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一、前言
CB Insights（2020b）將全球在消費者領域投資的前25名風險投資公司，命名為Consumer Smart Money，透過這群眼光精準VC所投的個案，發掘當前獲投資人青睞的領域。然而，依所觀察到的投資狀況，2020年對零售與電商的新創企業來說，是處於過渡期的一年，Covid-19讓許多垂直消費領域重新布局，因此，不同領域會有正向或負向的影響，如「直接面對消費者」的新創面臨營業活動減少的狀況；但線上雜貨運送則呈現需求暴增的狀態。而台灣的零售與電商也處在這多變的2020年，因此，投資趨勢的走勢為何，本研究將透過2015年至2020年7月台灣零售與電商獲投趨勢來一探究竟。
二、台灣零售與電商獲投概況
台灣經濟研究院FINDIT研究團隊近兩年以來持續掃描台灣新創企業獲投狀況，整合並交叉比對全球早期投資資料庫、各主要媒體報導、獲投企業發布新聞、投資機構資訊、政府投資報告、公司登記等資料，所收錄的台灣獲投交易資料（上市/櫃前的股權投資），於2015年至2020年7月為1,589筆，其中零售與電商領域占了82件，占比約為5.16%，獲投金額已揭露的部分為1.07億美元，約占總獲投金額（44.1億美元）的2.42%。
在獲投趨勢方面，2015年至2019年期間的獲投件數整體呈現上升的狀態；但就獲投金額而言，整體呈現下降的狀況。不過，若僅比較近二年（2018年和2019年），2019年無論是獲投件數或金額均呈現成長的狀態（獲投件數由2018年的11件增加至2019年的23件；而獲投金額由2018年的1,514萬美元增加至2019年的2,138萬美元）。若將2019年獲投資人百萬美元以上投資的企業視為當年度亮點個案時，則松果購物股份有限公司將人工智慧運用在外部廣告吸引消費者（500萬美元，A輪）、樂方股份有限公司擁有搜尋引擎核心技術可搜尋商品（500萬美元，A輪）、美合國際實業股份有限公司結合線上與線下實體店面優化用戶體驗（250萬美元，未揭露輪次）、宏麗數位創意股份有限公司透過電子數位科技進行相關的行銷與策略管理（209萬美元，C輪）等是2019年獲投金額前四名的企業。
只是，目前2020年前七個月收錄的台灣零售與電商獲投件數僅2件，金額為40萬美元，可能是目前掌握的資料筆數仍有限所致，尚無法斷定台灣零售與電商投資是否受到疫情影響而萎縮。
圖4-1 台灣零售與電商產業歷年獲投金額與件數
進一步將2015年至2020年7月的82筆獲投事件，依輪次來區分（如下圖所示），種子/天使和早期階段（A輪前）獲投件數高達66件，占比為80.49%，由此可以看出，在零售與電商產業在台灣有很多新創企業發展的空間。至於中期階段和後期階段的獲投狀況，主要是在投資人追投「用戶體驗優化」、「店內/線上數據分析」、「供應鏈管理」、「推播廣告」和「客製化消費」等相關次領域的企業所致（文後將針對前述次領域的獲投狀況做說明）。
圖4-2 2015-2020.7台灣零售與電商產業獲投件數─按輪次別
針對投資者進行分析，依投資者身分別劃分，在我國零售與電商產業的投資交易事件中，具有創投身份的投資人參與的投資事件共52件，代表有63%的交易事件有他們的參與；而公司創投參與34件（參與約41%的交易事件）；國發基金參與19件（參與約23%的交易事件）；海外投資人參與17件（參與約21%的交易事件）。若細探最活躍的投資人，則「國發基金」為第一名，其於2015年至2020年7月共投資19件；其次為「之初創業投資管理顧問股份有限公司」和「阿里巴巴台灣創業者基金」，均投資7件；再其次為「國票創業投資股份有限公司」和「大亞創業投資股份有限公司」，均投資4件；接著為投資3件的「中國信託創業投資股份有限公司」和「中華開發資本股份有限公司」。綜合上述，「國發基金」、「之初創業投資管理顧問股份有限公司」和「阿里巴巴台灣創業者基金」是我國在零售與電商產業前三名的投資人。
圖4-3 2015-2020.7台灣零售與電商產業投資人統計
三、零售與電商產業次領域的獲投狀況
本文綜整CB Insights（2018）和CB Insights（2019）在零售科技領域的分類，將零售與電商產業次領域區分為用戶體驗優化、銷售和CRM應用程式、客製化消費、供應鏈管理、店內/線上數據分析、推播廣告、產品搜尋、庫存管理、智慧倉儲、最後一哩路的運送十大類，並分別從數據分布觀察該個別次領域發展的概況。
在個別次領域方面，本文檢視在2015年至2020年7月台灣獲投的數據。在獲投案件數來看（如下圖所示），「銷售和CRM應用程式」是最多的，獲投件數共22件，總獲投金額為2,546萬美元；其次為「用戶體驗優化」，總獲投件數為19件，金額為2,673萬美元；第三為「客製化消費」，總獲投件數為14件，金額為1,391萬美元；「供應鏈管理」，總獲投件數為11件，金額為1,840萬美元；之後依投資件數高至低的順序為「店內/線上數據分析」、「最後一哩路的運送」、「產品搜尋」、「推播廣告」、「智慧倉儲」。整體而言，我國零售與電商產業較著眼在以數據來進行行銷和客戶關係管理、優化消費者體驗、客製化消費，以及供應鏈管理的層面。
圖4-4 台灣零售與電商獲投案件數與金額2015-2020.7-按領域別
進一步檢視2015年至2020年7月次領域的獲投案件數熱力圖，由下圖可看到我國個別次領域發展的走勢。早期主要是以「供應鏈管理」和「客製化消費」為主，中期開始發展「用戶體驗優化」、「銷售和CRM應用程式」和「店內/線上數據分析」，近期「銷售和CRM應用程式」和「客製化消費」仍是發展主軸，但開始有投入「產品搜尋」、「智慧倉儲」、「最後一哩路的運送」、「推播廣告」等層面。整體來說，先以數據來優化消費者各項體驗，再慢慢地將需要硬體設施配合的項目做發展，是從我國獲投資料看到的趨勢。
圖4-5 台灣零售與電商獲投案件數熱力圖
在最活躍的投資人方面，本研究盤點「國發基金」、「之初創業投資管理顧問股份有限公司」和「阿里巴巴台灣創業者基金」、「國票創業投資股份有限公司」、「大亞創業投資股份有限公司」、「中國信託創業投資股份有限公司」、「中華開發資本股份有限公司」，在2015年至2020年7月所投資企業的次領域分布。數據顯示，2015年至2020年7月獲得活躍投資人投資的企業家數，以「用戶體驗優化」為最多共11家；其次為「供應鏈管理」共有9家企業；第三則為「銷售和CRM應用程式」共有8家企業。之後依投資企業家數由高至低則依序為「客製化消費」、「店內/線上數據分析」、「最後一哩路的運送」、「推播廣告」和「智慧倉儲」。整體而言，若以該領域有5家以上的企業獲投做篩選時，則「用戶體驗優化」、「供應鏈管理」、「銷售和CRM應用程式」是這些活躍投資人關注的領域。
四、結論
盤點我國零售與電商在2015年至2020年7月的投資趨勢，觀察到三個重點，首先在獲投件數上， 除了2018年外，2015年到2019年的獲投件數基本上呈現一路上升的走勢。至於投資金額走勢呈現大幅波動，主要深受當年是否有大型投資案件的影響。
再者，在獲投輪次方面，種子/天使和早期階段（A輪前）獲投占比高達80%，代表我國的零售與電商產業仍有很多新創企業發展的空間。
最後，若以熱力圖來檢視我國零售與電商次領域歷年的熱點，投資熱點先出現在「以數據來優化消費者各項體驗」（「客製化消費」、「用戶體驗優化」、「銷售和CRM應用程式」和「店內/線上數據分析」），結著，零售與電商所需的硬體設施項目也逐漸受到投資關注，如「智慧倉儲」和「最後一哩路的運送」）。
展望零售與電子商務的發展趨勢，根據CB Insights全球零售科技獲投趨勢和Consumer Smart Money分析，在後疫情時代，因應消費者購物轉往線上的狀態下，電子商務相關的解決方案是投資人看好的層面。像是消費者在線上完成訂單後，如何將訂單內的貨品送到消費者手中，則供應鏈管理、智慧倉儲、最後一哩路的運送都可以因應相關的需求；再者，基於消費者無法在實體店直接體驗商品，此時透過線上數據分析，來做好用戶體驗，進而提供客製化消費，以達到最佳的客戶關係管理，亦是在線上市場擴大時的需求。綜合上述，「客製化消費」、「用戶體驗優化」、「智慧倉儲」、「銷售和CRM應用程式」、「最後一哩路的運送」、「供應鏈管理」將是未來投資人看好的次領域，值得國內零售、電商與相關提供支援服務的新創，在後疫情時期多多關注或投入，以掌握新商機。
參考資料
- CB Insights（2018）, “110+ Startups Disrupting Brick-And-Mortar Retail”, https://pse.is/TBZ6G。
- CB Insights（2019）, “Retail Trends In 2019”, https://pse.is/RCRR6。
- CB Insights（2020a）, “State Of Retail Tech: Ahead In 2020”, https://pse.is/L3KU6。
- CB Insights（2020b）, “What We Can Learn From Consumer Smart Money VCs’ Bets In Wellness, Gaming & E-Sports, E-Commerce Enablement, & More”, https://pse.is/U3V7H。