武漢肺炎延燒，五大科技巨頭皆有員工中標，無一倖免，目前Amazon已證實有3名員工確診感染武漢肺炎、Apple也於3月10 日宣布於愛爾蘭科克市的歐洲總部，已有一名員工成為武漢肺炎確診病例。Google則證實有一瑞士分公司員工的武漢肺炎篩檢結果呈現陽性。Microsfot華盛頓總部亦有2名員工確診武漢肺炎。Facebook則是在美國與新加坡各有1名員工確診。

為因應武漢肺炎疫情，早在2月初，Apple為嚴防武漢肺炎已下令中國42家Apple Store全停工至2月10日。在防止假消息部份，Apple也開始嚴加管控武漢肺炎相關應用的上架。

Google則是禁止員工差旅至武漢肺炎疫區，且於3月4日宣布取消將於5月份登場的開發者大會，目前正在研擬以其他方式，讓開發者社群進行交流與合作。同時，為了防止有心人士利用武漢肺炎進行盈利行為，已移除在Play Store商店中以「冠狀病毒」、「COVID-19」、「武漢肺炎」與「Coronavirus」等相關關鍵字等相關應用程式。在Google搜尋上也有對應措施來禁止與武漢肺炎相關產品的廣告。

Microsoft呼籲員工在家上班，辦公室人與人須隔1.8公尺。且為因應遠距辦公需求，提供Microsoft Office 365 E1版予全球免費試用半年。另外，鑒於武漢肺炎病毒近日在全球發展情形及可能的散布，Microsoft將3月中舉行的MVP高峰會改為線上舉辦。

Facebook除了關閉中國上海、英國倫敦辦公室與新加坡駐點，也鼓勵位於義大利和南韓的員工在家工作。同時，Facebook搜尋關鍵字亦提供官方資訊並宣布取消原定於今年5月初舉辦的 F8 大會，活動內的演講等將會改為直播串流方式進行。

除了員工中標生病、線下科技大會取消、配合政府打擊假新聞以及防堵不肖商人大發災難財外，科技巨頭們面對武漢肺炎傷得也不輕。以下，本文由科技五哥2019財年財務報表資訊出發，從供給面與需求面解讀在這場武漢肺炎風暴中誰中了最多槍。

 一、Amazon還能微笑著面對武漢肺炎

1.線上商店銷售仍占Amazon銷售總額大宗，然AWS帶動的銷售驅動力強勁，訂閱服務亦交出亮眼成績單，實體店營收則呈現負成長

Amazon 2019年的營收超過2,800億美元，計入項目包含網路商店（例如線上交易之書籍、音樂、影片、遊戲和軟體）、實體店、第三方賣家服務（包括佣金及任何相關的履行和運輸費用，以及其他第三方賣方服務）、訂閱服務（包括與Amazon Prime會員以及有聲讀物、數位影視，數位音樂，電子書和其他非AWS關聯的年費和月費訂閱服務）、AWS與其他（廣告服務及其他服務收入）。在各分項中，網路商店創造超過1,412億美元營收最高、其次為第三方賣家服務則有超過53億美元銷售額、第三為35億美元淨銷售額的AWS。就成長率來看，營收成長最快的則為其他（39.34%）、AWS（36.53%）、訂閱服務（35.58%）。

由此營收及營收成長率數據皆不難看出，AWS無疑帶動Amazon銷售的重要驅動力。在Amazon 2019財年財務報表附註揭露資訊中也可以看出Amazon在AWS的技術布局相當積極，2019財年包含AWS Outposts 已正式上市，此功能可將 AWS 基礎架構、AWS 服務、API 和工具擴展到幾乎任何客戶資料中心、主機代管空間或內部部署設施，以提供真正一致的混合體驗。此外，針對低延遲，AWS推出地區型公雲服務Local Zones，專供瞄準低延遲要求的城市產業聚落以及AWS Wavelength，使開發人員能夠通過在5G網絡邊緣部署AWS計算和存儲，來構建可提供移動設備和用戶單位毫秒延遲的應用。

人工智慧部份，Amazon也推出多項新功能，包含：推出Amazon Kendra（透過機器學習重塑企業搜尋）、Amazon CodeGuru（幫助軟體開發人員自動執行程式審查，替用戶揪出浪費運算資源的程式碼）、Amazon Fraud Detector（人工智慧詐騙偵測器）、Amazon Transcribe Medical（使用Transcribe Medical，即可自動將醫生口述的筆記、執業醫師/患者的諮詢，以及在遠端醫療中使用的醫學和藥理術語從語音轉換為文字並用於臨床文件應用程式中）、Amazon Connect（Amazon Connect 且採用 AI 技術的語音分析是一種能即時提供客戶洞見的解決方案，可協助客服人員和主管更好地了解和回應客戶需求，以解決客戶問題並改善整體客戶體驗，Amazon宣稱目前Amazon Connect已可掌握對話之客戶情緒）。

最後AWS也宣布了量子計算技術發展計畫。Amazon Braket可使科學家，研究人員和開發人員可以在一個地方開始嘗試使用來自量子硬體提供商（包括D-Wave，IonQ和Rigetti）的量子電腦；AWS量子計算中心則將匯集來自Amazon、Caltech和其他頂級學術研究機構合作研究和開發新的量子計算技術、Amazon量子解決方案實驗室則著眼量子計算的實際用途，並加速產生有意義影響的量子應用的開發。

另外，Amazon訂閱服務在2019年也交出了亮眼的成績單，主要歸功於Amazon已解決Amazon Prime美國1日快速到貨基礎建設成本過高，目前使用人數已經突破1.5億人。因此，2019財年中繳出營收、獲利皆優於預期的好成績。值得注意的是，2018年Amazon開啟的實體店服務於2019年銷售呈現衰退景況。

註：單位億美元

資料來源：Amazon，https://ir.aboutamazon.com/。

圖1-1 Amazon 2019財年營收分布

2.短期內疫情促使Amazon線上銷售暴增，長期下將進一步帶動Amazon雲端事業的發展

Amazon線上銷售為其營收最大宗，約占整體營收的50%，疫情爆發初期，民眾為減少與人接觸的機會等因素，許多消費者開始轉投電商平台的懷抱。Amazon的Prime Now、Amazon Fresh等服務便成為消費者的首選，雖然為Amazon帶來龐大的銷售，然而物流需求暴增卻使Amazon快速到貨服務面臨失靈危機。另外，Amazon作為電商龍頭，旗下也有許多不肖電商利用武漢肺炎疫情大發災難財，對此，Amazon已將疑似哄抬價格的53萬件商品下架，例如一組24罐、每罐約59毫升的Purell乾洗手凝膠原本售價是10美元，在疫情發生後在Amazon網站卻要價400美元；另外還有「數百萬件」商品，因為毫無根據地聲稱能對抗武漢肺炎，同樣被下架。除此之外，Amazon已開始對線上商店的商品進行人工審核，以阻止賣家規避該公司審查「標價不合理」商品的自動化系統，審查從嚴也將提高Amazon的成本。

就帶動Amazon營收成長的重要功臣AWS受武漢肺炎衝擊的角度來看，Amazon雲端伺服器在台主力供應商為鴻海與廣達，也因中國供應鏈暫時斷鏈而面臨風險。不過，待全球經過武漢肺炎惡夢驚嚇後，應會帶動各國雲端布局需求，因此，長期下並不悲觀。

綜言之，短期內疫情有助於進一步刺激Amazon線上銷售營業額，長期又將進一步帶動Amazon雲端事業的發展，因此，Amazon應可微笑面對武漢肺炎疫情。

二、武漢肺炎讓Apple供應鏈斷，調降財測

1.Apple以iPhone為收入大宗、穿戴式裝置、居家與配件成長最為最速

2019財年Apple營收達2,601.74億美元，當中以iphone最多達1,423.81億美元，占整體營收的54%，較2018財年減少13.65%。服務（包含數位內容商店、串流服務、AppleCare、Maps、Siri、iCloud）則為Apple創造462.91億美元營收，較2018財年成長16.46%。Ｍac則有257.4億美元營收，與2018年相距不大。穿戴式裝置、居家與配件（包含AirPods、Apple TV、Apple Watch、 Beats產品、HomePod、 iPod touch 、滑鼠、鍵盤等第三方配件等）則在2019財年攢得244.82億美元，較2018財年大幅成長40.85%。

註：單位億美元

資料來源：Apple，https://reurl.cc/nzzey6。。

圖1-2 Apple 2019財年營收分布

2.武漢肺炎讓Apple供、需 腹背受敵

由Apple的營收結構來看，超過8成的營收來自硬體，台系供應鏈中的組裝廠（鴻海、和碩、緯創）及鏡頭廠商（大立光）皆有因武漢肺炎帶來缺工或產量較預期緩慢的現象。除了台系供應鏈外，美國感應器和連接器製造商Amphenol、ADI、電路製造商 Maxim Integrated Products Inc.、Skyworks、恩智浦半導體也都公布生產將受疫情影響或調降營收預測。供給面的挫折勢必使Apple公司的硬體產品供應暫時受到限制。在供需腹背受敵的情況下，Apple已公告預期將無法達成 2020 年度第 2 季（截至 3 月底）營收預估。

若就需求面來看，Apple在2019財年產品主要銷售區域分別為美國（45%）、歐洲（23%）、大中華地區（16%）、日本（8%）無一不受武漢肺炎肆虐，雖然短期內多數評論傾向支持消費者對Apple產品的需求是延遲而非消失，但若衝擊各國經濟發展，也可能進一步衝擊民眾對Apple產品的購買力。

三、武漢肺炎衝擊Google廣告收入，雲端事業未來看俏

1.廣告是Google最主要的收入來源，雲端事業急起直追

根據Google 母公司 Alphabet 於2月4日所公布的財務報表，2019財年Alphabet營收為1,618.57億美元，雖較2018財年的1,368.19 億美元成長 18%。主要的營業收入來自廣告收入，以Google公司本體（含Google 內部應用帶來的廣告收入以及手機硬體等其他本業收入，如：Google搜尋引擎、Gmail、 Google Maps、 Google Play 以及 YouTube 等等）廣告營收達1,132.64億美元，其中，Youtube創造151.49億美元，占公司本體廣告營收的13.37%，較 2018財 年 111.55 億美元成長 36%，幾乎是 2018 年成長幅度的兩倍。Google合作事業群（第三方網站或應用程式透過AdMob、AdSense 以及廣告交換平台上合作放送廣告的合作廠商）的廣告營收則為215.47億美元。整體廣告收入為1,348.11億美元，占Google整體營收的83%。

此外，Google 雲端業務儘管推出時間不長，但成長快速，有望與亞馬遜的 AWS 和微軟 Azure 競爭。2019財年Google雲端收入為89.18億美元，較2018財年的58.38億美元成長67%，成長力道相當強勁。

註：單位億美元

資料來源：：Google，https://reurl.cc/Nja86p。

圖1-3 Google 2019財年營收分布

2.Google廣告營收可能面臨不利衝擊，硬體產線傳將移至東南亞

由營收結構層面來看，Google有超過8成的營收來自廣告，其中，又有超過約8成的客戶來自美國及歐洲，然目前美國與歐洲皆因武漢肺炎致使經濟面臨危機，短期因疫情衝擊直接影響企業下在Google廣告的意願，長期底下歐美疫情是否得以控制早日恢復經濟發展正軌則是Google營收止血的關鍵。在供給面部份，雖然Google也生產硬體，但比例並不高，目前已傳出Google將在4到6月間在越南北部少量生產平價智慧手機 Pixel 4a，下半年生產其最新型Pixel手機。另外，Google已在泰國生產Nest Mini智慧音箱等智慧家居產品，首批預計在今年上半年開始出貨。因此，Ｇoogle受到供應鏈斷鏈的影響也相對輕微。雲端產業則將在疫情結束後受到重視，因此，Google雲端事業仍可為它提供底氣支撐。

四、Microsoft 軟體更新收益及硬體皆因斷鏈危機而受拖累

1.Microsoft生產力與業務流程、智慧雲與更多個人計算營收合力攻下超過1,258億美元營收，其中，智慧雲營收成長最快

2019財年，Microsoft生產力與業務流程（包含Office產品、Dynamics產品與LinkedIn）為公司帶進411.6億美元的營收，較2018財年成長15%。根據Microsoft財報附註揭露資訊Office商業軟體營收增加32億美元，較2018財年成長13%、個人版Office營收成長2.86億美元，較2018財年成長7%、LinkedIn 營收成長15億美元較2018財年成長28%，Dynamics盈收則較2018財年成長15%。

智慧雲端（Azure、伺服器產品與企業服務），為Microsoft帶進超過389億美元的營收，較2018年成長21%；其中，Azure營收較2018年成長72%，主要來自IaaS與PaaS的成長。伺服器營收成長6%，主要來自混合雲、GitHub、SQL與Windows伺服器需求。企業雲端服務收入則較2018年成長了2.78億美元（5%）。更多個人計算（包含Windows OEM、Surface及其他硬體配件、Xbot硬體及軟體、雲服務與廣告（Xbox Live）、遊戲使用費等等）則為2019財年帶來超過456億美元營收較2018年成長8%。

註：單位億美元

資料來源：：Microsoft，https://www.microsoft.com/investor/reports/ar19/index.html。。

圖1-4 Microsoft 2019財年營收分布

2.短期內Windows 7換機潮需求受武漢肺炎拖累、Surface平板電腦產品面臨斷鏈危機，長期則有利微軟業務的推展

Microsoft營收分布相對平均，生產力與業務流程、智慧雲與更多個人計算營收可謂三強鼎立，但武漢肺炎嚴重衝擊 Windows原始設備製造商（OEM）和Surface平板電腦產品甚於原先預期，雖然原先預計Windows 7換機潮能帶動Windows作業系統需求，不過中國大陸相關供應鏈朝向正常營運階段的緩慢速度甚於預期，換機週期勢必會「被延長」，因此，Microsoft已正式宣告財測無法達標。所幸，Microsoft仍有近1/3的營收來自智慧雲，待武漢肺炎狂風過境後，雲端服務、線上課程、遠距辦公、…等等需求將為強勁，因此，長期底下，有利Microsoft產品業務的推展。

五、以為Facebook並無供應斷鏈問題能免疫於武漢肺炎災情，那麼你就錯了

1.廣告為Facebook主要收入來源，2019年淨利較2018年下滑

2019年Facebook廣告業務的營收為696.55億美元，比上年同期的550.13億美元成長27%；來自於其他業務的營收為10.42億美元，比2018年的8.25億美元成長26%。2019年整體營收達706.97億美元，較2018年成長27%。然而，隨著Facebook的成本支出顯著提升，也使Facebook在2019年的整體稅前淨利僅達239.86億美元，較2018年的249.13減少了4%，營業利潤率從2018年的45%跌至2019年的34%。事實上，在監管趨嚴後導致Facebook廣告主在Facebook相關平台的有效用戶獲客成本顯著提升，如果有其他產品（如Tiktok）的獲客成本更有優勢，Facebook客源可能就此流失，高度依賴於廣告營收的Facebook也就會因此存在波動的可能性。另外，Facebook的獲利模式過於單一，也擴大了獲利風險。

註：單位億美元

資料來源：：Facebook，https://reurl.cc/R44epn。

圖1-5 Facebook 2019財年營收分布

2.Facebook收入來源過於單一，廣告營收面臨最殘酷的打擊

根據Facebook 2019財年財報，其廣告營收占整體營收的98%，看似與武漢肺炎沒有產品供給面的相關性，但是華爾街投研機構Needham分析師團隊指出，旅遊、零售、娛樂等產業在臉書上的廣告，貢獻了Facebook 30%至45%的營收，這些產業都容易受到肺炎疫情影響，導致廣告支出減少，更糟的是，根據2020年3月13日最新確診數據顯示，Facebook前10大廣告營收來源國中就有8個國家確診人數在全球確診人數的前15名。其中，美國（1,633人確診，全球確診人數第8名）、挪威（800人確診，全球確診人數第10名）、日本（690人確診，全球確診人數第12名）、澳洲（159人確診，全球確診人數第22名）、瑞士（868人確診，全球確診人數第9名）、瑞典（687人確診，全球確診人數第13名）、丹麥（674人確診，全球確診人數第14名）、德國（2,745人確診，全球確診人數第7名）、加拿大（142人確診，全球確診人數第24名）、英國（614人確診，全球確診人數第15名）。相較於其他科技巨頭，Facebook的營收來源過於單一，面對武漢肺炎來襲，廣告需求消失直接面臨營收減少的強烈衝擊。

六、武漢肺炎延燒，科技五哥誰最傷？

綜言之，從營收結構角度來看，Amazon大概是科技五哥中比較能微笑面對疫情的公司，除了疫情帶動線上購物買氣外，AWS也可望能在疫情結束後進一步推升需求。

武漢肺炎對硬體銷售為主的Apple來說，帶來的衝擊主要是供應鏈斷鏈危機，其供應商多半於中國布局，短期內需面對嚴峻的產能考驗。然而，若疫情得以控制，產能總有恢復的一天，且只要全球經濟沒有走向大衰退，消費者對Apple產品的熱情仍在，需求只是延遲，並沒有消失。對同樣與硬體有高度連動的Microsoft來說，供應鏈斷鏈同樣延緩了Windows 7換機潮帶來的營收，但長期下Microsoft的雲端服務、遠距上課、遠距辦公等產品，都將因武漢肺炎疫情而提高需求。

       以廣告收入為主的Google與Facebook應該是目前失血最多的科技巨頭，武漢肺炎疫情衝擊客戶端的旅遊、零售、娛樂等產業，客戶端沒有了下廣告的需求，自然衝擊Google與Facebook收入。此外，廣告需求並不若硬體產品需求那麼堅靭，一間旅遊公司在本季不下廣告，也不代表未來會將本季未使用的廣告支出全拿到下一季來下廣告，且若經濟景氣短期無法恢復，企業下廣告的意願只會更低。

       最後，本文也觀察科技五哥於武漢肺炎關鍵時間點在NASDAQ股價表現，以2020年3月12日科技五哥股價和2019年12月26日正式宣告全球第一人得武漢肺炎時點股價相較，股價跌得最兇的是Facebook（下跌25.69%），其次是Google（下跌18.42%），第三則是Apple（下跌14.38%）。若進一步觀察科技五哥由疫情開始之初至今的股價表現，則發現五哥股價並未因2020年1月23日武漢正式宣布封城而開始走跌，也就是說當供應鏈面臨斷鏈之初，投資人並不特別看壞五哥表現，相反的是在2月20日疫情已讓韓國出現社區感染科技五哥股價才開始第一波跌勢。到了3月2日韓國、中東、歐洲疫情確定壓不住，美國疫情也日益升溫，又開始了另一波股價下跌戲碼，比較3月12日與3月2日科技五哥股價，仍以Facebook（下跌21.4%）與Google（下跌19.82%）股價下跌幅度最多。存在供應鏈問題的Microsoft（下跌19.52%）、Apple（下跌16.93%）跌幅亦超過15%。 Amazon的股價則是下跌14.19%，為科技五哥中抗跌一哥，科技巨頭股價表現與本文觀察相距不遠。

一場疫情燒出的不只是要不要捐口罩等人性問題，更燒焦了科技巨頭光鮮亮麗的外衣，公司是否多角化經營分散財務風險、公司產品是不是剛需、公司發展方向夠不夠前瞻足以經得起危機的考驗，全都赤裸裸的攤在陽光底下。

參考資料

1.__（2020） ，“防武漢肺炎 Google取消年度開發者大會”，中央社，https://reurl.cc/qdDb2N。

2. __（2020） ，“武漢肺炎》Windows 7迎換機潮 微軟憂供應鏈出狀況”，自由財經，https://reurl.cc/b55ba6。

3. __（2020） ，“武漢肺炎》企業不敢打廣告 臉書、新聞、電視台恐受害”，自由財經，https://reurl.cc/O11vR3。

4.__（2020） ，“武漢肺炎》微軟華盛頓總部失守 透露2名員工確診感染”，自由財經，https://reurl.cc/V66e5n。

5.__（2020） ，“美國微軟籲員工在家上班 辦公室人與人須隔1.8公尺”，自由時報，https://reurl.cc/MvvD03。

6.Atkinson（2020），“Alphabet 2019 年第 4 季財報不如市場預期，股價盤後下跌近 4.5%”，TechNews，https://reurl.cc/qdDb4N。

7.MoneyDJ（2020），“蘋果預警：新冠疫情將衝擊 iPhone 供應、中國需求”，科技新報，https://reurl.cc/lVV2L9。

8.中央社（2020） ，“因應武漢肺炎，Facebook 搜尋關鍵字將提供官方資訊”，科技新報，https://reurl.cc/R44WAx。

9.中央社（2020） ，“員工感染武漢肺炎 臉書暫關倫敦新加坡辦公室”，三立新聞網，https://reurl.cc/R44WAx。

10.林妍溱（2020），“武漢肺炎疑慮延燒，微軟MVP大會改線上，推特鼓勵員工在家上班”，iThome，https://reurl.cc/E77DQk。

11.郜敏（2020），“武漢肺炎》告別中國！Google與微軟計畫將生產線移至越南”，新頭瞉，https://reurl.cc/E77vdK。

12.郜敏（2020），“武漢肺炎》亞馬遜也中鏢！旗下三員工確診染病”，新頭瞉，https://reurl.cc/Wddk3x。

13.郜敏（2020），“武漢肺炎》遠距辦公需求，微軟Office 365 E1版免費試用半年”，新頭瞉，https://reurl.cc/lVVXQ6。

14.張祖仁（2020），“蘋果供應鏈受疫情影響大整理 Skyworks是最新一家”，鉅亨網，https://reurl.cc/lVVObq。

15.陳宜伶（2020），“蘋果也失守！歐洲總部1員工確診武漢肺炎隔離中”，鉅亨網，https://reurl.cc/V66lKY。

16.陳建鈞（2020），“亞馬遜快速到貨失靈、韓國電商龍頭資金斷炊，武漢肺炎商機爆發的後遺症”，數位時代，https://reurl.cc/Qddj39。

17.程倚華（2020），“亞馬遜2019財報亮眼！Prime會員數破1.5億，AWS成長卻放緩”，數位時代，https://reurl.cc/rxlG7r。

18.鈦媒體（2020），“解讀Facebook最新財報，營收超預期背後的3大內憂外患”，數位時代，https://reurl.cc/WddDML。

19.鍾榮峰（2020），“疫情衝擊微軟財測無法達標 台PC產業嚴陣以”，經濟日報，https://reurl.cc/qddb2E。