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根據中國清科研究中心所彙整的中國早期投資統計資料，將「早期投資」定義為投資機構或個人天使專注於種子輪或天使輪等早期企業的股權投資，本文將分析2017年10-11月份，以及前11個月中國早期投資市場的募資、投資與退場的概況。
2017年10-11月份早期投資市場的募資基金數量 (73支) 與規模 (63.49億人民幣) 均較Q3上升；若與2016年Q4相比時，無論是募資基金數量與規模均呈現上升趨勢，主要是國家型引導基金帶動民間資本參與早期投資的影響。
累計2017前11個月的募資力道高於2016年Q4的規模，這與中國政府積極設立創業投資子基金，加大對早期投資市場的政策扶持力道有關。
在投資方面，2017年10-11月份投資件數 (520件) 與金額 (46.78億人民幣) 均較2016年Q4增加，主要來自個別優質投資案的大額投資所拉動，其為投資人追逐的目標，吸金能力不減。檢視2017年前11個月的狀態，若與2016年全年度相比，則投資件數相對減少，但投資金額卻相對增加，顯示中國早期投資機構投資趨於謹慎。
在投資的行業方面，2017年10-11月份資訊、媒體與通訊產業 (TMT) 仍為早期投資機構追逐重點，人工智慧相關領域獲得關注。在投資件數方面，前五大占比最高的行業包括TMT、金融、生物科技/健康照護，總占比為79%，其相對2016年Q4的60%增加甚多，主要是受到IT、互聯網以及娛樂傳媒投資件數占比分別增加9％、5%及5%所致；在投資金額方面，前五大占比最高的行業包括TMT、金融、生物科技/健康照護，總占比為80%，其相對2016年Q4的52%增加甚多，主要是受到互聯網投資金額較去年Q4增加377％，金融與生物科技/健康照護成長116％與101％所致。
至於投資地點，北京、上海、浙江、深圳地區為投資熱點。在投資件數方面，北、上、深、浙等一線城市為中心在2017年10-11月份的總占比為80%，相對2016年Q4的68%增加，原因是受到北京和深圳件數占比分別增加12％和7%，而上海與浙江分別減少5％與2％相對較少所致。在投資金額方面，此四大城市在2017年10-11月份的總占比為72%，相對2016年Q4的70% 略增，主要是受到上海投資金額占比下降36％，深圳則僅增加3％所致。
在退場方面，2017年10-11月份早期投資有119家退場，早期投資機構的退場管道多元，其中，新三板和股權轉讓是主要的退場模式。
劉育昇（台灣經濟研究院研六所副研究員）
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