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(Source:Image by Caio from Pexels)
數位時代在2020年11月公布了2020創業大調查結果，除了揭示了台灣新創的關鍵趨勢之外，更反應了新創在疫情下的營運狀況與因應之道。其中一個相當有趣的問項是「新創最想被誰投資？」結果發現，國發基金、台灣大型企業、Google分列前三名。前兩名分別代表政府投資的金字招牌，以及大型企業的資金資源。然而，榮登第三名的Google則相當值得玩味。
不論Google或是其母公司Alphabet都並非專責於投資新創企業。根據Crunchbase的資料，Google從2004年至今的對外投資件數為125件，領投61件。涵蓋領域以網路產業為主，屬於策略性投資，但也不乏行動應用、生技、物流等跨領域項目。近年投資雖然較為積極，但2019與2020全年交易件數僅分別為19與17件；Alphabet則是自2017年以來僅投資了12件，領投5件。
實際上，Google在新創投資領域的推手是旗下的三家創投公司GV、Gradient Ventures與CapitalG。最廣為人知的Google Ventures在2009年成立，並於2015年更名為GV，堪稱是全球數一數二活躍的企業創投（CVC）。根據Crunchbase的統計，GV從成立以來總交易件數超過800件，領投215件。其次是聚焦在AI相關領域，2017年成立的Gradient Ventures。該公司在過去三年完成了87筆交易，並領投了其中46案。最後是Google的成長基金（growth capital）CapitalG，專注於中晚期的投資項目，成立於2013年。至今已投資83件，領投43件。觀察這些Google旗下的投資三本柱在過去這一年投了哪些項目，或許能給希望被Google投資的台灣新創們一些啟發。
一、什麼都投的GV
這三本柱中最不挑食的應該就屬GV了，作為Google旗下最老字號的創投公司，GV在過去11年間投了大大小小不同階段、不同領域的新創企業。可大致分為四大類別，首先是面向消費者的新創項目，如共享汽車Uber、電商平台Jet、電動滑板車Lime、保險新創Lemonade、部落格媒體平台Medium，以及藍瓶咖啡Blue Bottle等。其次是面向企業的新創項目，如企業軟體Slack、線上與行動支付平台Stripe、AI軟硬體開發的獨角獸SambaNova Systems與大數據處理公司Cloudera。第三是生命科學領域，如基因編輯Beam Therapeutics、基因檢測公司23andMe、細胞療法研發公司Sana Biotechnology、癌症醫療大數據公司Flatiron Health、癌症液體活檢公司Grail等。最後是各種前沿科技（Frontier Tech）公司，涵蓋AI、機器人、量子運算、農業等範疇，例如Impossible Foods、3D列印公司Carbon、用於緊急醫療的無人機公司Zipline、鑽研衛星發射技術的SpinLaunch等。
2020年疫情帶來全球性的影響，但對GV的投資來說，這影響是短暫的。2020年1至3月GV投資件數從7件減少至2件，各項目的總募資金額亦從4.2億美元下滑至1.9億美元。然而，4月之後投資迅速回溫，4月份交易案達9件，規模超過10億美元。2020全年GV交易件數為79件，金額達72億美元，而在2021年1月更一舉投資了12個項目，總金額突破12.3億美元。
圖1 GV近期投資的件數與金額
而在投資輪次上，非常早期的項目並非GV的投資重點。2020年至2021年1月，GV投資於種子（Seed）與A輪（Series A）的交易件數分別占整體的7.7%與24.2%，金額上更僅有0.2%與17.6%。種子輪共7件，總募資規模為1,900萬美元，其中值得關注的是企業軟體公司Ahana在2020年6月與9月分別募得250萬與230萬美元。該公司成立於2020年4月，在2020年12月剛走出隱身模式（stealth mode），提供基於PrestoDB開源SQL引擎的大數據搜尋、資料目錄建立與檢索服務。
A輪共22件，募資規模14.8億美元，其中生技新創的表現突出。例如2020年6月Sana Biotechnology完成A輪募資7億美元，除了GV，Amazon創辦人貝佐斯的投資公司Bezos Expeditions與知名生技創投ARCH Venture Partners也在投資者之列。Sana Biotechnology於2018年成立，創辦人們來自於另一家2018年被Celgene以90億美元收購的生技公司Juno Therapeutics。該公司是細胞療法領域的明星，透過細胞工程與基因編輯技術，進行體外細胞培養並用於置換病患體內受損或喪失的細胞。Sana Biotechnology更是在2021年2月3日於Nasdaq上市。除了募資規模領先的生技新創外，亦有網路與資訊軟體相關的新創有著不錯的表現，如企業雲端與網路技術開發的Alkira在2020年4月完成3,000萬美元募資；專注於資料API相關應用的Fauna在2020年7月完成2,700萬美元募資。
B、C與D輪以後的交易件數分別占整體的24.2%、16.5%與18.7%，募資金額占比達28.7%、18.8%與26.2%。其中生技仍是熱門領域，製藥公司Resilience在2020年11月完成B輪7.5億美元募資，由ARCH Venture Partners與8VC領投，GV、NEA與Magnetic Ventures等三家創投參與。該公司提供藥廠在製藥技術上的支援，提升藥物開發與大規模量產的效率。此外，成立於2019年的藥物動力技術與新藥開發公司EQRx也在2021年1月完成5億美元募資，ARCH Venture Partners與a16z均為共同投資人。除了生技，專注於網路與行動支付技術的金融科技公司Stripe也在2020年4月完成6億美元的G輪募資；2014年成立，專為農民打造，讓農作成本與市場價格透明化的資訊公司Farmers Business Network提供了一個獨立、公正、客觀的農業訊息網路，並在2020年8月獲得F輪2.5億美元投資，BlackRock Innovation Capital領投，GV、淡馬錫、Kleiner Perkins等12家創投共同投資。
圖2 GV近期投資的輪次分布
或許是受到2020年疫情的影響，健康科技成為GV在過去一年中最重要的投資領域。2020至2021年1月GV總計投資91案，其中健康科技就佔了一半以上，高達46件，前述Sana Biotechnology、Resilience、EQRx等均是其亮點投資案例。其次是企業服務領域，尤以企業軟體、數據分析為主，如AI技術開發的SambaNova Systems在2020年2月完成2.5億美元C輪募資；2015年成立的Cockroach Labs提供安全的企業雲端數據遠端調取與儲存服務，在2020年5月與2021年1月分別完成D輪8,660萬與E輪1.6億美元募資，投資者除了GV，亦包含Tiger Global Management、Index Ventures、Sequoia Capital、Bond等；2014年成立的Podium提供企業內部溝通平台，乘著疫情下遠距辦公的機會，在2020年4月完成C輪1.25億美元募資，由Y Combinator Continuity Fund領投，GV、Accel、Sapphire Ventures、IVP等參與。
圖3 GV近期投資的領域分布
表1 2020至2021年1月GV前10大交易案
|
# |
公司名稱 |
投資日期 |
投資輪次 |
金額 (百萬美元) |
領域 |
簡介 |
主要投資者 |
|
1 |
Resilience |
2020/11/23 |
B |
750 |
健康科技 |
藥物製造與量產技術開發 |
NEA、GV、ARCH Venture Partners、8VC、Magnetic Ventures |
|
2 |
Sana Biotechnology |
2020/6/23 |
A |
700 |
健康科技 |
細胞療法 |
GV、ARCH Venture Partners、Bezos Expeditions |
|
3 |
Stripe |
2020/4/16 |
G |
600 |
金融 |
網路與行動支付技術 |
Sequoia Capital、GV、General Catalyst、Andreessen Horowitz |
|
4 |
EQRx |
2021/1/11 |
B |
500 |
健康科技 |
藥物動力技術與新藥開發 |
GV、Andreessen Horowitz、ARCH Venture Partners |
|
5 |
Freenome |
2020/8/26 |
C |
270 |
健康科技 |
腸癌血液檢測 |
Perceptive Advisors、Bain Capital Life Sciences、Novartis、GV、DCVC、Andreessen Horowitz |
|
6 |
SambaNova Systems |
2020/2/25 |
C |
250 |
企業服務 |
AI軟硬體開發 |
BlackRock、Intel Capital、GV |
|
7 |
Farmers Business Network |
2020/8/3 |
F |
250 |
農漁業 |
農業市場資訊平台 |
BlackRock Innovation Capital、GV、Temasek Holdings、Kleiner Perkins |
|
8 |
Olive |
2020/12/1 |
- |
226 |
健康科技 |
AI醫療資訊管理助手 |
Tiger Global Management、General Catalyst、GV、Sequoia Capital Global Equities |
|
9 |
EQRx |
2020/1/12 |
A |
200 |
健康科技 |
藥物動力技術與新藥開發 |
GV、Andreessen Horowitz、ARCH Venture Partners |
|
10 |
Lime |
2020/5/7 |
- |
170 |
交通運輸 |
電動短程交通服務 |
Uber、GV、Alphabet、Bain Capital Ventures |
|
註：交易金額（Amount）按該輪次總募資金額計算，非GV單獨投資額。 資料來源：本研究2021/2/4整理，Crunchbase資料期間2020/1/1至2021/1/31。 |
|||||||
二、專注於AI領域的Gradient Ventures
2017年7月Google母公司Alphabet正式宣布，成立創投公司Gradient Ventures，專攻早期AI新創，不論是為開發者設計AI工具、鑽研機器學習的解決方案等，均是該基金的潛在投資標的，並會提供資金以及Google在技術上的支持。
根據Crunchbase資料，Gradient Ventures自2020至2021年1月共參與投資46案，其中領投21件，項目的總募資金額為6.3億美元，與GV的84.3億美元相去甚遠。原因在於Gradient Ventures絕大多數的投資項目鎖定在相當早期的階段，且皆是屬於軟體新創，募資規模較低。投資活動自基金成立至今趨於活躍，2017年每季投資約2至3案，至2020年除第三季外，每季均能達到10案以上。但若以每月觀察，投資活動波動甚高，當月投資項目的募資規模容易受到單筆交易金額較高的影響，如2020年8月因應疫情需求而崛起的企業協作平台軟體MURAL獲投1.18億美元，即占當月募資總額的69%。
圖4 Gradient Ventures近期投資的件數與金額
在投資輪次上，Gradient Ventures僅投資於種子與A、B輪，尚未參與C輪以後的投資項目。就交易件數的分布上，以種子輪最高，占47.8%；A輪次之，30.4%；B輪為21.7%；募資金額上則是呈現相反的順序，B輪占56.3%，A輪30%，種子輪僅占13.7%。募資金額雖然不高，但仍有不少值得後續追蹤關注的明日之星，如提供一站式後端工程師服務的Collective在2020年9月底募得870萬美元，由QED Investors與General Catalyst領投，Gradient Ventures、Tectonic Capital，以及數名天使投資者參與。這家矽谷新創公司成立於2019年，針對自僱（self-employed）工程師與企業設計了一套線上薪資、稅務與會計管理平台，成為疫情下的熱門項目。另外則是2019年成立於矽谷的Fylamynt於2020年12月完成種子輪650萬美元募資，由Gradient Ventures領投，8VC、Mango Capital與Point72參與。Fylamynt開發了一套雲端軟體開發平台，協助開發者可以在極簡甚至無編程的情況下，完成工作流程（workflows）的建置、執行與分析工作。
圖5 Gradient Ventures近期投資的輪次分布
2020至2021年1月Gradient Ventures的前10大交易案清一色A、B輪的項目，其中MURAL的募資規模遙遙領先，B輪獲得1.18億美元投資，由Insight Partners領投，Gradient Ventures、Slack Fund、Tiger Global Management等共同投資。MURAL在2012年成立於美國矽谷，其為企業提供了一個簡單易用的協作溝通平台，在疫情期間成為遠距上班題材下的熱門新創項目。在成立之初即獲得Intel Capital與500 Startups青睞，取得種子資金77.5萬美元。2020年1月與8月接連取得A、B輪募資，均有Gradient Ventures參與。
另外，Mojo Vision則是踏入了黑科技的範疇。該公司2015年成立，專注於結合AR（擴增實境）技術與隱形眼鏡，提供無縫接軌的AR智慧生活體驗。2018年取得5,000萬美元的A輪資金，投資者除了New Enterprise Associates與Khosla Ventures，尚有8VC、AME Cloud Ventures等。2019至2020年間獲得B輪資金挹注，投資者除了創投之外，Mojo Vision亦有不少企業創投關注，如HP、Motorola、LG、Kakao等。
最後值得一提的是2018年成立的AI新創Labelbox。該公司在2018年即獲得種子輪390萬美元投資，由Kleiner Perkins領投，Gradient Ventures與First Round Capital參與；2019年取得A輪1,000萬美元A輪資金，由Gradient Ventures領投；2020年則是由Andreessen Horowitz領投完成B輪2,500萬美元募資。Labelbox解決AI模型建立的重要課題，「下標籤」。開發AI系統，自動進行資料清理作業，產出高品質的訓練數據。
表2 2020至2021年1月Gradient Ventures前10大交易案
|
# |
公司名稱 |
投資日期 |
投資輪次 |
金額(百萬美元) |
簡介 |
主要投資者 |
|
1 |
MURAL |
2020/8/25 |
B |
118 |
企業遠端協作平台 |
Insight Partners、Gradient Ventures、Slack Fund、Tiger Global Management |
|
2 |
Mojo Vision |
2020/4/29 |
B |
51 |
AR智慧隱形眼鏡開發 |
New Enterprise Associates、Khosla Ventures、Gradient Ventures、Motorola Solutions Venture Capital |
|
3 |
Openly |
2020/12/17 |
B |
40 |
房屋保險數據分析 |
Advance Venture Partners、Gradient Ventures、PJC、Obvious Ventures |
|
4 |
ŌURA |
2020/3/17 |
B |
28 |
智慧健康戒指 |
Gradient Ventures、Forerunner Ventures、Square |
|
5 |
Moov |
2020/12/4 |
A |
27 |
開源金融服務開發平台 |
Andreessen Horowitz、Gradient Ventures、Bain Capital |
|
6 |
Labelbox |
2020/2/4 |
B |
25 |
標籤自動化AI訓練平台 |
Andreessen Horowitz、Gradient Ventures、First Round Capital、Kleiner Perkins |
|
7 |
Botkeeper |
2020/6/18 |
B |
25 |
自動簿記系統 |
Point72 Ventures、Gradient Ventures、Ignition Partners、Greycroft |
|
8 |
MURAL |
2020/1/27 |
A |
23 |
企業遠端協作平台 |
Radian Capital、Gradient Ventures |
|
9 |
BenchSci |
2020/2/4 |
B |
22 |
AI新藥研發模型 |
F-Prime Capital、Gradient Ventures、Inovia Capital、Real Ventures |
|
10 |
Streamlit |
2020/6/16 |
A |
21 |
數據分析工具與應用介面 |
Gradient Ventures、GGV Capital |
|
註：交易金額（Amount）按該輪次總募資金額計算，非Gradient Ventures單獨投資額。 資料來源：本研究2021/2/4整理，Crunchbase資料期間2020/1/1至2021/1/31。 |
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三、瞄準中晚期的成長基金CapitalG
CapitalG的前身是Alphabet旗下的投資部門Google Capital，成立於2013年，並於2016年正式定名為CapitalG。基金規模約30億美元，瞄準已進入成長期的新創企業。Lyft、Airbnb、Robinhood、Oscar、Crowdstrike、Stripe等均是該公司的投資項目。2020年至2021年1月，CapitalG總計參與投資14案，領投6案，項目的募資總額達15.2億美元。（2021年2月1日企業數據分析公司Databricks宣布完成10億美元G輪募資，Franklin Templeton Investments領投，CapitalG等22家投資者參與。）
由於CapitalG鎖定的是相對成熟的中晚期項目，種子與A輪自然不會是其目標。過去一年的14件交易案中，B輪3件，募資規模2.41億美元；C輪5件，募資7.09億美元；D輪4件，規模4.32億美元；E、F輪各1件，分別為印度中小型企業融資公司Aye Finance的2,750萬美元，以及比利時資料科學獨角獸Collibra的1.13億美元。
表3 2020至2021年1月CapitalG交易案
|
# |
公司名稱 |
投資日期 |
投資輪次 |
金額 (百萬美元) |
簡介 |
主要投資者 |
|
1 |
MX Technologies |
2021/1/13 |
C |
300 |
個人金融數據串接與服務 |
TPG、CapitalG、Greycroft |
|
2 |
Next Insurance |
2020/9/23 |
D |
250 |
線上微型保險服務 |
Munich Re Ventures、CapitalG |
|
3 |
Unqork |
2020/10/6 |
C |
207 |
無編程的企業軟體應用平台 |
BlackRock、CapitalG、HP、Goldman Sachs |
|
4 |
Webflow |
2021/1/13 |
B |
140 |
虛擬網站設計平台 |
Silversmith Capital Partners、Accel、CapitalG、Draper Associates、Khosla Ventures |
|
5 |
Collibra |
2020/4/2 |
F |
112.5 |
商業數據與洞察分析服務 |
Index Ventures、ICONIQ Capital、Durable Capital Partners、CapitalG |
|
6 |
Albert |
2021/1/26 |
C |
100 |
客製化金融與財務諮詢服務 |
General Atlantic、CapitalG |
|
7 |
Dataiku |
2020/8/24 |
D |
100 |
企業AI與商業洞察服務 |
Stripes、CapitalG、Tiger Global Management、ICONIQ Capital |
|
8 |
Everlaw |
2020/3/10 |
C |
62 |
法律與文本分析服務 |
CapitalG、Menlo Ventures、a16z、K9 Ventures |
|
9 |
Unqork |
2020/2/26 |
B |
51 |
無編程的企業軟體應用平台 |
CapitalG、Goldman Sachs |
|
10 |
Albert |
2020/3/10 |
B |
50 |
客製化金融與財務諮詢服務 |
CapitalG、QED Investors、American Express Ventures |
|
11 |
Expel |
2020/5/13 |
D |
50 |
雲端監控與資安平台 |
CapitalG、Index Ventures、Greycroft、Scale Venture Partners |
|
12 |
Cuemath |
2020/12/8 |
C |
40 |
兒童線上數學與程式教育平台 |
Aspada、Alpha Wave Incubation、CapitalG、Sequoia Capital India |
|
13 |
Practo |
2020/8/15 |
D |
32 |
行動醫療與健康諮詢平台 |
AIA Group、CapitalG、Sequoia Capital |
|
14 |
Aye Finance |
2020/6/24 |
E |
27.5 |
中小型企業融資服務 |
CapitalG、Falcon Edge Capital |
|
註：交易金額（Amount）按該輪次總募資金額計算，非CapitalG單獨投資額。 資料來源：本研究2021/2/4整理，Crunchbase資料期間2020/1/1至2021/1/31。 |
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四、結語
除了國發基金與大型企業，Google成為台灣新創最想被投資的對象。然而，要成為Google投資標的，得先讓自己進入其投資三本柱的射程範圍之中。以GV來說，雖然投資領域較為發散，但近期以企業軟體與生醫為主。種子階段的投資項目不多，且幾乎皆是美國公司，台灣新創要被GV看上還需要有一定的國際市場能耐。Gradient Ventures或許是一個適合的敲門磚，其專注於相當早期的技術型項目，但新創企業需要利用AI或機器學習技術解決某個重要或具市場性的課題，而這課題亦非AI或機器學習解決不可。至於成長型基金CapitalG，多是投資在中晚期，需要大筆資金用於市場擴張，甚至準備出場的項目，距離台灣新創尚有不小的落差。