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（一）阿里巴巴是中國科技巨頭最中最主要的併購者
相較於科技五哥併購案件，中國科技巨頭併購則相對沒有那麼積極，近五年來阿里巴巴、騰訊、百度等中國科技巨頭的併購案件共計29件，當中又以阿里巴巴併購最為積極，共計併購19件，騰訊則有7件，百度3件。在被併購方國別部份，則以中國13件最多，以色列2件次之，土耳其、巴基斯坦與德國則是各1件。領域別部份，以電子商務併購件數最高，公告之併購金額則以餐飲科技最高。
圖1 近五年阿里巴巴、騰訊、百度併購件數
圖2 近五年阿里巴巴併購公司類別及國別
（二）阿里巴巴透過併購強化營收
阿里巴巴集團成立於1999年，主要業務為提供電子商務線上交易，實行位於杭州與北京的雙總部制度，服務範圍包括B2B貿易、網上零售、購物搜尋引擎、第三方支付和雲計算服務。
據阿里巴巴2021 財年第二季（截至 2020 年 9 月 30 日）財務報顯示，阿里巴巴本期合併營收1,550.59億元人民幣，相較去年同期成長30%；其中核心商業收入達到1,309.22億元人民幣較去年同期成長 29%，至於中國零售商業收入達954.7億元較去年同期成長26%。中國境內電商業務以淘寶、天貓、農村淘寶、阿里媽媽等平台為代表，主要的商業模式是商戶在阿里的平台上開設店鋪，阿里巴巴收取廣告費用，其次則來自於天貓平台收取的佣金扣點。在跨境及全球零售部份營收達77.89億元人民幣（年成長30%），東南亞電商平台Lazada在買家與賣家數量持續獲得成長。跨境及全球批發營收35.1億元人民幣（年成長44%），主要來自Alibaba.com 的付費會員數增加，以及與跨境業務相關的加值服務收入成長。阿里巴巴的雲端業務營收達148.99億元人民幣，年成長60％，預計該部門將在截至明年3月開始盈利，主要來自網路、金融以及零售業客戶的收入成長，仍將堅定加大阿里雲的投資。本地生活服務營收達88.39億元人民幣（年成長29%），線上點餐平台餓了麼擴大即時外送服務範圍，涵蓋生鮮、雜貨、鮮花等多種品類，付費會員數年增45%為本地生活與服務帶來不少的貢獻。數位媒體以及娛樂的營收80.66億元人民幣（年成長8%），其中串流平台優酷日均付費用戶年增 45%。阿里巴巴併購布局亦深受營收所驅動，以下逐一介紹：
（三）阿里巴巴透過垂直與水平併購並行強化電商實力
2015年來為電子商務所併購的案件便高達6件，其中，阿里巴巴將最多的銀彈灑在物流，事實上自2013年起，阿里巴巴便開始致力打造全球物流網。當時，阿里巴巴與銀泰集團、復星集團、富春集團、三通一達和順豐共同投資設立了菜鳥網絡，菜鳥網絡定位並非物流商，而是物流網絡平台，菜鳥網絡主要是提供標準，扮演平台的角色，倉儲、幹線、配送，甚至鐵路、公路、航空等社會資源可自由接入菜鳥平台，線上數據網絡和線下倉儲網絡是菜鳥網絡的關鍵工具，菜鳥利用大數據來進行資源的統一調配和管理，實現物流效率的最大化。阿里巴巴更在2017年以超過48億美元所併購的菜鳥物流，此筆交易是阿里巴巴併購案件中成交金額最高的一筆。2020第二季菜鳥網絡為阿里巴巴帶來82.26億元人民幣營收，年成長率高達73%，主要來自阿里巴巴跨境及全球零售業務帶來的貢獻，菜鳥目前每日派送的跨境包裹近400萬件，已與全球各地夥伴合作，於15個國家建立在地物流網路。
除了菜鳥物流外，阿里巴巴更垂直整合倉儲服務，2020年8月阿里巴巴併購了自2014年起便參與A輪投資的第三方電子物流供應鏈公司心怡科技（Alog），心怡科技股份有限公司成立於2004年主營業務為倉儲服務、運輸服務和國際供應鏈業務，是中國境內最大的第三方電商物流供應鏈企業，心怡科技提供的服務包含倉配業務（倉儲、運輸、配送）、跨境業務（港到倉運輸、保稅倉儲、訂單履行作業、行郵包裹入境清關、國內配送以及其他物流增值服務）、供應鏈服務（供應鏈網路優化、庫存優化、模擬仿真、流程建構、庫存優化）、智慧科技（提供心怡無人倉庫與平台實現智慧物流）、供應鏈金融（貿易融資、跨境存融寶、存貨融資）。目前合作的平台還包括貝店、小米有品、網易嚴選等。其支持的電商模式還包括B2C電商、線上商超、跨境電商、新零售B2B、網紅電商、精品電商等。
事實上心怡科技被阿里巴巴收購早就有跡可循。早在2012年心怡科技便為天貓超市提供物流倉儲管理業務，是阿里旗下天貓超市倉儲管理服務的核心提供商。2014年6月心怡科技獲得來自阿里巴巴的數千萬人民幣A輪投資，2016年11月亦獲得來自雲鋒基金、菜鳥網絡、博睿資本的億元及以上人民幣B輪投資。2017年4月心怡科技則獲得勤資本領投的C輪投資。無論從投資或合作關係來看，阿里巴巴吞下心怡科技並不意外，而菜鳥物流體系也因此變得更加完整。
圖3 2020年阿里巴巴併購智慧倉儲公司心怡科技
在水平併購部份，近五年來阿里巴巴併購著重在南亞、美國、中國市場的開發，分別於2018年收購土耳其電商Trendyol.com、巴基斯電商Daraz以及美國電商OpenSky。Trendyo1.com成立於2010年，是土耳其最大的時尚電商平台，消費者透過Trendyo1.com可以買到Gucci、Prada、Zara等時裝品牌以及Trendyol的自有服裝品牌。Daraz成立於2012年，是巴基斯坦最受歡迎的線上購物平台，該公司更廣在孟加拉、緬甸、斯里蘭卡和尼泊爾等國開展業務。阿里巴巴收購Daraz後，Daraz以原品牌名稱持續經營，並將充分利用阿里巴巴在電子商務、行動支付、物流等方面的領先技術和經驗，推動Daraz在巴基斯坦、孟加拉、緬甸、斯里蘭卡和尼泊爾的市場中的成長。OpenSky成立於2009年，賣家為中小型企業，消費群體主要集中在購買力強的35-60歲高收入女性，單價在35-55美元，定價相對較高。阿里巴巴因自身在美國電商業務發展不順利，因此，於2015年出售自家電商網站11 Main給OpenSky，此次收購為阿里巴巴在美國電商OpenSky主要是加速進入美國市場。2019年阿里巴巴併購網易旗下的電商考拉海購，其主攻高端奢侈品，並以100%正品，天天低價，7天無憂退貨，快捷配送服務，提供消費者海量海外商品購買渠道。
（四）阿里巴巴雲端事業一騎絕塵，透過大數據、企業軟體併購強化雲端應用
目前全球雲計算市場上，前四名分別是亞馬遜（電商，45%）、微軟（軟體，17.9%）、阿里（電商，9.1%）和谷歌（搜索，5.3%）和其他。據高盛2020年對阿里雲的估值計算，其估值已高達1,238億美元。在併購部份，阿里巴巴選擇透過大數據與企業軟體切入雲端應用。過去阿里巴巴曾試圖進入軟體業，但在多年發展不順後，最終於2010年關閉阿里軟體互聯平台宣告退出。透過併購則有助於阿里巴巴降低進入軟體業的門檻也有助於強化其雲端應用。
2019年阿里巴巴以超過750萬美元收購成立於2014年的德國DataArtisans並創建了新企業品牌Ververica。DataArtisans擁有Flink分布式大數據處理引擎，針對各種規模大小的數據皆可進行快速計算。隨著整合的逐步完善，德國的創始團隊與中國阿里巴巴的實時計算團隊也開始密切合作。事實上，阿里巴巴早就是DataArtisans的客戶之一，每年雙十一阿里總部大螢幕上顯示實時成交數字，背後便是Flink技術的應用，透過匯集大量的網絡流量、各個地方的報表、不同資料庫等的資料，並需要在毫秒級別的時間延遲之內進行計算，並將計算結果匯總為單一的視覺化圖表。
2019年阿里巴巴收購Teambition，推進與阿里雲、釘釘產品共創。Teambition 成立於2011 年，由當時還是上海交通大學大三學生的齊俊元創辦。Teambition提供一款企業團隊協作軟體，功能以任務協作和協同管理為主。對阿里巴巴來說，構建數位經濟時代面向全社會基於雲計算的智慧化技術基礎設施是重中之重。企業服務則是發展中不可缺乏重要策略，阿里巴巴已經擁有類似產品「釘釘」（DingTalk），Teambition的加入則可增加阿里巴巴在企業軟體端的實力。
圖5 2019年阿里巴巴併購商業軟體公司Teambition
（五）阿里巴巴透過餐飲科技積極拓展在地生活業務
2020年在地生活業務是阿里巴巴營收第三高的項目，2018年阿里巴巴與螞蟻金服合作以超過33億美元的高價收購成立於2008年的餓了麼，餓了麼提供網上訂餐、線下團購、同城快送等服務，是中國僅次於美團的外送平台。2020年2月併購提供餐飲業解決方案的客如雲，客如雲成立於2020年為中國SaaS公司，為當地餐飲業提供智慧餐飲管理解決方案。其SaaS模型集成了軟體和硬體，同時結合雲端服務，全面提高店家的營運效率，降低成本提高利潤。客如雲主要提供以下四種服務：(1)智慧硬體－包含OnPOS SE、OnPOS mini、OnPOS手機與平板等。(2)SaaS服務－包含訂單、收銀、帳簿、排隊狀況、…等服務；(3)開放平台－提供人員、資金、原物料及客戶等資訊，為餐飲業者打造一站式的服務；(4)大數據服務－提供客戶忠誠度、財務報告、人員管理等訊息。
圖6 2020年阿里巴巴併購餐飲科技公司客如雲
（六）阿里巴巴社交、媒體與娛樂併購交易集中在2016、2017年
自2013年起，阿里陸續入股新浪微博、UC瀏覽器、窮游網、文化中國、華數傳媒，還成立了阿里影業、阿里音樂、阿里文學、阿里體育等，併購部份，阿里巴巴社交、媒體與娛樂併購交易集中在2016、2017年，被併購方皆為中國企業。2016年阿里巴巴以26億美元併購南華早報，同年以超過30億美元的價格併購從事體育休閒和體育彩票的AGTech。2017年則收購線上遊戲公司EJOY以及線上購票公司Damai.cn。雖然阿里巴巴為社交、媒體與娛樂業做出了努力，然而該投入並未為營收帶來快速的成長，最近一季阿里巴巴數位媒體以及娛樂的營收成長僅8%。
（七）阿里巴巴高科技含量併購
阿里巴巴高科技含量的併購案相對較少，其中，2018年併購中國大陸唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司中天微系統，自主嵌入式CPU IP Core被視為系統晶片的大腦，有助阿里巴巴形成初步的晶片產業布局，未來得以面向多媒體、安防、家庭、交通、智慧城市等物聯網領域。在中美貿易戰衝擊下，阿里巴巴此筆併購有助企業加快布局，並開發獲得自有晶片技術專利。
圖7 2018年阿里巴巴併購晶片公司中天微系統
2019年3月收購以色列AR公司Infinity AR，收購金額未公告，Globes引用市場預估阿里巴巴的收購金額超過1,000萬美元。Infinity AR 成立於2013年，開發AR軟體。2016年該公司便曾獲阿里巴巴投資。阿里巴巴在三年前開始投資該公司，加入阿里巴巴後，將併到機器視覺研究實驗室，開發傳感器融合、計算機視覺和導航技術。
圖8 2019年阿里巴巴併購AR公司Infinity AR
（八）阿里巴巴立足電商、跨域創新的併購策略
綜觀近五年阿里巴巴併購案件，可發現阿里巴巴併購最多領域還是在電子商務領域，然而，值得注意的是，阿里巴巴並非僅遵傳統的由水平併購去增加自己在市場的市占率，更多的資金是投注在物流與倉儲等領域，透過垂直式的併購打算一條龍的全面電商服務。另外，本文亦發現當阿里巴巴進入某個領域或市場出現障礙時，併購亦為其解困策略，例如其併購DataArtisans與Teambition以及OpenSky便是在自身處於弱勢下快速提高戰力的布局。最後，透過併購個案的觀察，我們也可發現，其併購對象涵蓋軟體、大數據、晶片與AR，足見阿里巴巴的野心不限於電子商務，未來亦可能跨足5G物聯時代的雲端應用。
參考來源
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