研究專區

經過了種子/天使以及A輪的洗禮，要進入硬碰硬的B輪廝殺場了!此時的新創企業，理論上已取得產品市場的匹配度，但是營收仍未達規模經濟，因此持續需要大量外部資金支持，換言之，這時限制企業發展的就是資金，企業募資的目的，正是要解除這個限制持續擴張!然而這對新創企業而言可是一大難關，因為A輪以前或許可以賣夢想、談願景，但到了B輪，企業得把數據攤出來，如客戶成長率、毛利率、營收等，也難怪知名投資人Redpoint的Tomasz Tunguz就曾撰文提過，B輪的過程就是新創企業的青春期，而Vertex Ventures的執行長Kee-Lock Chua也提過，種子輪和A輪像談戀愛，B輪則是婚姻；知名投資人Hardware Club的楊建銘，也指出夾在A輪和C輪之間的B輪，可能是最難投資、也最難募資的一輪。這些敘述應該可以體認到，B輪是一個企業的轉折位置，其崎嶇與險峻，想必是許多企業亟須征服的關卡。

即便如此，在這世上仍有一群企業，以勢如破竹之姿，一路過關斬將，以實際的數據向投資人證明並獲得了B輪，據此，本文將挑選這些佼佼者中的佼佼者，即成立三年內就獲得B輪的新創企業，本研究將整理這些企業的投資金額、區域分布、領域分布以及次領域趨勢，提供讀者了解這些全球募資特快車，一窺最新趨勢。

投資交易統計

在2019年獲得B輪的新創企業，共計有194家於2017年後才成立，已揭露的募資金額達70.78億美元，已揭露獲投金額之企業平均獲投金額約為4,290萬美元，中位數為3,000萬美元，募資規模高於KPMG研究中的2019年B輪中位數的1,830萬美元，換言之，此類快速達陣B輪的企業，引資能力也較為強大。此外，在這194家企業中，更有15家在此輪獲得1億美元以上的投資。

獲投企業總部所在區域

這194家於2017年後才成立，並於2019年獲得B輪的企業，其總部所在地來自25個國家，其中總部位於美國的企業有86家，占2019年成立三年內獲得B輪投資企業的44.33%，其次是中國43件，比重為22.16%，接著為印度13件，占6.7%，以色列9件，占比4.64%，而台灣亦有兩家成立到三年的企業，於2019年獲得B輪投資，分別為萬里雲與奧義智慧科技。

至於投資金額占比，美國占比則超過五成，其次依序為中國(17.07%)、印度(9.61%)、澳洲(4.01%)、以色列(3.28%)，澳洲雖只有2筆交易，但數位銀行Judo Bank單筆就獲得4億美元的資金，因此超過以色列擠入第四名。

不難看出美國在2019年成立三年內獲得B輪投資企業的範疇上獨占鰲頭，除了美國新創環境原就較為成熟外，資金的需求與供給面就位也非常迅速。

表1-1 成立三年內獲得B輪投資企業總部所在區域(2019)

投資交易領域分布

 在領域分布上，前三大類依序為健康醫療(45家，23.2%)、金融科技(17家，8.76%)以及電子商務(14家，7.22%)，而以揭露總金額排序的前三大領域則依序為健康醫療(18.7億美元，26.43%)、汽車科技(9.7億美元，13.72%)以及金融科技(9億美元，12.72%)。

健康醫療領域無論何時都是熱門的中堅分子，但惟需特別注意，此領域下有關生技、製藥等企業，獲得B輪的關鍵與其他領域較有差異，其更注重臨床上的推進而非規模上的擴大；另金融科技與電子商務則是依循著人們生活習慣的改變，在行動化、數位化的浪潮下，線上活動的熱絡帶動起許多新興的模式，也讓實力堅強的新創企業更有機會獲得投資人的青睞；此外，汽車科技類在電動車與自駕車的議題持續發燒下，在金額獲得了第二名。

以下分別就上述的四個領域，分析獲投的次領域與亮點新創：

1.健康醫療領域

健康醫療領域為本次研究範疇中最大宗的領域，共計45家企業，這些公司在成立三年內獲得B輪的平均獲投金額為4,350萬美元，略高於上述的整體平均金額，更有四家企業於本輪獲得鉅額投資，分別是Beam Therapeutics(1.35億美元)、SpringWorks Therapeutics(1.25億美元)、Passage Bio(1.1億美元)以及Elpiscience Biopharmaceuticals(1億美元)，此外，更有六家企業截至今年4月底前已經IPO，進展非常快速。

至於這些企業在發展那些次領域呢?其中免疫療法、細胞療法依舊為主要獲投的次領域企業，精準醫療內以AI輔助治療、數位醫療專攻健康數據平台等也皆有數家企業。

2.金融科技領域

金融科技領域於本次研究範疇中，公司成立三年內獲得B輪的平均獲投金額約為6,000萬美元，高於上述的整體平均金額，其中數位銀行Judo Bank以及提供支付應用app的OPay皆於此輪獲得鉅額投資。

金融科技領域中，又分為三大主軸，分別是針對一般民眾或店家提供支付整合解決方案的企業，以及線上貸款平台，與面向原金融業，提供金融業解決方案的企業，為三年內獲得B輪投資的主流次領域。

3.電子商務領域

電子商務領域中，公司成立三年內獲得B輪的平均獲投金額約為2,700萬美元，低於上述的整體平均金額，主要是因為有許多地區型、中小型的電商平台，投資金額並不高，但來自中國的社區團購平台同程生活，仍於此輪獲得1億美元的鉅額投資。

本次的電商平台中，就有五家企業主打二手車或租購車，另有針對製造業的零件採購平台以及針對個人商家的簡易上架商品平台，雖然電商平台已不如多年前的強勢，但因已融入你我的生活，因此仍有各種不同的模式持續發展中。

4.汽車科技領域

 汽車科技領域於本次研究範疇中，公司成立三年內獲得B輪的件數雖然不多，僅有8家企業，但平均獲投金額高達1.94億美元，遠高於上述的整體平均金額與其他領域金額，其中自駕平台Aurora以及電動車Ola Electric為主要貢獻者，分別獲得鉅額投資6億美元與2.5億美元。

自駕車到了2019年仍有非常多新創企業投身其中，即使在眾多車廠、科技廠以及國家輔導企業的強敵環境下，仍能如此快速獲得B輪投資，的確令人驚艷。

表1-2 成立三年內獲得B輪投資企業領域分布(2019)

結語

本研究透過整理成立三年內就獲得B輪投資的新創企業，觀察其投資金額、區域分布、領域分布以及次領域趨勢，以此面向探討國際投資趨勢風向，究竟是哪些領域與企業，能如此快速擴張並獲得投資人的青睞。

在2019年獲得B輪的新創企業中，經本研究統計共有194家於2017年後才成立，已揭露的募資金額達70.78億美元，這些企業分別來自25個國家，其中總部位於美國的企業最多，共有86家，占2019年成立三年內獲得B輪投資企業的44.33%。

而在領域分布上，前三大類依序為健康醫療(45家，23.2%)、金融科技(17家，8.76%)以及電子商務(14家，7.22%)，而以揭露總金額排序的前三大領域則依序為健康醫療(18.7億美元，26.43%)、汽車科技(9.7億美元，13.72%)以及金融科技(9億美元，12.72%)。

另在這些占比高領域其次領域方面，免疫療法、細胞療法、AI輔助治療、健康數據平台、支付整合解決方案、線上貸款平台、金融業解決方案、二手車或租購車平台、自駕車系統等，依然是亮眼的次領域。

B輪在多數情況下代表其商業模式已受驗證，獲得外部資金的援助後將快速攻城掠地，因此競爭勢必更加激烈，我們或許也可以思考，在這些領域快速發展後，會帶給我們什麼樣的未來，並衍生出什麼樣的新需求、新模式以及新應用，在這其中，也許也暗藏著未來10年的未採金礦等待新創與投資人的發掘。 

參考資料

1. KPMG (2020), Venture Pulse Q4 2019-Global Analysis of Venture Funding, https://pse.is/Q37RM

2.  Tomasz Tunguz(2017), THE CHALLENGES OF RAISING YOUR SERIES B, https://tomtunguz.com/challenges-of-the-series-b/

3.  楊建銘(2017)，B輪就像現實的婚姻，https://www.storm.mg/article/271023

4.  陳君毅(2019)，解密新創年度募資三大趨勢：B輪募資偏少，還有2個「新玩家」登入戰場！https://www.bnext.com.tw/article/55417/startups-survey-2019-2