億美元，本輪投資由現有投資者General Catalyst、FirstMark Capital和TQ Ventures領投。

5.妙手醫生(北京圓心科技集團有限公司)再獲紅杉資本與騰訊押注

妙手醫生平台背後的科技公司-北京圓心科技集團在2021年2月9日宣布完成30億人民幣(約合4.66億美元)E輪募資，本輪是繼2020年6月D輪募資後又一新輪次的募資，由紅杉資本中國基金和騰訊聯合領投，中信證券、中金資本、OrbiMed、啟明創投、鯤翎資本、歌斐資產、易方達基金等跟投。圓心科技成立於2015年，總部位於北京，將創新路徑分為「就醫、用藥、支付」三大場景，已建立包括妙手醫生、圓心醫療科技、圓心藥房、圓心惠保等4大業務板塊，為中國領先的就醫、用藥、支付綜合性服務平台。

表5-1  2021年第一季全球健康醫療投資金額前五大

資料來源：台經院整理。

五、2021年第一季估值前五名的新增健康醫療獨角獸

根據CB Insight 統計，2021年第一季全球健康醫療領域新增13家新創進入獨角獸行列，其中估值前五大，包括：

1.PointClickCare

PointClickCare創立於1995年8月23日，總部位於加拿大多倫多，前身是Wescom Solutions Inc.,為一家急性後護理和老年市場（LTPAC）提供軟體解決方案。該公司於2019年9月在多倫多開設了一個新的開發者中心，以支援公司開發SaaS產品，是北美地區領先的雲端健康醫療軟體解決方案供應商，提供護理服務管理、財務管理和訪問患者資料。在2021年1月7日已從Hellman&Friedman和現有投資者Dragoneer Investment Group籌集了戰略性少數股權投資，完成這輪投資後PointClickCare估值達40億美元。

2.Cedar

成立於2016年的Cedar是一家綜合的醫療資訊服務商，Cedar為醫院、醫療系統和醫療團隊提供了一個更智慧的方式來管理患者支付生態系統。公司的平台提供現代化的智慧功能，可顯著改善醫療費用結算運作。並提供患者無縫、直觀的線上醫療帳單管理平台，改善用戶醫療結算體驗。2021年3月9日完成2億美元D輪募資，投資方為Tiger Global領投，本輪投後估值為32億美元。

3.Hinge Health

為治療慢性肌肉骨骼疾病（如背部和關節疼痛）提供數位化解決方案的公司Hinge Health，在2021年1月7日宣布完成3.1億美元D輪募資，投後估值達30億美元。本輪投資由Coatue和Tiger Global領投，現有投資者Bessemer Venture Partners、Lead Edge Capital、Insight Partners、Atomico、11.2 Capital、Quadrille Capital和Heuristic Capital跟投。Hinge Health主要向美國雇主和健康計畫銷售，該平台結合了穿戴式感測器、應用程式和健康指導，從遠端提供物理治療和行為健康指導。

4.ATAI Life Sciences

2021年3月3日，紐約臨床階段生物製藥公司Atai Life Sciences，宣布成功完成1.57億美元的D輪募資，投後估值為20億美元。該輪投資由現有的投資者Apeiron Investment Group領導，Atai創始人Christian Angermayer的家族辦公室，Thiel Capital，並由Woodline Partners LP參與。ATAI Life Sciences目前的主要目標是為全球超過3億憂鬱症患者提供解決方案，該公司正在開發用於治療抵抗性憂鬱症的psilocybin療法，並且已獲得FDA的認證批准。除了研發藥物外，ATAI Life Sciences還Innoplexus合作，該公司為大型製藥和生物技術公司提供大數據和人工智慧解決方案。

5.Aledade

Aledade是一個美國初級保健醫師平台，採用價值型醫療保健模式，並以價值為基礎的支付結構下運作，為使用者提供護理服務，降低整體成本，為初級保健醫生提供營運醫療保險共同節約專案的服務。近日完成1億美元D輪募資，投資方為Meritech Capital Partners領投，Tiger Global Management、OMERS Growth Equity、IVP跟投。Aledade的基層醫療保健醫師平台，為基層醫療保健醫生提供創建和營運醫療保險共同節約專案所需的監管專業知識、健康IT服務、數據分析。

表5-2  2021年第一季新增健康醫療獨角獸估值前五大

資料來源：台經院整理。

六、2021年第一季值得關注的健康醫療細分賽道與新創

CB Insights整理出今年第一季健康醫療領域中表現相對出色的次領域，一一分述如下：

1.遠距醫療第三季投資件數與金額創單季新高

在去年3月WHO宣布全球進入Covid-19大流行後，遠距醫療的新聞媒體聲量在第二季達高點，之後媒體聲量雖逐季下滑，但民眾對遠距醫療的需求仍不減，投資金額從去年第三季反彈後一路上揚。根據CB Insights統計，全球遠距醫療2021年第一季投資件數與金額均較上一季（2020Q4）上升，投資金額達42億美元，連續三季呈現上升，再創單季新高。若與去年同期相比，遠距醫療投資件數雖減少，但投資金額成長94％，顯示遠距醫療新創仍是投資關注與重金投資的焦點。

疫情當下，人們無法或不便上醫院就醫，遠距醫療成為另一種就醫選擇。加上主要國家紛紛鬆綁法規推動遠距醫療，如美國聯邦政府放寬以遠距醫療對老年醫療患者服務限制，以及醫療保險暫時豁免遠距醫療費用，使得美國遠距醫療的線上訪問量與業績激增，也是全球遠距醫療投資活動最為活絡的地區，2021年第一季投資件數超過一半是投向美國，其次是英國與印度等遠距醫療興盛的地區。

第一季遠距醫療中值得關注的鉅額個案為美國提供線上問診與配送藥物服務的Ro，獲得5億美元投資；支援妙手醫生、圓心醫療科技、圓心藥房、圓心惠保業務背後科技推手的北京圓心科技集團有限公司)獲紅杉資本與騰訊押注30億人民幣（約合4.66億美元）。為治療慢性肌肉骨骼疾病（如背部和關節疼痛）提供數位化解決方案的公司Hinge Health，該平台結合了穿戴式感測器、應用程式和健康指導，從遠端提供物理治療和行為健康指導。Hinge Health在2021年1月7日宣布完成3.1億美元D輪募資。此外，行動緊急護理提供商DispatchHealth與飛利浦合作，透過為家中的老年人提供遠距隨選醫療服務，可為Mercy Care會員提供緊急、基礎和緩和醫療服務，而無需前往急診室。DispatchHealth在3月3日獲得D輪2億美元的投資。Lyra Health提供遠距心理治療服務，並協助使用者進行自我照護、冥想等指引，在1月28日完成E輪1.78億美元的投資。

遠距醫療領域也吸引了大批收購者，在第一季中，包括Boston Scientific以12億美元收購遠距心臟監測公司Preventice Solutions，以及美國信諾(Cigna)集團子公司Evernorth收購MDLive。

展望未來，隨著廠商持續擴展以及求診者對遠距醫療的接受度，遠距醫療仍將是投資人心中具吸引力的領域標的。

圖5-4  2021年第一季全球遠距醫療投資趨勢

2.醫療AI領域

AI的基因演算法大量使用在罕見疾病、癌症的免疫治療的基因風險分析，目的是發展藥物和基因的精準醫療，這次剛好應用到未知病毒分析，病毒入侵人體進行RNA的複製，利用演算法算出可能抑制劑。AI技術運用於肺部X光片影像判讀、病歷自動化，皆大幅提升了醫療檢測效率，例如：中國阿里巴巴達摩院/阿里雲的AI診斷技術則可於20秒內準確判讀新冠肺炎 CT 影像，準確率達 96%，有效減輕醫生壓力。此外，AI運算能直接計算出病灶部位的占比比例，進而量化病症的輕重程度，大幅提升臨床診斷效率。

2021年第一季醫療AI領域的獲投件數與金額均較上一季（2020q4）成長9％與8％，投資金額接近25億美元，連續三季呈現上升，再創單季新高。若與去年同期相比，醫療AI投資件數與金額齊升，分別成長22％與140％。從新聞媒體聲量來看，健康醫療從去年疫情爆發後，媒體聲量持續成長不減，因為AI已經成為重要的防疫科技工具，如肺炎CT影像輔助診斷系統、疫情防控機器人、智慧測溫系統、疫情智能語音機器人與AI輔助新冠病毒疫苗與治療藥物研發等，也帶動投資人的目光。

2021年第一季醫療AI鉅額投資亮點案例，包括：美國機器學習驅動藥物研發先鋒Insitro 在2021年3月15日完成4億美元C輪募資，本輪投資由CPP Investments領投。另一家AI輔助藥物開發的新創Valo Health分別在2021年1月11日完成1.9億美元B輪投資。接著，在2021年3月9日又宣布完成1.1億美元的B+輪募資，合計B輪募資為3億美元。成立於2016年的Cedar是一家綜合的醫療資訊服務商，Cedar利用機器學習為醫院、醫療系統和醫療團隊提供了一個更智慧的方式來管理患者支付生態系統，改善用戶醫療結算體驗。2021年3月9日完成2億美元D輪募資。

Strive Health整合了各個系統的慢性腎臟病和終末期腎臟病患者的數據（包括：臨床資訊、血液透析數據、理賠數據與人口統計資訊等），以大數據與機器學習來監視與預測患者腎臟的健康情況，其在2021年3月16日宣布完成1.4億美元B輪募資。另外，總部位於美國紐約和以色列特拉維夫的K Health，是一家健康醫療AI app開發商，使用先進的AI技術將臨床健康數據轉化為用戶能夠直觀獲取的資訊，幫助用戶更好地管理健康，並且在不斷擴大和完善其遠程醫療保健服務。其在2021年1月19日宣布獲得B輪1.32億美元的投資。

圖5-5  2021年第一季全球醫療AI領域之投資趨勢

3.醫療器材領域

隨著醫療科技的進步，外科手術已從第一代的傳統開腹式手術、第二代腹腔鏡2D平面影像手術，進化到第三代機器人輔助3D立體微創手術，不僅顯著增強醫師在外科手術的精確性，亦提供患者較短的恢復時間，致使手術機器人漸漸普遍應用於各醫療院所。目前，除了美國Intuitive Surgical公司生產的da Vinci手術機器人廣泛應用於全球各醫院的婦科、泌尿科與一般外科手術外(截至 2020年3月底，全球已裝置5,669部da Vinci系統)，骨科、耳鼻喉科、心血管科、牙科等手術機器人也陸續取得認證在市場上銷售。

在機器人手術系統中，醫生使用電腦控制機器人執行手術，進行侵入性較小的複雜手術，比傳統技術具有更高的可見性、準確性和靈活性，使得手術機器人市場快速擴張。根據統計，2019年全球手術機器人市場規模約39.6億美元，預估到2025年將成長至79.7億美元，年均複合成長率高達14.4%。

回顧2020年第二、第三與第四季全球醫療器材投資表現突出，投資件數與金額持續攀升至高點，第四季投資金額更突破60億美元。但2021年第一季投資力道下滑，投資件數與金額雙雙較前一季衰退10%與23%。

在今年第一季中最值得關注的醫療器材獲投個案是eCential Robotics整合了2D / 3D成像、導航和機器人技術，開發了脊椎微創手術機器人平台，增強外科手術程序的安全性和準確性，同時提升使用速度。eCential Robotics在已獲得近1億歐元（約合1.21億美元）的股權投資。

總部位於加拿大溫哥華的Kardium，為治療心房顫動解決方案提供商，開發和製造用於治療房顫的測繪和消融系統。房顫時心房的收縮功能不良，容易使血液在心房內瘀滯時會造成血栓， Kardium在2021年1月25日籌集新一輪資金1.15億美元，將用於加速Globe System在歐洲的商業發展，並進行臨床研究，以供FDA批准Globe System。

Mainstay Medical是一家愛爾蘭醫療設備研發商，為患有慢性下腰痛的患者提供創新的植入式修復性神經刺激系統ReActiv8。在2021年2月16日完成1.08億美元股權投資。

圖5-6  2021年第一季全球醫療器材領域之投資趨勢

4.多組學（OMICS）領域

生物學所謂的「組學」是指同時全面性的探討某一類別分子的科學。最早出現的「組學」即為基因組學（基因體學），相較於傳統遺傳學僅針對個別或數個基因的交互關係，基因組學利用高通量的方式同時探討數百、數千個基因的影響。此後這種利用高通量技術產生大量數據並分析的新興學科快速發展，如蛋白組學（蛋白質體學）、轉錄組學、代謝組學、微生物組學、暴露組學等，「多組學」同時探討複數個組學，供科學家更全面的剖析醫學或生物學上遇到的疑難雜症。CB Insights 將參與基因、轉錄、蛋白質和/或代謝組學的數據的擷取、測序和/或分析的公司歸到這個領域。

在數位科技、基因檢測與定序技術的快速進展下，精準醫療逐漸為生技醫療產業帶來轉變，各國政府和生醫界都積極投入，所帶動的商機與產值也越來越高。目前精準醫療的概念逐漸深入人心，加之基因檢測技術落地成本斷崖式下降，基因檢測在臨床上的應用已經覆蓋早期篩查、疾病診斷、精准用藥、精細研發、精確隨訪的多點位、全鏈式場景。

根據CB Insights數據，2021年第一季醫療多組學領域的獲投件數與金額均較上一季（2020q4）下滑13％與21％，投資件數已經降到2018年以來的最低，而投資金額為17.53億美元，仍位於季度投資的相對高位。由於此一領域競爭相當激烈，基因檢測的費用持續下降中。

2021年第一季醫療AI鉅額投資亮點案例，Color為美國加州一家健康技術和精準基因測序與分析新創，為客戶提供高質量、低價格、合規的基因檢測及遺傳諮詢服務，以幫助廣大人群瞭解遺傳性疾病及其風險。Color Genomics擁有獨特的客製化軟體和先進的經過CAP和CLIA認證的自動化實驗室，可提供與常見遺傳性癌症和遺傳性高膽固醇等疾病相關的基因檢測服務。在2021年1月4日，Color宣布完成了1.67億美元的D輪募資。其次是藥明奧測（WuXi Diagnostic）在2021年2月24日宣布完成1.5億美元B輪募資，其憑藉融合多平台、多組學及臨床數據驅動的開放式賦能平台，透過演算法整合升級，不斷推出創新診斷服務和産品。

Truvian改善醫療檢測的方法是開發全自動化平台系統，將化學、免疫測定和血液學分析結合在一個設備中，醫療機構可以在常規體檢現場進行所有標準的血液檢測，幫助患者實現成本和時間節約。2月24日Truvian完成1.05億美元C輪募資，為該設備提交美國FDA批准鋪路。最後是美國Personal Genome Diagnostics在2月10日完成1.03億美元的C輪募資，其開發的産品PGDx elio™ tissue complete是FDA批准的第一個全基因組腫瘤分析試劑盒，用於鑑定腫瘤行為改變，並為晚期實體瘤患者提供治療決策依據。

圖5-7  2021年第一季全球基因組學領域之投資趨勢

七、結語

從去年的疫情大流行迄今，加速了全球數位醫療和虛擬醫療照護的採用，同時，醫藥大廠與醫療AI新創合作，加速藥物開發。在各界紛紛投資這場攸關全人類生命的戰役中，投資人自然也沒缺席，持續以重金投資來支持健康醫療領域的新創，使得2021年第一季全球健康醫療出現破紀錄的96筆鉅額交易，一舉將2021年第一季投資金額翻倍至316億美元，創下史上單季新高，其中遠距醫療、醫療AI、心理健康、醫療IT的投資金額也在今年第一季創下新紀錄。

展望2021年，在疫情尚未緩和之下，相信健康醫療領域也將因疫情的變化而有更多創新轉型的機會，也隨著各國面對疫情的態度會有高度的彈性和複雜性，以滿足不斷變化的需求。根據KPMG《2021年KPMG全球醫療照護和生技投資前景》調查報告，在醫療照護和生技領域所涵蓋的產業中，有較多的投資專家認為「診斷設備製造商」(Diagnostics manufacturers)2021年之估值將持續增加至年底，並且成長率也是最突出的；再者，生物製藥產業及製藥服務產業因在COVID-19診斷、疫苗和治療的需求影響以及對突破性創新的持續關注，使其財務表現出色，預計整年也將看好。

參考資料

1.CB Insiights（2021），“State of Healthcare Q1’21 Report：Investment & Sector Trends To Watch”.

2.KPMG，《2021年醫療照護和生技投資前景》調查報告，2021.3.17，https://pse.is/39fpgm