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一、2019年暨Q4金融科技獲投趨勢
1.2019年全球金融科技投資延續2018年蓬勃發展態勢，根據CBINSIGHTS調查全球創投的投資案，其中對金融科技共投資1,913件，投資規模達345億美元，該規模雖看似較2018年減少15%，但若不計算2018年Q2螞蟻金服的超鉅額投資案140億美元，2019年的獲投金額是創歷史新高的。
2.若不計2016、2018年的螞蟻金服獲投金額，2019年Q4金融科技獲投金額創新高達94億美元，但交易件數降至近兩年低位452件，主要受到產業逐漸成熟、追捧鉅額投資所致。
3.隨著越來越多金融科技新創公司逐漸成熟，無論美洲、歐洲或亞洲，2019年金融科技公司獲投輪次，持續轉往B、C輪，占獲投件數比重共達24%，創5年來新高，反之早期階段(種子/天使輪、A輪)的獲投占比則降至59%，創5年來新低。意味，早期階段的金融科技公司募資現在已變得日益不容易。
4.全球金融科技投資正在向新興國家擴散。2019年南美、非洲與東南亞國家的募資金額都創新高，在非洲與東南亞的成交件數也改寫歷史新高紀錄。反之傳統的投資重鎮美國、亞洲，2019年投資件數均呈現較2018年減少的情況。儘管拉丁美洲許多國家正逢社會政治不安時刻、歐盟也遭逢英國脫歐的不確定風險，但2019年拉丁美洲、歐盟的金融科技投資金額與件數均創歷史新高，凸顯出目前中小、新創企業與個人仍有許多金融服務需求尚未被滿足，有待金融科技來滿足。
5.鉅額投資大吸睛， 2019年約50%的投資金額集中在83件的巨額投資(1億美元)中，各洲鉅額投資件數均創5年來新高。
6.2019年獨角獸誕生26隻，2019年Q4誕生8隻獨角獸(估值逾10億美元)，2020年截至2月中旬已誕生3隻，累計全球共有67隻獨角獸，估值共高達2,446億美元。新誕生的獨角獸主要以保險科技、支付類的創新應用業者為主。
表7-1 2019年第三季與2020年前兩個月全球金融科技新增獨角獸介紹
公司名/洲別-國家/估值 | 類別 | 業務簡介 |
2019 Q4成為獨角獸季別 | ||
NEXT／美洲-美國/10億美元 | 保險科技 | 成立3年的線上保險提供商。該公司為大小規模、各類商業活動，從總承包商到私人教練等各種大、小型企業提供保險服務。德國再保險公司暨全球最大再保險公司之一的Munich Re為其主要投資人之一。 NEXT已提供1,000多種獨特類型的保險服務，累積客戶超過7萬個，旨在成為滿足微型和小型企業保險需求的一站式保險商店。 |
Bright/美洲-美國/10億美元 | 保險科技 | 健康保險公司，運用創新技術，致力於降低保險成本，但卻仍能產生較好的健康效果之保險產品。 |
Riskified/美洲-美國/10億美元 | 反詐欺 | 預防電子商務支付詐欺的科技公司。採用AI創新技術解決方案，使店家能夠透過拒付保證模型，將合法客戶與欺詐客戶區分開來，稱該模式能使賣方、店家可以“無風險收入增長”。 |
FIGURE/美洲-美國/12億美元 | 區塊鏈/融資 | 正透過區塊鏈技術的力量改變借貸體驗的領導者。透過區塊鏈技術提高貸款的速度、效率和節省成本。Figure專注於消除貸款過程中固有的浪費和停滯時間，利用區塊鏈的安全性、效率和成本優勢提供融資服務，並廣為各類基金、銀行和交易商青睞，廣泛使用在抵押貸款與學生貸款之再融資服務上。 |
Ripple/美洲-美國/100億美元 | 加密貨幣/跨境支付 | 運用虛擬貨幣提供B2B跨境支付公司。Ripple於2012年發布，運用加密貨幣技術與平台，建置貨幣兌換和匯款網絡的即時結算系統（RTGS），提供跨境支付服務。 Ripple稱提供“一種向全球匯款無摩擦體驗的服務”，且可以任何種類的貨幣-從法定貨幣到航空里程再到黃金等進行交換。 Ripple提供了跨境支付一種替代方式，可以通過代理銀行系統進行匯款，傳統的銀行匯兌系統長期以來因速度慢、不透明和高成本而廣受批評。Ripple建置RippleNet（主要為金融機構創建的支付網絡）及其自己加密貨幣XRP交易網絡。RippleNet已服務300+金融機構，透過該系統提供匯款服務到世界各地尤其是新興市場。 |
Rapyd/歐洲-英國/12億美元 | 金融服務平台 | Rapyd通過一個API即可提供「金融科技即服務(fintech-as-a-service)」的營運模式。透過API，便可提供客戶一系列金融服務，包括付款，結帳，資金收集，資金支付，法遵，外匯，發卡等服務。主要客戶包括電子商務商人，零工經濟平台(gig-economy platforms)包括Uber與金融機構和技術公司等。 |
wefox/歐洲-德國/ 18億美元 | 保險科技 | 讓保險變得更簡單，為wefox的宗旨，透過服務平台使客戶，經紀人和保險公司能夠智能、高效地管理其保險和金融產品。 該服務結合了現代技術和傳統保險業務的諮詢知識，匯集了線上和線下的優勢。採B2B2C的營運模式，平台上有2,300名經紀人，服務50萬名客戶與400名員工，2019年底保險銷售額已達1億美元，在德國、奧地利、西班牙等6個國家銷售。另外也提供線下、面對面的保險服務，主要鎖定家庭險和責任險。儘管近年來保險科技競爭日益加劇-但wefox集團擁有的成功商業模式，是wefox能成功募資的關鍵。根據Willis Towers Watson的數據，在2019年的前三季，wefox收入超過43億美元，已經超過了2018年全年創紀錄的39.5億美元。 |
EBANX/南美-巴西/10億美元 | 跨境支付公司 | 為國際企業與巴西/拉丁美洲企業提供全套支付方案的公司。近年來積極發展國內業務，成為其他國內外企業、機構合作夥伴。如與Uber合作，為Uber i Pay整個拉丁美洲生態系統提供付款整合、現金憑證和銀行轉賬付款服務。與Visa *合作，發起一項旨在增加巴西電子支付計畫。全球電子商務企業，例如速賣通AliExpress，Wish，Gearbest，Pipedrive，Spotify和Airbnb（這兩家公司與Worldline合作）都以EBANX為當地市場的服務提供方。 除了支付，EBANX也提供市場情報服務、分析、反欺詐，以及以拉丁美洲本地語言提供24/7全天候客戶服務。 |
2020 Q1成為獨角獸 | ||
Flywire/美洲-美國/10億美元 | 支付系統 | 提供醫療保健、教育和旅行公司之支付整合與管理服務。透過併購simplee醫療保健平台，正規畫進入健康保健行業。 |
highradius美洲-美國/10億美元 | 支付公司 | 透過AI和機器學習幫助公司更快地獲得應收帳款。傳統上企業收到應收帳款，平均要約45天才會收到帳款，但highradius使用各種技術來幫助公司減少約10％兌現日，以提高企業資金使用效率。目前有400名客戶，其中200名為富比士全球2000大企業。透過2020年2月份的募資，擬將此資金用於擴張市場，從目前的美洲市場擴展歐洲、亞太地區、拉丁美洲地區業務。近來該公司也開發一現金管理平台，進一步協助企業優化營運資金運用。 |
Pine Labs/亞洲-印度/16億美元 | 銷售點（PoS）服務提供商 | Pine Labs為一POS機系統商，並提供商家週轉金貸款服務。近來致力與銀行和商戶合作，擴大貸款業務，為消費者提供轉帳卡和信用卡融資方案；並將與萬事達卡合作，對線上與線下結帳時提供一系列即時付款與分期付款融資服務。目前主要投資人包括紅杉資本、Paypal等。 |
資料來源：本文綜合研究
二、2019年金融科技主要領域投資亮點
(一)保險科技類
1.保險科技投資創歷史新高。2019年Q4有4起鉅額投資，獲投金額高達18.36億美元。在Q4並誕生3隻保險科技類獨角獸- Next、Bright和wefox，2019年共誕生5隻獨角獸(另外兩支分別為Lemonade、 Hippo)
2.千禧世代族群的人壽保險不足，是保險科技公司利基之所在。當前保險科技業者紛紛利用AI、大數據等創新技術，以平台方式提供更多元、客製化與合理價格的產品，為當前保險科技發展主要方向。在被保險人的族群中，中小微企業、個人工作室等，為保險科技業者如新誕生的獨角獸NEXT、Thimble、Huckleberry等開創新商機。
(二）中小企業類
2019年鎖定中小企業提供金融服務的金融科技公司獲投資人青睞。美國目前有140多家服務中小企業的金融科技公司，服務內容日益細緻，涵蓋銀行、費用管理、會計/發票/稅、採購、股權籌資、債務籌資、工資單、退休、企業保險、支付等管理與應用。
近來以中小企業為主要客群的金融科技正紛紛運用AI、機器學習之技術，協助企業深化現金、應收、應付帳款、發票管理。
1.透過AI自動進行財務管理。2020 年Q1 B輪獲投1.25億美元並成為獨角獸的highradius，便是透過AI和機器學習幫助中小企業更有效地管理並可縮短兌現應收帳款期限，近來該公司正在積極進一步發展現金管理系統，中小型企業可以了解現金狀況，並自動進行過去原本較高難度、需要用人工進行的現金管理工作。
2.簡化應付帳款管理。於2019年Q3獲投6千萬美元D輪投資的Tipalti，即是致力透過雲端簡化應付帳款管理的平台，同時提供便利的跨境支付、匯兌和支付服務。另外於2019 年Q4於B輪獲投2,500萬美元的Stampli，是透過雲端的交互式發票管理軟體，優化中小企業應付帳款流程並與對特定發票的管理。 Stampli的解決方案是可以與其他知名企業資源計畫(ERP)系統如NetSuite、Sage Intacct、QuickBooks和SAP等相融合的。
3.推動與優化現金流管理。Fairmarkitis是一家消費管理公司，透過中央採購平台，大幅縮短採購周期並減少非戰略性支出。Fairmarkitis在2019年Q4 A輪即獲投1,190萬美元。另一家新創─Pepper是一財務分析平台，可監控線下和線上企業客戶的現金流和消耗率，讓企業能更深入了解客戶取得成本並為預算、籌款做良好準備，該公司在2019年Q4的種子輪募資中即獲投560萬美元。Modern Treasury則是一家透過AI為企業構建支付操作系統的公司，為企業在與主要銀行與其他客戶的支付提供監控、核對與整合服務，在2019年Q4 A輪募資中獲投1,000萬元。
（三）借貸類金融科技
2019年Q4 借貸類的金融科技募資金額雖較上季減少54%，但B2C的借貸平台正在亞洲、拉丁美洲快速發展中，在相對成熟的美國市場則衍生開發支付服務或蛻變提供銀行服務。
1.亞洲市場B2C借貸市場前景看俏，2019年有數起鉅額募資案
蓬勃發展的電子商務，以及在中國、香港和東南亞地區信用卡普及率相對較低，讓亞洲地區B2C數位貸款平台仍有大商機，相關金融科技業者正積極布局該市場。其中WeLab(香港的行動借貸平台Wolaidai和在線借貸平台WeLend營運商) 2019年4月在香港獲得純網銀銀行牌照，計畫在2020年推出WeLab Bank，並在未來兩年內進行國際擴張。目前WeLab在香港、中國和印尼擁有超過4,100萬用戶，2019年Q4 C輪募資獲投1.56億美元，香港首富李嘉誠旗下的Tom集團、阿里巴巴旗下的創業者基金、馬來西亞主權基金都為其主要投資人。另外FinAccel所推出的Kredivo─新加坡消費者貸款平台，提供信貸額度100星元~2,200星元，該平台也為Lazada，Shopee，Bukalapak和Tokopedia等電子商務提供購買融資。Kredivo擁有超過100萬客戶和提供超過3,000萬筆貸款。2019年Q4的C輪募資，FinAccel獲投9,000萬美元與7,100萬美元債務融資。
2.拉美的金融科技貸方正積極填補銀行對中小企業和微型企業的信貸缺口
2019年拉丁美洲有2家金融科技貸方公司獲得鉅額投資。首先，線上借貸平台Konfio於2019年Q3獲得1億美元的債權融資，接著Q4的D輪募資獲投1億美元，Konfio為不受銀行歡迎的中小企業提供商業貸款、信用卡、財務健康監控和保險等金融服務。目前Konfio已為25,000多家中小型企業提供貸款，並在墨西哥擁有100萬以上的客戶。其次，AlphaCredit借款平台於2020年Q1 B輪募資中獲投1.25億美元，該平台透過扣除系統為墨西哥和哥倫比亞的個人和小公司提供信貸額度，經該系統計算，可為個人和小公司算出較低的違約率，因此可以較低的利率取得融資。AlphaCredit成立八年，在墨西哥和哥倫比亞提供了超過10億美元的貸款。
3.美國成熟的替代貸方金融科技業者正在轉向商業銀行和增加支付服務。
估值10億美元、專為中小微企業提供融資服務的群眾募資獨角獸Kabbage在2019年將服務觸角延伸至支付，在2019年10月，Kabbage推出了Kabbage Payments，幫助中小型企業可以更有效率的收付款，此外Kabbage還收購一家擁有2,000萬筆美國中小企業資料的數據技術公司Radius Intelligence，希望在2020年初能推出3-45天的短天期貸款。另外，一家專門服務中小企業融資的金融科技公司BlueVine於2019年時宣布推出BlueVine商業銀行服務，透過數字儀表板、萬事達借記卡和商業支票帳戶等服務，改善中小企業銀行體驗，並於2019年Q4的F輪募資時獲投1.025億美元。
(四)挑戰者銀行/純網銀
2019年純網銀募資案共96件獲投37億美元，雙雙改寫新高紀錄。純網銀服務對象從2C逐漸擴大至2B(中小企業與個人工作室)，法規的開放與統一，為歐、亞純網銀市場開創更大的商機，業者來勢洶洶。
1.支票或信用卡是純網銀最基本的服務產品，累積全球帳戶數已高達5,400萬戶以上。其中以拉丁美洲Nubank帳戶數最多達2,000萬個，其次為歐洲的Revolut、美洲的chime，分別有800萬、650萬個帳戶。
2.多數純網銀客群鎖定個金(B2C模式)，但近來鎖定中小企業與個人工作室業者之B2B模式逐漸增加。在歐洲，開放銀行法規為當地金融科技業者開創新的業務，如於2019年Q1、Q3分別獲投1.15億美元、0.23億美元的Qonto，即是一面向中小企業和自由工作業者的法國巴黎純網銀，為客戶發行國際銀行帳號（IBAN）和虛擬與實體金融卡，並提供相關收付款服務。Qonto已擁有超過6.5萬名客戶，並在2019年處理100億歐元的交易量。另外，英國Tide是一家免費行動商務銀行，提供簡易、免費的多個帳戶層管理服務，用戶可透過該系統提供交易自動分類、附加發票和收據，與第三方會計軟體等服務。目前Tide服務超過13萬個企業帳戶。
3.美國早期階段的純網銀業者的客群多鎖定中小型企業、自由工作業者和新創公司，提供銀行賬戶和信用服務。如於2019年Q4種子輪募資獲投550萬美元的Tribal Credit，主要鎖定新興市場的新創企業，提供商業信用卡服務。 Tribal使用AI和區塊鏈技術，藉此減少批准時間與有效管理支出，並提供代幣的財務獎勵。另外在種子輪即獲投540萬美元的Cogni為零工和自由職業者提供銀行服務，包括無縫的開戶、財務管理工具、簡單的帳戶存款和即時轉帳等服務。
4.印度純網銀透過統一支付介面（UPI）解決了中小型企業和消費者的金融服務痛點。2019年Q2的B輪募資中獲投3,000萬的Open，即鎖定新創和一般企業家提供銀行帳戶服務，如付款、發票、自動簿記、支出帳戶等，目前有10萬個企業帳戶，每年交易金額達50億美元。另外於2019年Q3的B輪募資中獲投1.2億美元的CRED旨在對即時付款的信用卡用戶提供各種好處。CRED也會為會員提供追踪工具、信用評分以及獎勵和折扣等服務。於2020年Q1種子輪募資中獲投1,320萬美元的Epifiis旨在為印度千禧世代提供新型銀行平台服務，並幫助用戶更好地了解自己的消費方式，與指導他們更好的進行投資與增加儲蓄。
5.亞洲純網銀具大商機。新加坡金融管理局擬於2020年開放5張純網銀執照，但目前卻有21家業者提出申請，顯示純網銀在東南亞市場仍具有相當大的商機。目前提出申請的業者不乏亞洲科技巨頭或金融科技翹楚，如包括螞蟻金服、乘車獨角獸Grab、遊戲公司Razer和電話製造商小米等。
三、結論
金融科技經過近年來的發展，技術與營運模式日益成熟發展，並快速複製至其他新興市場國家中，因此2019年金融科技獲投金額在南美、非洲與東南亞國家均創新高，並催生了26隻新生獨角獸。在發展領域方面，經過前幾年的監管科技、區塊鏈熱潮後，2019年金融科技更聚焦、回歸金融科技發展的初衷，滿足中小企業、新創與個人工作室這些向來為傳統銀行低度服務者的金融服務需求，透過法規的開放與整合，以即AI、機器學習、區塊鏈等技術的深化，2019年國際上中小企業的融資、支付、現金、應收、應付、發票與保險等服務都有進一步的斬獲。反觀國內2019年中小企業資金融通服務，無論是融資、支付都以政府政策推動為主，金融科技於中小企業的創新服務卻非常有限，究竟我國要發展怎樣的金融科技，以及是法規或技術限制了我國的發展，值得深思。
參考資料
CBINSIGHTS，「State of Fintech：Investment & Sector Trends to Watch」，2020