一、2020年前三季鉅額投資中的領先者
2020年前三季中鉅額投資共449件,值得關注的是誰擁有最多筆的鉅額投資,以及誰獲得最多的鉅額投資企業。無論是前者或後者,都反映出投資人對這些企業具高度興趣或信心,才會不惜一再重金追逐投資。
至於誰是2020年前三季中鉅額投資筆數最多的企業,根據本研究計算Crunchbase鉅額投資的資料顯示,印度行動通訊和數位服務商Reliance Jio獲得9筆鉅額投資、印度教育科技新創BYJU's獲得5筆鉅額投資,美國線上券商Robinhood也有4件鉅額投資。另外,美國自動化支付解決方案提供商AvidXchange、德國mRNA疫苗研發的生技公司CureVac與印度最大零售商Reliance Retail各有3件鉅額交易。
至於2020年前三季中鉅額投資交易的金額總和超過20億美元以上的共有七家企業,包括印度行動通訊和數位服務商Reliance Jio的200億美元、印度最大零售商Reliance Retail的33.8億美元、Alphabet旗下的自駕車子公司Waymo的30億美元、美國電動皮卡車Rivian的25億美元、中國房產交易行業線上開放平台貝殼找房(Ke.com)的24億美元、美國太空探索公司SpaceX的22.48億美元、美國數據中心託管服務提供者Vantage Data Centers的20億美元。
上述這些表現突出的企業,在前幾期的鉅額投資系列文章中,已介紹過。本期挑選Jio Platforms、Reliance Retail、Robinhood、BYJU's與CureVac作為鉅額投資件數最多或加總金額最多的企業亮點案例。
二、值得關注鉅額投資交易案件
1.Jio Platforms為2020年前三季獲投金額最高的企業
Jio Platforms是信實集團旗下行動通訊和數位服務推廣的子公司,Jio Platforms旗下則包括了印度最重要的行動通訊商Jio Infocomm。Jio Platforms是印度最大電信商,也是世界第三大電信商。靠著高速低價的4G服務,Jio 在4年內超過經營時間最長的Bharti Airtel及Vodafone Idea等競爭者,在印度市場搶到3.8億用戶,占印度網路用戶總數一半以上。2020年4月至7月,信實工業集團共釋出了Jio Platforms 32.97%的股權,先前已得到包括科技巨頭 Facebook,Google、Qualcomm 以及頂級私募資本 Silver Lake、Vista Equity Partners、General Atlantic、KKR、TPG、L Catterton、主權財富基金穆巴拉達投資公司以及阿布達比投資局等超過200億美元投資。在最後一輪Google投資44.9億美元後,Jio Platforms投後估值超過616億美元。
值得全球關注的是,近期在信實工業(Reliance Industries)年度大會上,其董事長 Mukesh Ambani 向外界闡述了對行動部門的未來願景,並且宣布了自主研發的5G系統的Jio平台,目前只需要頻譜配合就可進行測試,並有望於2021年進行現場部署。其網絡系統採用的融合全 IP 架構,可輕鬆從4G升級到5G。如果在印度認證成功,可以很好的將其完整的管理服務出口至全球其他供應商。
在5G網路發展路徑上,Jio和Rakuten採取類似的策略,亦即採用Open RAN的架構設計,打破了傳統電信設備軟硬件一體化、接口高度整合化式架構,朝向將硬件和軟件分開,所有的功能從硬體中分離出來,在軟體中模擬硬體平台的能力,並模擬爲虛擬接口,使網絡具有與傳統硬件相似的操作能力。目前,印度最大的兩家電訊供應商Jio Platforms和印度電訊都是美國主導的O-RAN(開放式無線電接入網)聯盟成員。相關報導指出,Jio Platforms持續開發端對端5G軟體解決方案,並且將重點放在Open RAN及虛擬化技術上,因此在硬體環節仍須與其他業者合作。Jio Platforms內部高層說法表示,網路設備製造必須交由專業公司來執行,可能是Jio Platforms也可能是其他公司,但無論如何,硬體部分都必須在印度製造。
Jio Platforms採用Open RAN的策略,除了可以可避免向5G通訊設備提供商支付昂貴的採購費用外,Jio也積極建立自我技術,目前已取代了諾基亞的VoLTE等技術。另據Light Reading報導,Jio Platforms正在尋求收購印度本土企業或與這些企業建立合作關係,以提高開發和製造5G產品的能力,目標是將技術以端對端或模組化的形式出售給其他國家的營運商,而5G企業專網更是Jio Platforms的一大潛在商機。Jio Platforms的5G發展可能成為Open RAN架構的催化劑,有機會讓Open RAN架構在現有運營商網絡中獲得更大的立足點。
圖2-1 Jio Platforms在2020年前三季鉅額募資概況
2.Reliance Retail為2020年9月獲投最多的企業,累計至2020年10月6日已獲得51.3億美元
信實工業公司(Reliance Industries)旗下的零售業務為信實零售公司(Reliance Retail),是印度最大連鎖商店,其經營超市、印度最大消費電子連鎖店、快時尚商店。截至2020年3月,信實零售公司的營收約達220億美元,該公司在印度近7千個城鎮中,經營著近1.2萬家商店。著眼於快速成長的電商領域,5月Reliance Retail與Jio Platforms合資成立電商平台JioMart,在200個城市布局線上食品和雜貨業務。
在2020年8月,信實零售宣布收購本土第二大零售公司未來集團(Future Group)。信實零售將以34億美元的價格收購未來集團零售、批發業務以及倉儲、物流業務。Future Group在印度400多個城市擁有1,500多家門店。在完成收購後,信實零售控制了印度三分之一的實體零售店面。
隨著越來越多印度消費者轉向線上購物,信實零售正在賦能零售商家,並從根本上改變印度消費者的零售體驗,信實零售有望成為印度領先的全渠道零售商,並最終建立起更具包容性的印度零售經濟。但在印度零售電商市場中,信實零售面對亞馬遜、Flipkart(沃爾瑪收購)的激烈競爭,加上JioMart初期運營並不樂觀,分析認為信實工業想要效仿低折扣打法,仍需加大資金投入。
信實零售從9月開始對外募資,9月已獲得Silver Lake、KKR、General Atlantic、Mubadala Investment Company與Silver Lake等大型私募股權投資機構募得33.8億美元,10月3日與6日又再從GIC、TPG與阿布達比投資局獲得17.5億美元。信實零售從9月到10月初總計獲得51.3億美元的外部資金挹注,共釋出8.48%的股權。信實零售的外掛投資仍在持續中,未來幾個月內應陸續有其他資金到位。
圖2-2 Reliance Jio在2020年前三季鉅額募資概況
3.美國「散戶大本營」的在線股票交易軟體平台Robinhood,拜美股上揚之賜,在2020年已獲得4筆鉅額投資,估值達112億美元
主打「零佣金」而竄紅的美股、加密貨幣交易平台Robinhood,成立於2013年,總部位於美國加州。Robinhood是一家被稱為美國「散戶大本營」的在線股票交易軟體平台,該公司提供了一個行動應用程序和網站,使人們能夠透過其平台投資股票、ETF和期權,並通過Robinhood Crypto進行加密交易。該公司沒有店面分支機構,完全透過線上免費運營。Robinhood是FINRA監管的經紀交易商,已在美國證券交易委員會註冊,並且是證券投資者保護公司的成員。該公司的主要收入來源來自客戶的現金餘額所賺取的利息、向高頻交易者出售訂單信息和保證金貸款。
在2020年新冠疫情肆虐的這一年裡,因為就地避難的限制令,使得人們在線上股票投資的交易更為活絡,尤其是美國年輕人紛紛投身於股市交易,Robinhood客戶的平均年齡為31歲,他們見證了華爾街歷史上最短的熊市和最快的反彈。據Robinhood稱,該公司如今已在美國擁有1,300萬的龐大用戶群,第二季度的日均收益交易量比前三個月增加了一倍多,還在2020年初增加了300萬個新客戶帳戶。Robinhood的收入也隨著交易量的激增而大幅增長。
在2019年前已完成E輪募資,共計募得9.12億美元的股權投資。由於今年美國股市強勁上揚,也帶動風險資本投資者在Robinhood身上押下了大賭注。根據Crunchbase資料,從2020年5月開啟F輪募資後,到9月底短短的五個月中完成F輪(2.8億美元、3.2億美元)與G輪(2.0億美元、4.6億美元)共4筆合計12.6億美元的新資金,在完成G輪投資後,Robinhood從成立迄今共獲得18.92億美元,估值增至112億美元。
不過,所謂「人紅是非多」,因Robinhood用戶平均年齡僅31歲,許多散戶都尚缺經驗,2020年6月更發生年輕客戶懷疑自己損失超過73萬美元,因無力償還而自殺的事件。《紐約時報》在7月初報導,近來投資失利的客戶會不時到Robinhood加州總部外徘徊、甚至找員工麻煩,當面質問員工為何他們的投資組合損失慘重,嚇得該公司趕緊安裝防彈玻璃並提高安全戒備。另外,Robinhood近期也發生駭客鎖定客戶的帳戶,盜賣客戶帳戶內的股票與取走現金的事件。
圖2-3 Robinhood在2020年前三季鉅額募資概況
4.拜疫情助攻在2020年獲得5筆鉅額投資的印度教育科技超級獨角獸BYJU's
印度教育體系包括學前教育、K12 教育、高等教育、繼續教育、職業教育等,雖然有比較完善的教育體系,但印度教育市場依然面臨 2 個痛點,一是因國家人口多而教育資源相對匱乏,導致公私立教育水準差異大,師資參差不齊。二是雖然不是一考訂終生,但仍為應試教育,考試競爭十分激烈。
印度教育市場痛點也吸引許多新創企業看到未被滿足的市場需求,紛紛投入教育科技的行列。近年來,印度教育科技賽道迎來春天,據 Inc42 DataLabs 的資料,2014年至2019年,印度的教育科技新創公司完成了303筆交易,共籌集18.02億美元。Byju’s 、Unacademy 、Vedantu 、Toppr 和 Eruditus 募資金額一路領跑。2020年受到疫情的影響,許多學校停課,線上教育課程成為全球搶手大熱門,光是2020年前三季教育科技的鉅額投資件數就由去年同期的8件飆升至17件,其中印度Byju’s更是占有5件鉅額交易。
總部位於印度班加羅爾的Byju’s,創立於2011年,其核心業務分為個性化輔導和「高考」、「國考」備考兩部分。根據其官網介紹,針對印度4-10年級學生,Byju’s 推出了個性化輔導和特色創造力課程。除了理論知識外,以測驗、練習、視覺化等多種途徑來增強互動性、趣味性,實現寓教於樂。例如用戶可以透過有趣的測驗和抽卡遊戲規劃屬於自己的學習旅程,平台還將創建個人學習資料,幫助分析自身優勢及改進之處。Byju’s同時也將業務延伸到印度的考試輔導,做11-12年級學生和「國考」考生的備考直播課堂。
Byju’s課程套餐起步價為每年160美元,視頻時長30秒到25分鐘不等,長度取決於科目。而用戶每天花費在應用上的平均時長為64分鐘。Byju’s十分關注用戶成長,該公司為其新註冊用戶提供15天的免費試用,又邀請寶萊塢巨星Shahrukh Khan代言來獲取新用戶。因為城鄉教育資源差距大,Byju’s主攻農村地區市場,據Financial Express報導,其75%的使用者來自於二、三線城市。在科技工具方面,Byju’s透過人工智慧技術,為用戶推薦個性化的學習材料,以增強其用戶的粘著度手段之一。Byju’s在2019年第三季首度轉虧為盈,今年因疫情停課的緣故,光在3月至4月短短兩個月內,平台就增加了1,350萬免費用戶,目前Byju’s共有5,000萬註冊學生和350萬付費訂閱者。
由於Byju’s已轉虧為盈,再加上疫情的助攻,吸引眾多投資人目光,使得Byju’s在2020年募資上展現驚人的吸金能力,2020年前三季完成五筆鉅額交易。首先在1月9日,騰訊投資的印度獨角獸 Byju’s 獲得 Tiger Global 2億美元的投資,其估值達到80億美元。2 月 7 日, Byju’s獲得現有投資人General Atlantic 2億美金的注資。6月26日再度獲得來自BOND Capital 1億美元的投資。接著在8月26日再次獲得第四筆的钜額投資,從DST Global獲得1.22億美元的新資金。最近一輪是9月8日完成今年的第五筆高達5億美元的鉅額投資,本輪投資由Silver Lake領投,現有投資者Tiger Global、General Atlantic和Owl Ventures跟投。本輪投資後Byju's估值超過百億美元,在教育科技領域估值如此之高,實屬少見。
在網際網路滲透率增加、人口紅利、政策支持和教育資源不平均以及疫情停課等因素影響下,印度線上教育市場自然被資本關注並且重金布局。然而雖教育科技站在風口下,也不是每家新創都能像Byju’s被投資人重金追捧,岌岌無名的陪跑者也正在遭受殘酷的淘汰。在過去5年內,印度約成立了4,450多家教育科技公司,其中25%已經關門大吉,只有4.17%的創業公司成功籌資。
圖2-4 Byju’s在2020年前三季鉅額募資概況
5.守得雲開見月明的德國mRNA藥物研發先鋒CureVac
CureVac成立於2000年,致力於以mRNA作為信息載體促使患者自身產生功能蛋白質對抗疾病,是第一家成功將mRNA應用到醫療領域的公司。歷經20年的發展,mRNA技術逐漸揭開神秘的面紗,mRNA藥物成為生物製藥領域的新寵兒,各大製藥公司積極布局,同時,也是投資人追逐的熱門投資領域。
CureVac是「mRNA三巨頭」(Moderna,BioNTech和CureVac)中成立最早,但直到2020年8月才上市的公司,然而CureVac在歐洲研發界為此已有盛名,並在2014年得過歐盟「領航創新獎」(innovation inducement prize)。CureVac共有10條mRNA的研發管線,包含mRNA預防性疫苗與RNA癌症免疫離法。主導項目是利用RNActive®技術免疫治療前列腺癌和非小細胞肺癌,傳染病mRNA預防疫苗也正在大力研發。其中黑色素瘤等適應症的腫瘤疫苗 CV8102、非小細胞肺癌適應症的腫瘤疫苗CV9202、狂犬病預防性疫苗CV7202及mRNA新冠疫苗均已進入臨床Ⅰ期。另外,有5條蛋白質療法的研發管線。目前CureVac兩種已上市產品。
圖2-5 CureVac研發重點
在新冠病毒進入「大流行」的嚴峻階段,各國積極展開與病毒賽跑的疫苗開發大作戰,其中值得關注的是引發美德「疫苗爭奪戰」的德國生物製藥先鋒「CureVac」,3月德國《周日世界報》周末率先披露,美國總統川普正試圖透過銀彈攻勢,收購正在研發新型冠狀病毒疫苗的CureVac,或透過獨家合約採購其疫苗「僅供美國獨享」,引發德國與歐盟譁然。歐盟執委會2020年3月16日宣布在「展望2020」(H2020)計畫的InnovFin 感染疾病資助設施架構之下,歐洲投資銀行(European Investment Bank, EIB)將協助融資7,500萬歐元,提供CureVac公司發展此疫苗。接著在2020年6月15日德國聯邦經濟部宣布,透過國有復興信貸銀行KfW投資3億歐元(約合3.4億美元),收購CureVac公司約23%的股份,以防止CureVac被外國收購,顯示該公司的研究對德國具有戰略重要性。
CureVac於2020年7月向BMBF申請新冠疫苗研發補助款,並於9月15日獲得補助2億美元的通知。CureVac 開發的 mRNA 新冠疫苗 CVnCoV 目前正處第 1 期臨床試驗,估計 2020 年年底進入第 2/3 期試驗,BMBF 資金將用於確保 CVnCoV 的疫苗產量。此外,2020 年 8 月,CureVac 已於歐盟洽談,討論提供 4.05 億劑疫苗。另外,CureVac 預期將在年底取得最高 1.03 億歐元和 2021 年前拿下 1.49 億歐元的後期疫苗開發資金。
2020年7月20日CureVac與葛蘭素史克(GSK)宣布簽署一項戰略合作協定,以研究,開發,製造和商品化多達五種針對傳染病病原體基於mRNA的疫苗和單克隆抗體。這項合作通過CureVac的整合mRNA平臺補充了GSK現有的mRNA功能。期初葛蘭素史克(GSK)先對CureVac進行1.3億英鎊(約1.65億美元)的股權投資,並支付1.04億英鎊(1.2億歐元)的預付款。2020年7月21日,卡達投資局(Qatar Investment Authority)也投資1.2億美元,入股CureVac。由於CureVac在mRNA技術多年的耕耘,顯然獲得了很多重量級機構與投資者的背書。
CureVac在2020年8月14日於美國納斯達克IPO上市,是mRNA三巨頭最後上市的公司。IPO當天開盤報價44美元,較IPO發行價16美元大漲175%。盤中最高觸及51.48美元,代表最大漲幅接近222%,顯示受到投資者熱捧。
圖2-6 CureVac在2020年前三季鉅額募資概況
三、結語
在今年早期資金市場上募資成績亮眼的五家企業,其中二家是印度首富所屬的信實工業集團旗下的電信商Jio Platforms與零售商Reliance Retail,募資像是開外掛般,在極短的時間就完成龐大的募資金額,令人瞠目結舌。不過,這是非常極端少見的募資故事。
另外三家則是因疫情助攻,募資一飛沖天的故事,例如線上券商Robinhood、線上教育科技Byju’s與新冠疫苗研發商CureVac。Robinhood乘著美股逆勢上揚之勢,業績大幅飆升,像開著跑車奔馳,在5個月之內連續完成F輪與G輪鉅額募資。Byju’s因疫情停課,成為學子能持續學習的最佳工具,使得線上教育市場炙手可熱,自然吸引投資人矚目。不同於前二家新創企業,德國生技製藥公司CureVac成立將近20年,一直致力於過去被視為冷門領域的mRNA 療法研發,雖然是mRNA三巨頭中最後IPO的公司,但一場疫情差點引發美德疫苗優先使用權爭奪戰的CureVac來說,也算是守得雲開見月明了。
參考資料
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